Личный кабинет

RAB ликвидирует недооцененность МРСК

0
в закладки
Поделиться

Комментарий: Дмитрий Котляров - Газпромбанк

Холдинг МРСК планирует перевести все сетевые компании на RAB до конца 2010 года. Об этом сообщил генеральный директор холдинга Николай Швец на прошедшем в Москве инвестиционном форуме, организованном компанией «ВТБ Капитал».

«Наша текущая задача - перевести все МРСК на RAB до конца 2010 года. Период регулирования составит 5 лет, доходность на «новый» инвестированный капитал - 12%. Доходность на старый капитал в первые два года составит 6% и 9% соответственно, с выходом на 12% с третьего года», - заявил Швец.

ФСТ уже приняла необходимые изменения, позволяющие распредсетевым компаниям переходить на RAB в течение календарного года, а не только с 1 января. Крайний срок подачи заявок на перевод на RAB продлен до 1 декабря.

По словам главы Холдинга МРСК, с помощью перехода на RAB холдинг планирует решить одну из главных проблем - изношенность основных фондов, поскольку средний физический износ электросетевого оборудования на сегодня составляет 69%. При этом 52% оборудования отработало свой нормативный срок, а более 7% - 2 нормативных срока.

Николай Швец также напомнил, что с текущего года 9 регионов - филиалов МРСК перешли на RAB с трехлетним периодом регулирования. Во всех филиалах, по его словам, база капитала превышает стоимость основных средств и незавершенного строительства в среднем в 2,3 раза, при этом средний рост тарифа за три года составит 26%.

Помимо этого он заявил, что первоначальная оценка базы инвестированного капитала всех МРСК может вырасти в полтора раза до 1,2 трлн рублей.

«Мы считаем эти новости крайне позитивными для всего распределительно-сетевого сектора, - отмечает Дмитрий Котляров, аналитик Газпромбанка. - Переход на RAB уже со следующего года делает очевидным ориентиром стоимости компаний соотношение EV/RAB, которое по мере перехода к полноценно функционирующему RAB-регулированию будет стремиться к 1. Текущее же значение этого коэффициента в среднем по МРСК составляет 0,34х, а для Холдинга МРСК – всего 0,18х, по нашим оценкам. Это демонстрирует очевидную недооцененность сектора».

Елена Калиновская, обозреватель БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться