Личный кабинет

Renaissance Technologies «просчитал» Tesla или повезло

2
в закладки
Поделиться

Компания Renaissance Technologies нарастила в IV квартале 2019 г. долю акций Tesla — одной из самых быстрорастущих бумаг на рынке США. На 31 декабря 2019 г. фонд владел 3,9 млн акций Tesla, доля компании в портфеле выросла с 0,1% в предыдущем квартале до 1,3%. 

Таким образом, фонд стал крупным бенефициаром головокружительного ралли акций Tesla, цена которых в моменте превышала $900.

В свою очередь, Tesla завершила вторичное размещение в $2 млрд 18 февраля 2020 г. Взгляды аналитиков на компанию довольно разные. Часть считает, что ее фундаментальные показатели недостаточно сильны, чтобы продолжать рост. Другие по-прежнему придерживаются оптимистичного взгляда на компанию. Например, эксперт Bernstein Тони Сакконаги почти удвоил свою целевую цену, описав производителя автомобилей как акцию «предельной возможности». Сакконаги поднял целевую цену с $325 до 730.

На 26 февраля акция стоит $799,91. Быстрый рост Tesla произошел после того, как компания сообщила о второй квартальной прибыли подряд и заявила, что в 2020 г. будет выпущено более полумиллиона автомобилей, что является самым высоким годовым показателем за всю историю. Tesla уже превзошла совокупную рыночную капитализацию трех крупнейших автопроизводителей Детройта: General Motors, Ford и Fiat Chrysler.

Покупки Renaissance Technologies могли происходить в начале осени, когда акции Tesla начали расти, разочаровав шортистов, ставивших на падение цены. Вместо этого ее акции выросли на 143% за последние три месяца и удвоились с начала 2020 г. Убытки шортистов составили $9 млрд от ставок против компании, сообщает Financial Times. 

Для сравнения: индекс S&P 500 потерял 0,4% за трехмесячный период и 3,1% в этом году.

Хедж-фонд Renaissance сделал ставку в преддверии роста акций Tesla. Инвестиции на основе алгоритма стали логическим продолжением стратегии Renaissance Technologies — алгоритмического трейдинга, использующего математические модели для определения торговых возможностей и покупки и продажи ценных бумаг. Основатель фонда математик Джеймс Саймонс оставил операционную деятельность в Renaissance десять лет назад, но является соучредителем и председателем совета директоров. Во времена холодной войны он занимался дешифровкой советских кодов, а после основания фонда в 1982 г. стал известен, показывая одни из лучших показателей в истории инвестирования.

По данным Bloomberg Billionaires Index в списке миллиардеров он занимает 45-е место с чистой стоимостью активов $22,1 млрд.

Основным инвестиционным предложением Renaissance является флагманский Medallion Fund, имеющий закрытую и неизменно прибыльную стратегию. Фонд приносил 39% среднегодовой доходности за период с 1988 по 2018 гг., несмотря на высокие сборы, которые в настоящее время включают 5% как вознаграждение за управление и 44% плату за успех. Medallion Fund ограничивает свои активы примерно $10 млрд и доступен только для сотрудников RenTech и нескольких людей, связанных с фирмой.

Распространение в последние годы хедж-фондов, использующих стратегии алгоритмического трейдинга, не привело к ухудшению работы Medallion. Обычно, когда один инвестор находит выгодную сделку, конкуренты тоже используют ситуацию, и зачастую, подобная конкуренция сводит все на нет. Однако Renaissance, похоже, так и остается на шаг впереди конкурентов или находит уникальные стратегии.

Даже такие высокие затраты не помешали Medallion Fund превзойти Berkshire Hathaway Уоррена Баффета за аналогичный 30-летний период, оценивает Ник Маггиулли из Ritholtz Wealth Management. В своей статье он приводит такой расчет:  $1, вложенный в Medallion в период с 1988 по 2018 гг., вырос бы до более чем $20 000 (без учета сборов), тогда как $1, вложенный в S&P 500, выросли бы до $20 за тот же период времени. Инвестиции в Berkshire Hathaway Уоррена Баффета за это время выросли бы до $100. Это означает, что фонд Medallion превзошел один из лучших классов активов за последние несколько десятилетий в 1000 раз, а одного из лучших инвесторов всех времен — в 200 раз.

БКС Брокер

2
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться