Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

Новости и аналитика

Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

Рентабельность ТНК-ВР одна из самых высоких в отрасли

(комментарии: Екатерина Кравченко – БКС, Наталья Мильчакова – ФК «Открытие», Дмитрий Лютягин – Велес Капитал, Виталий Крюков - КапиталЪ,  Константин Черепанов - "КИТ Финанс")

Корпоративный конфликт ТНК-ВР никак не повлиял на финансовые результаты компании за первые шесть месяцев этого года, скорей всего, он отразится на годовых показателях, отмечают отраслевые аналитики. 

Согласно неаудированной данным отчетности выручка ТНК-ВР за 1 полугодие составила $28,3 млрд, EBITDA $7,5 млрд, а чистая прибыль $4,7 млрд, сообщил журналистам в четверг, 24 июля, Тим Саммерс, главный управляющий директор ТНК-ВР. Он уточнил, что речь идет о группе ТНК-ВР. Таким образом, в первом полугодии выручка может вырасти к аналогичному периоду 2007 года на 67%, EBITDA может удвоиться, а чистая прибыль – вырасти в 2,3 раза, предполагают аналитики.  Тим Саммерс  так же заявил, что разногласия между акционерами могут оказать влияние на производственные результаты компании в 2009 году. С ним соглашаются эксперты.

«Корпоративный скандал, как видим, не повлиял на результаты ТНК-ВР и не мог повлиять, так как начался только в середине второго квартала, - отмечает Наталья Мильчакова, аналитик ФК «Открытие». -  Последствия корпоративного конфликта, скорее всего, мы будем наблюдать в конце года, когда будут опубликованы операционные результаты».

При этом Саммерс отметил, что на снижение производственных показателей повлияет так же уменьшение инвестпрограммы до $3,5 млрд, о чем заявляли представители российских акционеров через СМИ. По оценкам Саммерса это может привести к снижению добычи на 1-5 млн тонн. В этом году ТНК-ВР планирует сохранить добычу нефти на уровне прошлого года  - 70,4 млн тонн и нарастить добычу в 2009 году. Вместе с тем, в этом году  добыча углеводородов (нефть и газ) может вырасти на 1-2%.

«Приводимые Саммерсом данные вполне вписываются в общий тренд роста доходов нефтяных компаний, и соответствует тенденциям на мировом рынке нефти и нефтепродуктов, - комментирует Дмитрий Лютягин, аналитик «Велес Капитала». - По нашим расчетам, компания при текущей конъюнктуре превзойдет все предыдущие года своей деятельности по финансовым показателям».

Однако, Лютягин отмечает, что после ожидаемого рекордного года возможен провал как в операционной, так и финансовой деятельности, за счет продолжающегося конфликта акционеров, который вредить именно среднесрочным и долгосрочным планам развития.

«Отчетность ТНК-ВР, помимо результатов российской дочки ТНК-ВР Холдинг, включает еще показатели Славнефти, украинских предприятий, РУСИА Петролеум, поэтому было бы не совсем корректно судить о результатах ТНК-ВР Холдинга, акции которой торгуются на российской площадке, на основе отчетности всей группы, - замечает Виталий Крюков, аналитик ИГ «КапиталЪ».

Тем не менее, Крюков подтверждает достаточно позитивную динамику финансовых показателей ТНК-ВР.  В перовом полугодии этого года экспортный "нетбэк" по нефти за вычетом экспортной пошлины и НДПИ вырос на 23% относительно второго полугодия в 2007 и на 57% по сравнению с первым полугодием прошлого года. Экспортный «нетбэк» по дизельному топливу за вычетом экспортной пошлины увеличился на 84% и 41% относительно первого  и второго полугодия в 2007 соответственно. В свою очередь, экспортный «нетбэк» по мазуту за вычетом экспортной пошлины показал рост на 76% и 19% по сравнению с первым и вторым полугодием 2007.

«Как следствие, мы видим, что компании удалось опередить динамику роста чистых экспортных цен реализации как по нефти, так и нефтепродуктам, что является
позитивным сигналом для ТНК-ВР Холдинга, - замечает Крюков. - Это произошло на фоне падения добычи нефти на 1,2% и 2,0% к первому и второму полугодию 2007 года соответственно».

При этом, компания долгое время недостаточно инвестировала в свою производственную базу, добавляет Крюков.

«Вместо этого, акционеры предпочитали выводить деньги из компании через высокие дивиденды, которые выплачивались как за счет органических доходов компании, так и продажи дочерних обществ. Если бы эти деньги вкладывались в покупку новых активов или модернизацию производства, тогда бы это принесло больший экономический эффект для компании», - считает аналитик ИГ «КапиталЪ».

Показатели рентабельности ТНК-ВР являются одними из самых высоких в отрасли, отмечают эксперты.

«Но из-за корпоративного скандала финансовые результаты не полностью отражены в котировках компании, - говорит Екатерина Кравченко, аналитик ИК «Брокеркредитсервис». -  Несмотря на то, что у акций есть потенциал роста, мы рекомендуем их продавать, поскольку скандал будет продолжать влиять на котировки компании и отставание их от нефтегазового эшелона».

Другие аналитики, наоборот, рекомендуют ПОКУПАТЬ акции ТНК-ВР, справедливая цена ФК «Открытие» - $2,5, «ВелесКапитала» - $2,595, текущая цена акции - $1,97, то есть потенциал роста – 27%.
 
В тоже время, корпоративный скандал с каждым днем разгорается. Вчера ТНК-BP объявила, что ее гендиректор Роберт Дадли покинул Россию. Решение уехать, было объяснено неопределенностью ситуации с  рабочей визой Дадли и непрекращающимся преследованием компании и его лично. В заявлении так же говорится, что Дадли продолжит руководить компанией лично. BP окажет ему полную поддержку в выполнении им его обязанностей.

"На сегодняшний день основные акционеры ТНК-ВР оказались в патовой ситуации, и в данный момент выхода из неё не предвидится. Стороны обмениваются взаимными заявлениями и очевидных способов разрешения конфликта пока не видно, что является негативным для компании в краткосрочной перспективе", - резюмирует Константин Черепанов, аналитик "КИТ Финанса".

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов: И все-таки санкции взяли свое

Ответ на вопрос аналитикам: о перспективе обвала фондового рынка США

Чистая прибыль Норникеля по РСБУ в I полугодии упала в 1,8 раза

Чистая прибыль Татнефти по РСБУ в I полугодии выросла на 12,9%

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
22:13
пятница, 28 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.