Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Реформы финансовой инфраструктуры – залог роста акций Московской биржи?

Новости и аналитика

Реформы финансовой инфраструктуры – залог роста акций Московской биржи?

Реформы финансовой инфраструктуры – залог роста акций Московской биржи?

Прошел месяц с тех пор, как Московская биржа вышла на IPO. В понедельник, после окончания периода стабилизации, акции биржи обвалились сразу на 4%. Впрочем, и внешний фон сегодня не радует. Аналитики же считают, что биржа является бенефициаром проводящихся реформ финансового регулирования и инфраструктуры, поэтому котировки ее акций могут вырасти до 68 рублей.

К 13:15 мск акции Московской биржи теряют 4,55%, опустившись до отметки 52,5 рубля. Индекс ММВБ в минусе на 2,42%.

В пятницу завершился стабилизационный период, действовавший в течение месяца после IPO. ВТБ Капитал как стабилизационный агент за этот период купил акции Московской биржи в размере около 10% от общего объема размещения в ходе IPO. Банк при этом имел право приобрести до 13%. То есть за его счет было сделано около 60% от общего рыночного оборота.

Московская биржа провела IPO в середине февраля по 55 рублей за бумагу, совокупный объем размещения составил 15 млрд рублей. Большие пакеты оказались у крупных долгосрочных инвесторов. Самый большой пакет (на $80 млн) выкупил Российский фонд прямых инвестиций, сопоставимые доли купили фонды под управлением Oppenheimer, CIC и Blackrock.

По итогам месяца бумаги закрылись «в нуле», завершив торговую сессию 15 марта на все той же отметке в 55 рублей. Объем торгов акциями 15 марта составил 498 млн рублей. За последний год это худший результат среди тех, кто проводил SPO или первичное размещение. Так, МегаФон за первый месяц торгов подорожал на 17,5%, Сбербанк после сентябрьского SPO вырос за 30 дней на 0,7%.

Ставка на реформу финансовой инфраструктуры

Московская биржа – крупнейшая в России – является бенефициаром проводящихся реформ финансового регулирования и инфраструктуры, отмечают аналитики БКС. По их мнению, биржа обладает сильной диверсифицированной бизнес-моделью, позволяющей заработать на росте финансовых рынков в России. Поддержку росту рынков, как ожидается, окажут: 1) репатриация торговых оборотов с зарубежных площадок, поскольку новая финансовая инфраструктура снижает риски и издержки участников; 2) рост проникновения финансовых услуг  в российской экономике; 3) общий рост российской экономики и 4) восстановление спроса на рисковые активы.

Тем не менее, аналитики БКС считают, что на данном этапе инвестирование в Московскую биржу предполагает ряд существенных рисков. Так, компания находится в процессе перехода на систему торговли с центральным контрагентом с расчетами в режиме T+2, внедрения центрального депозитария, допуска Euroclear и введения новых тарифных схем. Большая часть этих изменений оказывает двоякое влияние на P&L. Еще один риск – конкуренция с международными биржами и перетекание торговых операций на иностранные площадки. Кроме того, аналитики отмечают и страновые риски, связанные с зачастую непоследовательной и разрозненной макроэкономической политикой.

«Наша оценка справедливой рыночной капитализации биржи на форвардной основе (через 12 месяцев) – 153 млрд рублей (68 рублей за акцию, или $2.1 за акцию). Наша оценка основана на анализе мультипликаторов P/E и EV/EBITDA и DCF-модели. В настоящее время акции компании торгуются с мультипликаторами 2013e P/E 12.4х и 2013e EV/EBITDA 6.3х, что предполагает дисконт к аналогам на развивающихся рынках в 22% и 38% соответственно. В текущих условиях дисконт выглядит обоснованно, учитывая риски бизнес-модели. Мы полагаем, что в будущем дисконт может сузиться при условии, что компания покажет хорошие результаты, и учитывая сильный потенциал рыночного роста», - резюмируют аналитики БКС.

Читать аналитику ФГ БКС >>>

БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Валютный рынок: Евро обновил двухлетний максимум, доллар – годовой минимум

7 интересных новостей, чтобы отвлечься от фондового рынка

Видео: бумаги Аэрофлота сохраняют потенциал роста 10%

Я задушу вас налогами до смерти!

Заседание ФРС: что ждет инвесторов

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
15:51
вторник, 25 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.