Промомед отчитался за I полугодие 2025
Промомед опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.
- Выручка: 12,97 млрд руб. (+82% год к году (г/г)) - EBITDA: 4,36 млрд руб. (+91% г/г) - Чистая прибыль скорр.: 1,41 млрд руб. (+106% г/г) - Чистый долг/EBITDA: 2х
Взгляд БКС. Результаты оставляют двойственное впечатление. С одной стороны, компания показывает очень высокий темп роста выручки +82% г/г, до 13 млрд руб. С другой — себестоимость выросла на 113%, что привело к росту показателя EBITDA до 3,3 млрд руб. (+52%), а скорректированная чистая прибыль лишь немного подросла +8% г/г, до 0,6 млрд руб. Есть вероятность, что в дальнейшем часть издержек может скорректироваться вниз. Возможно, часть закупок сырья и материалов компания проводит неравномерно, а крепкий рубль привел к большим закупкам. Однако себестоимость и расходы должны стать фактором внимания для нас, поскольку расходы на персонал выросли стремительно. Нейтрально.
Подробнее
Выручка выросла на 82% г/г, до 13 млрд руб. Темп роста выручки в 5,5 раз опередил темп роста фармацевтического рынка, который составил около 14,9%. Рост выручки произошел за счет роста продаж препаратов Базового портфеля (+25%), лончей в Базовом портфеле (+27%) и запусков новых препаратов Ключевого портфеля (+31%). Главными факторами роста консолидированной выручки стали вывод в рынок новых лекарственных препаратов в эндокринологии и онкологии — стратегических терапевтических областях, а также существенный рост продаж стимулятора репарации тканей Амбене Био (в 16 раз) и антикоагулянта Ривароксабан (в 3 раза).
Валовая прибыль выросла на 92% г/г, до 8 млрд руб. Динамика обусловлена успешным сохранением средней себестоимости за единицу продукции, а также изменением набора препаратов в актуальной корзине продаж по сравнению с I полугодием 2024 г.
Рентабельность по валовой прибыли в I полугодии 2025 г. выросла до 61% по сравнению с 58% в I полугодии 2024 г.
Показатель EBITDA вырос на 91% г/г, до 4,4 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA в I полугодии 2025 г. выросла до 34% по сравнению с 32% в I полугодии 2024 г. Рост рентабельности произошел за счет роста продаж инновационных препаратов в наиболее перспективных терапевтических областях.
Финансовые расходы в I полугодии 2025 г. выросли на 114%, до 2,2 млрд руб., по сравнению с 1,0 млрд руб. в I полугодии 2024 г. Рост процентных расходов обусловлен увеличением кредитного портфеля, связанным с продолжающимися инвестициями в R&D, а также повышением ключевой ставки Банка России.
Чистая прибыль составила 1,4 млрд руб. по сравнению с 5 млн руб. в I полугодии 2024 г. Чистая прибыль, скорректированная на разовые расходы, связанные с организацией IPO компании, а также созданным резервом по налогу на прибыль в отношении ранее признанных расходов, составила 690 млн руб. в I полугодии 2024 г. Группа отразила созданный резерв в финансовой отчетности, однако оценивает вероятность доначисления данного налога как маловероятную.
Показатель Чистый долг/ EBITDA LTM по состоянию на 30 июня 2025 г. снизился на 0,1x и составил 2,0х по сравнению с 2,1х на 31 декабря 2024 г. (по сравнению с 30 июня 2024 г. — снижение на 0,5x с 2,5х).
Прогноз на 2025 год
Основываясь на сильных результатах за I полугодие 2025 г., Промомед подтверждает финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%.
БКС Мир инвестиций
Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам
Инвестировать