Личный кабинет

Протек опубликовал посредственные операционные результаты за 2010 год

0
в закладки
Поделиться

Протек опубликовал посредственные финансовые результаты за IV квартал и 2010 год. За IV квартал 2010 года выручка компании повысилась на незначительные 1.4%. Розничный и производственный сегменты показали существенный рост по итогам квартала - +12.8% и 33.1% г-н-г соответственно. Однако в результате падения выручки в дистрибуционном сегменте, который является основным для компании, повышение совокупной выручки по группе в IV квартале оказалось незначительным. По итогам года выручка Протека по группе составила 99.8 млрд руб., что предполагает рост на 9.1% г-н-г.

Мы оцениваем результаты компании за 2010 год как посредственные. Очевидно, что на годовые цифры наибольшее негативное влияние оказали слабые показатели IV квартала 2010 года, который характеризовался отсутствием эпидемиологической ситуации, аналогичной IV кварталу 2009 года. Так выручка за 9 месяцев в дистрибуционном сегменте показывала рост на 13%.

Результаты компании Протек в сегменте «Розница» мы оцениваем как слабые. Основная часть роста выручки аптечных продаж пришлась на консолидацию показателей аптечной сети Живка. Анализ LFL-продаж показывает снижение на 5.1% за IV квартал и на 1.3% - за весь 2010 год.

Мы позитивно относимся к результатам Протека в производственном секторе. Однако низкая доля этого сегмента в совокупной выручке компании (4%) пока не может оказать существенного влияния на ее показатели. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Протека. В целом опубликованные результаты компании подтверждают наше мнение о том, что основная стоимость на российском фармацевтическом рынке создается в сегменте производства, в то время как дистрибуция и розница страдают от государственного влияния на ценообразование лекарств для конечных потребителей.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Владислав Метнев

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 13 декабря 2018
ПРОТЕК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться