Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Разочарованные вероятной сделкой с Роснефтью, инвесторы избавляются от акций Башнефти

Новости и аналитика

Разочарованные вероятной сделкой с Роснефтью, инвесторы избавляются от акций Башнефти

Разочарованные вероятной сделкой с Роснефтью, инвесторы избавляются от акций Башнефти

Роснефть не собирается останавливаться на достигнутом: следующей после ТНК-ВР покупкой может стать Башнефть. О том, что госкомпания присматривается к новому активу, сообщили Ведомостям сразу несколько источников, близких к  АФК Система.

Госкомпания даже проводила оценку Башнефти, пишет издание, однако на совет директоров вопрос приобретения Башнефти не выносился. Пока ни одна из компаний не подтвердила эту информацию.

Дивидендная угроза

Новости уже обрушили котировки Башнефти. К 11:20 мск обыкновенные акции компании просели на 1,2%, «префы» на 5,57%. Индекс ММВБ прибавляет 0,87%. Для акционеров Башнефти сделка может нести риски из-за возможного снижения дивидендов, отмечает Тимур Салихов, аналитик ФГ БКС. Башнефть направляла на выплату акционерам весь FCF (около 70% прибыли), что обеспечивало самую высокую дивидендную доходность среди сопоставимых компаний. У Роснефти же – фиксированная дивидендная политика (25% от чистой прибыли по МСФО).

По аналогии со сложившейся ситуацией с дивидендами ТНК-ВР, после поглощения Роснефтью Башнефть откажется от выплат дивидендов, согласен аналитик Ак Барс Финанс Александр Сидоров. Но, по его мнению, в случае с Башнефтью сокращение или обнуление дивидендов в будущем не так критично, как для ТНК-ВР, поскольку компания уже существенно снизила их выплаты, и дальнейшее поддержание их на прежнем высоком уровне (около 100% от чистой прибыли по МСФО) осложняется инвестициями в разработку месторождения им. Требса и Титова, что не является новостью для рынка.

Зачем Роснефти новый актив?

Основной мотив этой сделки для Роснефти – усиление нефтеперерабатывающего сегмента компании, считает Александр Сидоров, аналитик Ак Барс Финанс. Башнефть владеет одними из наиболее технически оснащенных НПЗ в стране, при этом собственной добычи ей не хватает, что вынуждает закупать сырую нефть на открытом рынке. В то же время НПЗ Роснефти – одни из самых «слабых» и требуют существенных вложений в модернизацию.

В свою очередь Роснефть в рамках Петербургского экономического форума подписала долгосрочный контракт с китайской CNPC, который  предполагает увеличение поставок нефти с текущего уровня 15 млн т до 30 млн т в год.  Соглашение с китайскими партнерами также включает предоставление аванса за поставки нефти в размере порядка $65 млрд. Эти средства компания может направить на погашение своего долга, в том числе образовавшегося после покупки ТНК-ВР. Однако, учитывая снятие проблемы долга, компания может начать крупные и капиталоемкие проекты или приобретения, считают многие аналитики.

После подписания такого контракта Роснефть может быть заинтересована в расширении своей ресурсной базы -  особенно за счет принадлежащих Башнефти месторождений Требса и Титова (около 140 млн т), высказал Ведомостям свое предположение аналитик UBS Константин Черепанов.

«Последние новости о продаже принадлежавшего АФК Система пакета Русснефти и отказ от идеи ее объединения с Башнефтью могут сигнализировать о возможности выхода Системы из нефтяного бизнеса и подкрепляют слухи о продаже Башнефти», - отмечает Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал».

По состоянию на закрытие вчерашнего дня рыночная капитализация Башнефти составила $11.4 млрд.

«Роснефть может позволить себе такую покупку, и сделка может быть позитивной для акционерной стоимости нефтяного мейджера, учитывая высокий свободный денежный поток Башнефти (средняя доходность FCF 2013-15 гг. ожидается на уровне 10%)», - считает Тимур Салихов.

Продолжение экспансии Роснефти внутрь страны может оказать давление на бумаги других частных компаний, которые также рано или поздно могут стать объектами приобретения – так, СМИ говорят и об интересе Роснефти к покупке ЛУКОЙЛа, отмечают аналитики Банка БФА.

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
1:55
воскресенье, 23 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.