Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Пять отличий программы OMT от ЕЦБ и QE от ФРС США

Новости и аналитика

Пять отличий программы OMT от ЕЦБ и QE от ФРС США

Пять отличий программы OMT от ЕЦБ и QE от ФРС США

Два крупнейших мировых регулятора недавно объявили о новых программах выкупа облигаций. На первый взгляд, это просто очередное включение печатного станка, однако, по мнению Morgan Stanley, есть некоторые принципиальные отличия этих программ.

Напомним, суть OMT – это стерилизованная интервенция на долговых рынках еврозоны, которая не будет оказывать влияния на денежное обращение. Будут покупаться гособлигации со сроком погашения до трех лет, при этом не будет установлено порога по целевой доходности этих бумаг. В рамках QE3 ФРС собирается выкупать ипотечные облигации на сумму $40 млрд ежемесячно, однако это сумма вскоре дойдет до $85 млрд в год, так как регулятор будет вкладывать в покупку облигаций и доходы, полученные от владения ими.

Как отмечает Morgan Stanley, OMT контрастирует с предыдущими программами, так как имеет неограниченный объем для скупки бондов. Размер программы ФРС тоже не имеет границ (было сказано про $40 млрд в месяц, однако срок не ограничен).  Кроме того, сходством этих программ можно назвать и тот факт, что в обоих ведомствах есть по одному противнику этой политики (Джеффри Лейкер и Йенс Вайдманн). Однако на этом сходства заканчиваются и начинаются важные отличия.

1. Прежде всего, программа ФРС стартовала в прошлую пятницу. А запуск программы OMT будет зависеть от того, как быстро та или иная страна войдет в программы EFSF/ESM. Учитывая это, есть вероятность, что OMT вообще никогда не будет запущена.

2. Обе программы ориентированы на разблокирование монетарного механизма, при этом QE от ФРС нацелена на ипотечный рынок, а ЕЦБ будет покупать гособлигации с короткими сроками погашения. Однако это имеет смысл, так как финансовый кризис в США начался именно с ипотечного рынка, а текущий европейский кризис непосредственно связан с государственными облигациями.

3. Третье различие заключается в том, что в то время, как программа Феда будет способствовать увеличению баланса американского центробанка, ЕЦБ планирует полностью стерилизовать свои покупки. Тем не менее, эта стерилизация всего лишь создана для успокоения Германии, так как размер баланса ЕЦБ уже довольно раздут - банки могут брать из него любое количество ликвидности.

4. Кроме того, программы покупки бондов ЕЦБ и ФРС существенно различаются по своей природе. ФРС запускает свою программу в связи с определенными экономическими условиями: она ставит перед собой цель улучшить ситуацию на рынке труда. ЕЦБ же руководствуется скорее политическими мотивами – пускать ту или иную страну в программу или нет. Поэтому предсказать границы OMT гораздо сложнее, чем рамки QE.

5.  Пятым отличием является то, что действия ФРС полностью соответствуют ее двойному мандату – сохранение занятости и контроль над уровнем цен. В случае с ЕЦБ это не так, так как Бундесбанк и немецкий Конституционный суд считают, что программа OMT настроена на нарушение мандата ЕЦБ, которая запрещает финансировать правительства стран.

 

БКС Экспресс, по материалам Zerohedge.com

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

От Башнефти ждут дополнительных дивидендов

Нефть снова выросла и для этого есть основания

Итоги торгов. Медленно, но верно движемся к новым максимумам

Развивающиеся рынки останутся лучшим местом для инвестиций

Facebook: откат котировок не за горами

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
5:52
четверг, 24 августа 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.