Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

Новости и аналитика

Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

(комментарии: Екатерина Кравченко – БКС, Наталья Мильчакова – ФК «Открытие», Дмитрий Лютягин – Велес Капитал, Виталий Крюков - КапиталЪ,  Константин Черепанов - "КИТ Финанс")

Корпоративный конфликт ТНК-ВР никак не повлиял на финансовые результаты компании за первые шесть месяцев этого года, скорей всего, он отразится на годовых показателях, отмечают отраслевые аналитики. 

Согласно неаудированной данным отчетности выручка ТНК-ВР за 1 полугодие составила $28,3 млрд, EBITDA $7,5 млрд, а чистая прибыль $4,7 млрд, сообщил журналистам в четверг, 24 июля, Тим Саммерс, главный управляющий директор ТНК-ВР. Он уточнил, что речь идет о группе ТНК-ВР. Таким образом, в первом полугодии выручка может вырасти к аналогичному периоду 2007 года на 67%, EBITDA может удвоиться, а чистая прибыль – вырасти в 2,3 раза, предполагают аналитики.  Тим Саммерс  так же заявил, что разногласия между акционерами могут оказать влияние на производственные результаты компании в 2009 году. С ним соглашаются эксперты.

«Корпоративный скандал, как видим, не повлиял на результаты ТНК-ВР и не мог повлиять, так как начался только в середине второго квартала, - отмечает Наталья Мильчакова, аналитик ФК «Открытие». -  Последствия корпоративного конфликта, скорее всего, мы будем наблюдать в конце года, когда будут опубликованы операционные результаты».

При этом Саммерс отметил, что на снижение производственных показателей повлияет так же уменьшение инвестпрограммы до $3,5 млрд, о чем заявляли представители российских акционеров через СМИ. По оценкам Саммерса это может привести к снижению добычи на 1-5 млн тонн. В этом году ТНК-ВР планирует сохранить добычу нефти на уровне прошлого года  - 70,4 млн тонн и нарастить добычу в 2009 году. Вместе с тем, в этом году  добыча углеводородов (нефть и газ) может вырасти на 1-2%.

«Приводимые Саммерсом данные вполне вписываются в общий тренд роста доходов нефтяных компаний, и соответствует тенденциям на мировом рынке нефти и нефтепродуктов, - комментирует Дмитрий Лютягин, аналитик «Велес Капитала». - По нашим расчетам, компания при текущей конъюнктуре превзойдет все предыдущие года своей деятельности по финансовым показателям».

Однако, Лютягин отмечает, что после ожидаемого рекордного года возможен провал как в операционной, так и финансовой деятельности, за счет продолжающегося конфликта акционеров, который вредить именно среднесрочным и долгосрочным планам развития.

«Отчетность ТНК-ВР, помимо результатов российской дочки ТНК-ВР Холдинг, включает еще показатели Славнефти, украинских предприятий, РУСИА Петролеум, поэтому было бы не совсем корректно судить о результатах ТНК-ВР Холдинга, акции которой торгуются на российской площадке, на основе отчетности всей группы, - замечает Виталий Крюков, аналитик ИГ «КапиталЪ».

Тем не менее, Крюков подтверждает достаточно позитивную динамику финансовых показателей ТНК-ВР.  В перовом полугодии этого года экспортный "нетбэк" по нефти за вычетом экспортной пошлины и НДПИ вырос на 23% относительно второго полугодия в 2007 и на 57% по сравнению с первым полугодием прошлого года. Экспортный «нетбэк» по дизельному топливу за вычетом экспортной пошлины увеличился на 84% и 41% относительно первого  и второго полугодия в 2007 соответственно. В свою очередь, экспортный «нетбэк» по мазуту за вычетом экспортной пошлины показал рост на 76% и 19% по сравнению с первым и вторым полугодием 2007.

«Как следствие, мы видим, что компании удалось опередить динамику роста чистых экспортных цен реализации как по нефти, так и нефтепродуктам, что является
позитивным сигналом для ТНК-ВР Холдинга, - замечает Крюков. - Это произошло на фоне падения добычи нефти на 1,2% и 2,0% к первому и второму полугодию 2007 года соответственно».

При этом, компания долгое время недостаточно инвестировала в свою производственную базу, добавляет Крюков.

«Вместо этого, акционеры предпочитали выводить деньги из компании через высокие дивиденды, которые выплачивались как за счет органических доходов компании, так и продажи дочерних обществ. Если бы эти деньги вкладывались в покупку новых активов или модернизацию производства, тогда бы это принесло больший экономический эффект для компании», - считает аналитик ИГ «КапиталЪ».

Показатели рентабельности ТНК-ВР являются одними из самых высоких в отрасли, отмечают эксперты.

«Но из-за корпоративного скандала финансовые результаты не полностью отражены в котировках компании, - говорит Екатерина Кравченко, аналитик ИК «Брокеркредитсервис». -  Несмотря на то, что у акций есть потенциал роста, мы рекомендуем их продавать, поскольку скандал будет продолжать влиять на котировки компании и отставание их от нефтегазового эшелона».

Другие аналитики, наоборот, рекомендуют ПОКУПАТЬ акции ТНК-ВР, справедливая цена ФК «Открытие» - $2,5, «ВелесКапитала» - $2,595, текущая цена акции - $1,97, то есть потенциал роста – 27%.
 
В тоже время, корпоративный скандал с каждым днем разгорается. Вчера ТНК-BP объявила, что ее гендиректор Роберт Дадли покинул Россию. Решение уехать, было объяснено неопределенностью ситуации с  рабочей визой Дадли и непрекращающимся преследованием компании и его лично. В заявлении так же говорится, что Дадли продолжит руководить компанией лично. BP окажет ему полную поддержку в выполнении им его обязанностей.

"На сегодняшний день основные акционеры ТНК-ВР оказались в патовой ситуации, и в данный момент выхода из неё не предвидится. Стороны обмениваются взаимными заявлениями и очевидных способов разрешения конфликта пока не видно, что является негативным для компании в краткосрочной перспективе", - резюмирует Константин Черепанов, аналитик "КИТ Финанса".

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов. Оптимисты не сдаются, активность пессимистов пока сдержанна

Великий эксперимент мировых центробанков провалился

От чего зависит курс доллара на мировом рынке

Чистая прибыль En+ Group по МСФО в I квартале увеличилась в 2,5 раза

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
20:30
воскресенье, 20 мая 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.