Личный кабинет

Рекордный аукцион Минфина на слабом рынке

1
в закладки
Поделиться

Сегодня Минфин впервые опробовал новую стратегию размещения ОФЗ на аукционах. Результат — объем привлеченных средств оказался максимальным с начала 2018 г.

Минфин сегодня протестировал новую стратегию проведения аукционов: теперь ведомство не озвучивает объем предложения госбумаг, раскрывая только серию размещаемых облигаций. Сегодня на аукционе были предложены ОФЗ 26223 и ОФЗ 26224. Идея ведомства состояла в том, чтобы удовлетворять весь имеющийся спрос, и она оказалась удачной.

Предложенная на первом аукционе, ОФЗ 26223 продемонстрировала фееричное размещение, Минфин получил почти 37 млрд руб. Это максимальный объем, привлеченный в рамках одного аукциона, по крайней мере с начала кризиса 2014 г. И этого удалось добиться с минимальной премией к рынку — от 2 до 5 б.п. к рыночной цене.

Насколько удачным вышел первый аукцион, настолько же провальным получился второй. При спросе в 30,5 млрд руб. на 10-ти летние ОФЗ 26224 разместить удалось всего 3,9 млрд руб. Несмотря на столь малый объем удовлетворенных заявок, Минфин все равно вынужден был дать премию к рыночной цене более 25 б.п.

В сухом остатке: Минфин разместил ОФЗ по номиналу на 41,7 млрд руб. и это лучший результат с конца февраля 2018 г. При этом рынок нельзя назвать сильным. Вчерашнее анонсирование санкций развернуло локальные активы вниз, и рынок госдолга не исключение. А Минфин выполнил свою задачу — разместил максимальное количество бумаг, на которые был спрос и не дал значительному количеству инвестор большую премию по бумагам, которые спросом не пользовались.

Возможно, ведомство нашло правильный подход, который поможет выполнить гигантский запланированный объем привлечения средств в 2019 г. и при этом серьезно не переплатить. А может быть рыночные инвесторы просто еще не адаптировались к новому формату аукционов. Время покажет.

БКС Брокер

1
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться