Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Пора сделать остановку

0
в закладки
Поделиться

Итоги торгов 05.09

Индекс МосБиржи: 2807,06 п. (+0,49%)
Индекс РТС: 1337,92 п. (+0,54%)

В деталях

Российский индекс МосБиржи продолжает устойчиво подниматься наверх. Рост наблюдается уже на протяжении восьми торговых сессий подряд. В последние дни участники мировых рынков отыгрывают новости о возобновлении торговых переговоров США и Китая, о снижение рисков Brexit без сделки, о нормализации ситуации в Гонконге. Все это спровоцировало рост на всех ключевых мировых фондовых площадках.

В частности, американский индекс широкого рынка S&P 500 в четверг все-таки вышел из бокового коридора наверх после продолжительной консолидации. «Медвежий» сентимент нейтрализован, и теперь при отсутствии разворота вниз в течение пары сессий далее откроется дорога в сторону ранее показанных максимумов, чуть выше 3000 п.


В это же время «защитные» активы перестали пользоваться повышенным спросом. Доходности американских гособлигаций Treasuries растут по всей длине кривой. А золото откатилось от $1550 к $1515, в связи с чем уже упавшие вчера акции Полюса (-2,29%) и Полиметалла (-2,34%) и сегодня вряд ли будут пользоваться повышенным спросом.

Между тем появляется возможность для подъема в таких бумагах как Русал на фоне восстановления цен на алюминий. В данный момент акции компании выглядят крайне дешево относительно стоимости их 27,8%-ой доли в Норникеле, даже с учетом долговой нагрузки. Соответственно и бумаги En+ также могут быть интересны.

Цены на нефть Brent в четверг в моменте поднимались выше $62, однако к концу торгов произошел откат. В итоге сейчас котировки нефтяных фьючерсов торгуются около $61. Мы сохраняем умеренно позитивный среднесрочный взгляд на перспективы Brent, что позволяет положительно оценивать шансы на рост таких бумаг как Газпром нефть, Роснефть, Лукойл.

Вчерашняя статистика от Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA) указывает на устойчивое снижение запасов сырой нефти в стране. Они находятся заметно ниже средних значений за последние 3 года. Кроме того, добыча в США за неделю снизилась на 100 тыс. баррелей в сутки (б/с) – до уровня 12,4 млн б/с. В ближайшие кварталы есть все шансы увидеть замедление темпов роста объемов производства на фоне поступательного падения буровой активности. Это и может стать ключевым фактором поддержки нефтяных котировок.


Индекс МосБиржи за счет роста последних дней вышел на территорию сильной перекупленности. Фаза роста в пятницу может быть временно приостановлена. Предпосылок к масштабной распродаже сегодня с утра нет, но уйти в фазу боковой консолидации индекс вполне способен.


Обращаем внимание, что текущая волна роста на рынке в первую очередь затрагивает наиболее ликвидные бумаги, а не представителей второго эшелона. В целом с начала года голубые фишки демонстрируют более сильную динамику (+20,5% по индексу), чем менее ликвидные инструменты (+6,6% по индексу 2 эшелона).


Повышенная активность по-прежнему сохраняется в акциях Сургутнефтегаза, которые в четверг на высоких оборотах потеряли около 5%. Падение выглядит вполне оправданным после мощного ралли, особенно с учетом вчерашних комментариев главы компании. Причем сейчас сложно найти причины, по которым обыкновенные акции Сургутнефтегаза должны начать вновь показывать положительную динамику. Без изменения дивидендной политики существенного апсайда в данном инструменте пока не просматривается. Что касается привилегированных бумаг, то в них также еще может быть продолжено коррекционное движение, но на длинной дистанции эти акции остаются «защитным» инструментом от слабости рубля.

Повышенная активность также наблюдалась и в бумагах ВТБ. Акции банка накануне просели на 2,1% после взрывного 9%-го роста в среду. Долгосрочный взгляд на перспективы ВТБ остаются умеренно позитивными. Ключевая ставка в этом кейсе идет на рост чистой прибыли до плановых 300 млрд руб. в 2022 г. и соответствующее увеличение дивидендов. В качестве ближайшей технической области сопротивления по бумагам ВТБ можно выделить район 0,044-0,045 руб. Именно этот диапазон в четверг стал разворотной точкой.

Заседание Банка России

Сегодня одним их наиболее важных событий станет заседание ЦБ РФ. Согласно рыночному консенсус-прогнозу регулятор может пойти на еще одно снижение ключевой ставки с текущих 7,25% до 7%. По опросу Reuters, 23 из 24 экспертов как раз предсказывают такой исход заседания.

В пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики выделяются сразу несколько факторов. Во-первых, это продолжающееся снижение инфляции, которая к концу года может опуститься ближе к 4% г/г или даже чуть ниже. Во-вторых, сейчас наблюдается общая тенденция смягчения политики всеми другими ключевыми мировыми ЦБ. В-третьих, Банк России своими действиями должен поддержать темпы экономического роста, которые в последние месяцы не радуют.

Если ЦБ все-таки примет решение о снижении ключевой ставки до 7%, а не займет консервативную позицию в свете роста внешней волатильности, то это вряд ли приведет к появлению сильной реакции участников рынка. В частности, рынок облигаций фактически уже заложил в цену подобные действия регулятора. В четверг индекс гособлигаций (RGBI) успел обновить исторические максимумы. Доходность десятилетних ОФЗ опускалась к 7%.

Для рынка акций потенциальное снижение ставок безусловно является позитивным, однако этот эффект сильно размазан во времени. Он остается ключевым драйвером роста на горизонте 12 мес. Реакция российского рубля, на наш взгляд, также может быть весьма сдержанной.


Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается позитивный. Американские индексы после нашего закрытия в четверг остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра растет на 0,21%, нефть Brent в плюсе на 0,10%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет совсем рядом с уровня закрытия четверга.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram

Начать инвестировать

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться