Личный кабинет

Распадская снизила прибыль в 2019 в два раза. Акции теряют 3% против растущего рынка

0
в закладки
Поделиться

Распадская опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2019 г.

В 2019 года выручка составила $996 млн, что на 8% ниже, чем в 2018 г. Выручка во II полугодии 2019 г. составила $427 млн, сократившись на 21% г/г.


Показатель EBITDA снизился до $478 млн по сравнению с $589 млн в 2018 г. Рентабельность по EBITDA снизилась до 48,0% по сравнению с 54,3% в 2018 г. Показатель EBITDA во II полугодии составил $181 млн, сократившись на 37% относительно II полугодия 2018 г. Рентабельность по EBITDA снизилась до 42,4% против 52,7% годом ранее.


В 2019 г. компания получила чистую прибыль в размере $208 млн по сравнению с $448 млн в 2018 г. (-54% г/г). Чистый убыток во II полугодии составил $3 млн против прибыли в $223 млн годом ранее. Ключевым фактором падения прибыли стали убытки по обесценению активов: объекты МУК-96 были обесценены на основании решения отложить запуск добычи до 2027 г., убыток от обесценения, связанный с МУК-96, составил $147 млн.


В 2019 г. капитальные вложения составили $76 млн по сравнению с $53 млн в 2018 г. Капитальные затраты во II полугодии 2019 г. составили $39 млн против $27 млн годом ранее.


Свободный денежный поток (операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат) по итогам 2019 г. составил $286 млн, что на 6,2% ниже, чем по итогам 2018 г. Свободный денежный поток по итогам полугодия сократился на 67% относительно II полугодия 2018 г. и составил $54 млн.


Чистый долг на конец 2019 г. был отрицательным и составил -$571 млн.


Генеральный директор ООО «Распадская угольная компания» Сергей Степанов:

«2019 стал третьим годом цикла относительно высоких цен на уголь. Однако, уже в IV квартале цены значительно снизились. При этом стабильная работа компании в 2019 г. позволила нам преодолеть имеющиеся рыночные вызовы. Тем нее менее, мы понимаем, что 2020 г. потребует от нас дополнительных усилий по реструктуризации и сокращению затрат.

Компания продолжает уделять повышенное внимание вопросам безопасности своих работников и подрядчиков. После трагедии с падением вахтовки 8 февраля 2019 г. была реализована программа мероприятий, включая закупку вахтовых автомобилей новой конструкции с внутренним металлическим каркасом. Также был усилен видеомониторинг, по-новому оснащены комнаты выдачи нарядов, осуществлён ряд других мероприятий. В 2020 г. работа по разработке новых мероприятий, направленных на усиление безопасности будет продолжена.

На своем заседании 19 марта 2020 г. Совет директоров обсудил результаты работы компании за 2019 г. и распределение прибыли. В ходе обсуждения и определения размера дивидендов за 2019 г., Совет директоров рассмотрел следующие значимые факторы и тенденции в мировой экономике и угольной отрасли:

- Снижение цен в угольной отрасли в 2019 г.: средневзвешенная цена на угольный концентрат в IV квартале 2019 г. на 28% ниже г/г, неблагоприятный прогноз по ценам 2020 г.;
- Снижение объемов добычи на «Разрезе Распадский», начиная с III квартала 2019 г., в целях исключения немаржинальных экспортных отгрузок и затоваривания складов;
- Экономические и производственные риски угольной отрасли: высокая доля постоянных издержек, ведение работ в сложных горно-геологических и опасных производственных условиях;
- Значительные непредвиденные обстоятельства начала 2020 г.: распространение вируса COVID19, падение цен на нефть. Влияние данных факторов на мировую экономику и Россию не поддается на сегодняшний момент точной оценке и может повлечь неблагоприятные последствия для финансовых результатов компании.

Опираясь на эти глобальные факторы и тренды, Совет директоров определил, что компании необходимо поддерживать достаточные финансовые резервы в виде остатков свободных денежных средств.

С учетом утвержденных в марте 2019 г. принципов дивидендных выплат Совет директоров рекомендовал утвердить годовому общему собранию акционеров дивиденды за 2019 г. в размере 2,83 руб. на акцию или суммарно около 1,9 млрд. руб. (около $25 млн)».

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Распадская представила слабый отчет по итогам 2019 г. Выручка оказалась под давлением снизившихся цен на уголь, что спровоцировало падение валовой прибыли на 40% г/г во II полугодии. Дополнительное давление на чистую прибыль оказало обесценение МУК-96 в связи с решением отложить запуск добычи. Это привело к убытку по итогам полугодия и падению прибыли в 2 раза по итогам года.

Негативная динамика котировок может быть связана в том числе с рекомендацией совета директоров по дивидендам за 2019 г. Объявленный размер выплат соответствует минимальной планке, обозначенной в дивидендной политике — $25 млн. В условиях падения цен на уголь и угрозы влияния коронавируса решение выглядит вполне логичным и оправданным. Тем не менее, участники рынка могли надеяться на рост выплат после рекомендаций Банка России по осуществлению дивполитики и на фоне значительных объемов кэша на счетах.

Менеджмент дает неблагоприятные прогнозы по ценам на уголь в 2020 г. В ситуации, когда дивидендную доходность бумаг сложно назвать привлекательной, а перспективы улучшения финансовых показателей выглядят туманными, акции Распадской могут не пользоваться особым спросом у инвесторов».

После публикации финансовой отчетности и рекомендации по дивидендам акции Распадской находятся в лидерах падения на Московской бирже. На 10:20 МСК бумаги теряют 3% и торгуются по 85,8 руб. Индекс МосБиржи прибавляет 3,6%.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
12:37 Мск 26 октября 2020
Распадская
Купить другие инструменты