Российский рынок
10 августа 2022, 05:35
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Прогнозы и комментарии. Всплеск интереса к акциям нефтяников

0
Поделиться

Главное

Российский рынок во вторник показал уверенный рост второй день подряд. Однако, в отличие от понедельника, подъем вчера был на протяжении всей торговой сессии, а не только в рамках утреннего гэпа. Это позитивный сигнал с точки зрения рыночных настроений участников.

Максимум вчерашнего дня пришелся ровно на закрытие торгов, а это зачастую указывает на незавершенность восходящего импульса. Что касается оборотов, то объемы торгов пока остаются невысокими.

Вероятно, недавние опасения по поводу появления части нерезидентов вызвали излишнюю перепроданность наших акций, тем более, что сам процесс будет растянут во времени благодаря мерам ЦБ и властей.

Рост нефтяников. Ключевую роль во вчерашнем подъеме индекса сыграли нефтяные фишки: Татнефть (+5,7%), Лукойл (+4,7%) и Роснефть (+3,7%). Ускорение в секторе произошло после появления сообщения о заседании совета директоров Татнефти по дивидендам за I полугодие, назначенного на 15 августа. Любые новости о потенциальных выплатах сейчас вызывают очень большой интерес участников — это факт.

Последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам 2021 г. в размере 16,14 руб. Коэффициент выплат превысил устоявшиеся в последние пару лет 50% от чистой прибыли по РСБУ. Учитывая высокие цены на нефть и устойчивое финансовое положение Татнефти, видим высокую вероятность выплат, хотя негативные сюрпризы до конца исключать нельзя. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по РСБУ, то дивиденды могут составить 32,7 руб. на акцию, что соответствует 8% и 8,3% доходности по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. И это за полгода работы.

Сообщение о заседании совета директоров Татнефти и рост ее акций по цепочке спровоцировали увеличение спроса и в бумагах других нефтяников. Для инвестиционных кейсов Лукойла и Роснефти тема дивидендов также остается ключевой для инвесторов. Особенно для Лукойла, который ранее направлял весь свободный денежный поток акционерам. Ближайшее техническое препятствие проходит около 3950–4030 руб. В случае его преодолении техническая картина заметно улучшится.

По индексу МосБиржи общая ситуация пока не меняется. Она в последние дни не может определиться с направлением, что в итоге приводит к формированию обычной боковой консолидации. Для появления полноценного сигнала к росту необходимо повторное закрепление выше 2240 п. Однако есть и промежуточное препятствие, слом которого даст повод для покупок — это верхняя граница нисходящего канала последних месяцев на 2210 п.


Ситуация на долговом рынке
в последние дни остается стабильной. Амплитуда колебаний в облигациях существенно снизилась. Индекс ОФЗ с конца июля топчется на одном месте, положение кривой доходностей не меняется.

А вот индекс корпоративных облигаций пусть медленно, но все-таки поднимается. Это уже привело к сокращению G-спреда, о чем мы ранее предупреждали. Сегодня он находится около 130 б.п. против 400 б.п. в марте–апреле. До февраля средний уровень G-спреда был около 75–90, так что пространство для догоняющего роста в облигациях компаний уже незначительное. Что это значит? По мере снижения процентных ставок в экономике потенциальный переток капиталов из депозитов не сможет найти высокую доходность в бондах, а значит спрос частично пойдет и в акции.

Приостановка «Дружбы». Транснефть вчера сообщила, что Укртранснафта утром 4 августа остановила прокачку российской нефти по южной ветке нефтепровода «Дружба». Причиной стала невозможность провести платеж за транзит из-за ограничительных мер Евросоюза.

На этом фоне префы Транснефти в моменте теряли 3%, а фьючерсы Brent подскакивали выше $98. Позже общий фон начал улучшаться. Интерфакс сообщил, что венгерская MOL ведет переговоры о том, чтобы взять на себя оплату транзита российской нефти через Украину. И кажется, что это самый простой вариант выхода из ситуации, ведь сейчас транзит по договору оплачивает российская сторона. Позже также появилась информация, что компания Mero, владелец и оператор чешского участка нефтепровода, объявила о планах возобновления прокачки нефти в ближайшие дни по южной ветке «Дружбы». Любые риски перебоев поставок — это негатив для нефтяников, рубля, а также для акций Транснефти.

Справка: «Дружба» с общей протяженностью сети 8900 км является самым длинным нефтепроводом в мире. Первый участок сети был введен в строй в 1964 г. Маршрут проходил от Самары до Брянска, где делится на две ветки. Северная пролегает по территории Белоруссии, Польши, Германии, Латвии и Литвы, южная — идет через Украину, Чехию, Словакию, Венгрию и Хорватию.


Другие бумаги в фокусе

• СПБ Биржа (+31%). Показан самый сильный результат среди всех российских акций. Бумаги выросли на 50% за два дня. Оборот торгов (в штуках) во вторник оказался рекордным за всю историю. Ранее акции показывали значительное снижение на протяжении нескольких месяцев и были сильно перепроданы.

 Со среды СПБ Биржа расширит время торгов по 200 ликвидным акциям. Теперь начало сессии будет в 10:00 МСК. По остальным 1500 бумагам старт будет в 15:30 МСК.

• О’КЕЙ (+10,4%). Ралли в бумагах продолжается без каких-то дополнительных новостей. Экстремальная волатильность расписок О’КЕЙ уже привлекла множество спекулянтов и внутридневных трейдеров, так что высокая амплитуда колебаний в них сохраняется уже по инерции. Допускаем, что может быть прокол предыдущего максимума 37,6 руб., но вслед за этим возможна столь же масштабная коррекция, как это было в начале августа. Фундаментальный подход к оценке краткосрочных перспектив этих бумаг бесполезен, ориентироваться стоит на теханализ и следовать за общими импульсами.

• Энел Россия (-0,1%). Юнипро (-2,2%), ТГК-1 (-2,1%). Бумаги оказались среди аутсайдеров на фоне опасений по поводу приостановки процесса выхода иностранных инвесторов из российских энергетических активов, обусловленной недавним указом президента РФ. Это является негативным моментом для данных компаний. Так, Коммерсант пишет, что сделка по продаже доли Enel в Энел России заморожена.

Для обозначенных выше компаний перспективы остаются в подвешенном состоянии, и это негативный момент для отношения участников рынка. Дело в том, что сейчас крупнейшие акционеры в Энел Россия и Юнипро не заинтересованы в выплате дивидендов из-за ограничений на движение капитала. Долгосрочная стратегия развития бизнеса в этих условиях также под вопросом. Потенциальная продажа — основной драйвер для этих бумаг. Пока остаются зарубежные акционеры, котировки могут консолидироваться вблизи текущих уровней или даже сползать вниз. Возможно, выход иностранцев из компаний будет решаться и согласовываться специальной комиссией в индивидуальном порядке. Любое такое решение, скорее всего, будет воспринято инвесторами с позитивом.

 Обозначенная ситуация вчера негативно сказалась и на Интер РАО (-1,9%). Логика здесь может быть простой: компания в теории могла восприниматься одним из претендентов на активы уходящих иностранцев в энергетическом секторе. У Интер РАО значительная денежная позиция, и покупка новых активов раскроет ее ценность.

 В США продолжается сезон отчетов за II квартал. Сегодня среди крупных эмитентов финансовые результаты опубликуют Walt Disney, NIO, Coupang и др.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $96,3.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 2136,80 (+2,32%)
РТС 1116,28 (+3,02%)
S&P 500 4122 (-0,42%)
Валюта
USD/RUB 60,14 (-1,00%)
EUR/RUB 61,64 (-0,90%)
CNY/RUB 8,92 (-1,14%)

Узнайте больше

 Кто еще из ритейла может выстрелить вслед за О’КЕЙ
 График. Газ поднимает цены на электроэнергию в Европе
 Karuna Therapeutics: успех исследований. +136% по торговой рекомендации

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии