Личный кабинет

Рентабельность «Мосэнерго» снизилась

0
в закладки
Поделиться

«Мосэнерго» объявило в пятницу неаудированные результаты за I полугодие 2010 года по МСФО.

Результаты компании (по сравнению с I полугодием 2009 года)
Выручка – $2,48 млрд (+39%)
Чистая прибыль - $141 млн (+32%)
EBITDA - $331 млн (-1,7%)

Комментарий ИК «Тройка Диалог»:

«Компания повысила свой прогноз EBITDA на весь 2010 год на 7,3% с 16,03 млрд рублей до 17,2 млрд руб. (около $570 млн), в том числе вследствие аномальной жары этим летом. Это на 10% выше нашего прогноза EBITDA, но на 15% ниже консенсус-прогноза по версии Bloomberg. «Мосэнерго» подтвердило свой прогноз выручки на 2010 год на уровне 136 млрд руб., что подразумевает рентабельность по EBITDA в 2010 году на уровне 12,6%. Руководство по-прежнему ожидает, что кредит в размере 12,4 млрд руб., выданный «Газэнергопром-Инвесту», будет погашен до конца года.

Выручка выросла на 25% в рублях, в основном за счет резкого увеличения выручки от продажи тепловой энергии, а также электричества. Выработка электроэнергии снизилась на 0,9% от уровня годичной давности, тогда как продажи тепловой энергии увеличились на 7,5%. Расходы на топливо выросли на 44%, опередив рост выручки, из-за чрезвычайно холодной зимы и необходимости потребления мазута в больших объемах, как мы полагаем, а также из-за значительно более высоких, чем в 2009 году, тарифов на газ (средний газовый тариф в России в I полугодие 2010 года повысился на 35% с уровня годичной давности). Отметим, что EBITDA упала на 48% от уровня годичной давности в долларовом выражении в 2К10 до $49 млн, что частично связано с благоприятными условиями регулирования в 2009 году (цены на газ в 2009 году повышались ежеквартально, а тарифы на электроэнергию были установлены в январе на весь год). Расходы на передачу тепловой энергии также выросли больше, чем выручка от продажи тепловой энергии. Это привело к снижению рентабельности по EBITDA до 13,3%. В целом мы считаем опубликованные результаты хорошими и сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» акции «Мосэнерго».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
15:09 Мск 21 января 2019
Мосэнерго
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться