Российский рынок
12 августа в 05:54
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Прогнозы и комментарии. Все ушли во второй эшелон

0
Поделиться

Главное

Аномальная сессия. В четверг на российском рынке акций была необычная и яркая сессия. Амплитуда колебаний во многих бумагах зашкаливала. В первую очередь это акции 2 и 3 эшелонов. Попеременно выстреливали бумаги, в которых за последние недели и месяцы скопилась сильная перепроданность. В результате к текущему моменту почти не осталось акций со средней ликвидностью, которые бы не успели хоть немного отскочить.

Взлетало все, что сильно отстало. Игра спекулянтов превратилась в поиск таких бумаг. Вчера подскочили М.Видео, Qiwi, En+, Совкомфлот и др. Дополнительных корпоративных новостей для их сильных движений не было.

Смена лидеров. В моменте в течение дня в топе по оборотам не было привычных акций Сбербанка, Газпрома или даже Лукойла. Фокус сместился на СПБ Биржу, Распадскую и Полиметалл. По итогам дня конфигурация чуть выровнялась, и Газпром со Сбербанком встали на 2–3 места по объемам. Но на 1 месте с отрывом все равно остались бумаги СПБ Биржи. Оборот торгов в них оказался рекордным для этих акций за всю историю — 6,7 млрд руб.

Внутридневные колебания в большинстве своем оторваны от фундамента. Искать оправдания большинству импульсов не стоит. Сильные движение привлекают внутридневных трейдеров и краткосрочных спекулянтов, пытающихся поймать резкие движения.

Нельзя сказать, что ничего подобного ранее не происходило. Были периоды, когда мы видели мощные спекулятивные импульсы сразу во многих бумагах, но текущая ситуация в чем-то уникальная, так как этот перекос настолько выраженный и массовый.

Что дальше? Волатильность за рамками списка голубых фишек по инерции будет сохраняться повышенной, но в среднесрочной перспективе масштаб спекулятивных колебаний в бумагах наверняка будет снижаться. Многие чрезмерные волны роста неизбежно будут скорректированы вниз.

Среди бумаг, которые все еще не отскочили и торгуются около своих минимумов по большому счету остаются только некоторые тяжеловесы, и в них такой экстремальной волатильности, конечно же, ожидать не стоит в силу высокой ликвидности.

Из голубых фишек явно выделяются акции Газпрома, опустившиеся накануне на новые минимумы с февраля. Бумаги выглядят хуже рынка и пока нет очевидных предпосылок для слома этой тенденции. В них сохраняется значительный навес потенциальных продавцов, не успевших выйти после июньского решения об отмене дивидендов.

Индекс МосБиржи по итогам четверга не сумел продолжить непрерывную серию роста. В последние два часа торгов прошла волна распродаж. В результате сейчас по-прежнему остается актуальной фаза боковой консолидации.

Для появления сигнала к росту необходимо повторное закрепление выше 2240 п. Однако есть и промежуточное препятствие, слом которого даст повод для покупок — это верхняя граница нисходящего канала последних месяцев на 2190 п.


Настроения на рынке нефти снова улучшаются.
Фьючерсы Brent выросли на 2% и в ближайшие сессии вновь попытаются вернуться выше отметки в $100. В качестве важного технического уровня, преодоление которого отменит сценарий среднесрочного сползания вниз, можно выделить область $102–103 за баррель.

Читайте также: Свежие отчеты ОПЕК и МЭА по ситуации на нефтяном рынке.

Бумаги в фокусе

• М.Видео (+12,9%), Qiwi (+10%), En+ (+5,5%). Как уже выше было отмечено, рост в этих бумагах проходил без дополнительных новостей. Ключевой драйвер — просто сам факт отставания от рынка и избыточная перепроданность предыдущих месяцев. По опыту других бумаг, взлетавших в последние недели, рост обычно продолжается 2–4 сессии. Так что не исключаем, что локальные максимумы в некоторых таких историях еще могут быть переписаны. Но риски краткосрочных покупок, конечно же, высокие.

• X5 Group (-1,5%). Компания приняла участие в программе «Диалог с эмитентом» на канале BCS Live, рассказав о своих финансовых результатах и ситуации в секторе. Ключевые вопросы инвесторов в кейсе X5 касаются иностранной регистрации и перспектив дивидендов. Компания готова вернуться к выплатам, как только будут сняты технические и регуляторные ограничения. Что касается юрисдикции, то в Х5 изучают этот вопрос и то, как к нему подойти, но это занимает время.

• СПБ Биржа (-7%). Бумаги стали самой популярной фишкой на нашем рынке. Амплитуда колебаний экстремально высокая. Движения на 10%+ могут происходить без каких-либо дополнительных драйверов в течение минут, просто на фоне спекулятивных импульсов, к которым присоединяется масса трейдеров. Вчера в моменте цена приближалась к 250 руб. (+180% за 4 дня), но закрытие проходило уже около 176 руб. Высокая волатильность может сохраниться в ближайшие сессии.

• Распадская (-7,2%). После выхода финансового отчета за полугодие акции вчера держались относительно стабильно. Выручка кратно выросла, но показатель EBITDA — ниже ожиданий. Слабый рост относительно предыдущего полугодия в основном связан с увеличением коммерческих расходов в 3,3 раза п/п. Вероятно, это обусловлено сложностями при продажах в экспортном направлении. Показатель FCF за I полугодие составил $436 млн — на уровне прошлого полугодия. Здесь сказался росте оборотного капитала, что является общим трендом 2022 г. для всех сырьевиков.

Распродажа в бумагах ускорилась после сообщения о том, что совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды. Впрочем, это вообще не новость. Никаких дивидендов от Распадской в ближайшее время ждать не приходится ввиду двух причин: 1) Существуют ограничения на перевод дивидендов в иностранные юрисдикции — материнскому Евразу. 2) Евраз вряд ли хочет получать поток средств на иностранные счета, опасаясь разного рода блокировок. Когда ситуация поменяется и будут дивиденды? Вероятно, лишь в случае снятия инфраструктурных рисков или же при полной редомициляции материнской компании в Россию.

• VK (-11,7%). Инвесторы негативно восприняли отчетность компании за I полугодие. Общая скорректированная выручка компании выросла на 4% г/г. Результаты VK вышли примерно на уровне консенсус-прогнозов. Слабый рост выручки связан со снижением доходов в игровом сегменте, от пользовательских платежей и прочих доходов. Выручка в сегменте онлайн-рекламы выросла на 28% по II квартале и на 17% за I полугодие 2022 г. Сегмент EdTech также продемонстрировал двузначный рост, но темпы роста значительно сократились по сравнению с I кварталом 2022 г. Долгосрочный взгляд по акциям остается умеренно позитивным за счет крепких позиций на рынке социальных сетей.

Масштаб вчерашней негативной реакции бумаг на отчет не должен смущать. Во-первых, общая волатильность во втором эшелоне и тем более в IT-секторе сейчас аномально высокая. Во-вторых, с июньских минимумов расписки VK ранее отскочили на 80%.

Важные события

 Пройдет пресс-конференция ЦБ РФ по проекту Основных направлений государственной ДКП на 2023–2025 гг.

 Состоится годовое собрание акционеров АФК Системы.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растет на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около уровня $99.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 2133,11 (-0,85%)
РТС 1106,29 (-1,08%)
S&P 500 4207 (-0,07%)
Валюта
USD/RUB 60,67 (+0,01%)
EUR/RUB 62,61 (-0,22%)
CNY/RUB 9,02 (-0,70%)

Узнайте больше

 График: Почему не стоит ждать сильного падения нефти
 Где самый дорогой газ в мире
 Бульдоги, кенгуру и самураи. Кто еще живет на фондовом рынке

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии

Читайте также