Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Нужен был только повод

0
Избранное
Поделиться

Итоги торгов 27.01

Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3467 п. (+3,26%)
Индекс РТС: 1399 п. (+5,68%)

Главное

Российскому рынку акций на фоне накопленной перепроданности и рекордного за последние два года падения голубых фишек нужен был только повод, чтобы начать мощный отскок. Вчера участники рынка увидели его в комментариях представителей ряда ведомств. В результате на рынке акций произошел бурный рост на высоких оборотах.

В моменте такое ускорение дополнительно провоцировалось срабатыванием защитных стоп-приказов по спекулятивным коротким позициям. Главным образом эта разрядка затронула голубьте фишки, а также IT-сектор, который в последние месяцы просел сильнее всех.

Повышенный спрос именно на самые ликвидные бумаги — это обычное явление для первой фазы общерыночного отскока. Второй и третий эшелон традиционно догоняют чуть позже, если фон не начнет ухудшаться.


Повод для роста.
Россия получила ответ США на предложения по безопасности. Реакция российских властей не отличалась особым воодушевлением, но и немедленно отвергнут документ не был. Глава МИД РФ Сергей Лавров сообщил, что решение о дальнейших шагах Москвы будет принимать президент.

Позже появилось заявление представителя МИД РФ о неприемлемости даже мысли о войне между Россией и Украиной. А в Минобороны Белоруссии заявили, что вооруженные силы РФ покинут страну после плановых учений. Все это вызвало ускорение роста наших акций и рубля. Подобные комментарии, с одной стороны, разбивают накопленный поток сообщений западных СМИ о высокой вероятности эскалации в регионе, с другой — в глазах инвесторов они снижают риски реализации санкционных угроз.

Учитывая вчерашний оптимизм на рынке, все же хочется отметить, что масштаб движения котировок не всегда отражает соразмерное изменение рисков. Динамика индекса акций и рубля не является безусловным барометром вероятностей — она лишь отражает рыночные настроения. Фактор геополитики в ближайшие сессии останется центральным драйвером для российского фондового рынка.

По индексу МосБиржи общая техническая картина начала заметно улучшаться. Идет попытка формирования устойчивого возвратного движения. Для подтверждения импульса необходимо 1–2 сессии закрыть выше 3525–3540 п. В таком случае далее ориентиры отскока сместятся к 3700–3750 п. В это же время негативным сигналом станет возврат ниже 3350 п.


В паре
USD/RUB вчера также прошла разрядка. Курс опустился с 80 в диапазон 77,5–78. Пространство для укрепления национальной валюты все еще сохраняется. При этом ценовая конъюнктура на рынке нефти остается крайне благоприятной. Фьючерсы Brent держатся вблизи $90.

На долговом рынке отскок отстает от масштаба подъема рынка акций. Индекс гособлигаций (RGBI) в четверг вырос лишь на 0,5% и пока все еще остается совсем рядом с минимальными за пять лет уровнями. Без ухудшения ситуации на геополитическом фронте не наблюдается причин для дальнейшего падения российских ОФЗ. Наоборот, любые признаки стабилизации способны обеспечить их плавное восстановление. Это было бы позитивно и для рынка акций с точки зрения общего снижения рублевых ставок дисконтирования.

На рынке акций США сохраняется смешанная динамика. Рынок делится на несколько лагерей. Фаза ужесточения ДКП ФРС в первую очередь давит на высокотехнологичные акции роста с высокими мультипликаторами. Так, индекс Nasdaq Composite с максимумов уже потерял 17,5% и находится на грани перехода в фазу «медвежьего рынка» (если потеряет более 20%). В это же время промышленные DJIA откатился лишь на 7,5%.

Две последние сессии начинались с попытки продолжения отскока, однако к концу сессии индексы вновь снижались. Давление со стороны продавцов остается высоким.  Общая картина по S&P 500 не улучшается. Наоборот, пока рынок находится ниже 4430 п., общая тенденция остается нисходящей.


В фокусе

• Газпром (+8,5%). Лучший результат в составе индекса МосБиржи. Намеки на снижение геополитических рисков моментально отыгрываются участниками рынка, особенно учитывая огромную по меркам Газпрома форвардную дивидендную доходность. В базовом сценарии в течение следующих двух лет выплаты могут быть около 90–100 руб.

Локальное техническое препятствие может быть около 330 руб. Вчера максимум как раз пришелся на этот рубеж. При его преодолении следующие ориентиры сместятся к 350–355 руб.

• Сбербанк-ао (+7,3%). Вчерашний подъем пока еще укладывается в фазу широкой амплитудной консолидации, которая началась с 19 января. Положительным сигналом могло бы стать преодоление уровней 260–263 руб. При таком раскладе цели могут сместиться к 280 руб.

• Лента др (+2%). Ритейлер опубликовал позитивный операционный отчет за IV квартал. Темпы роста выручки ускорились до максимальных с I квартала 2018 г. уровней. Подъем был обеспечен не только экстенсивным развитием и эффектом от M&A сделок, но и органическим ростом. Показатель LFL-продаж ускорился до +7% — лучшее значение со II квартала 2020 г. Онлайн-сегмент продолжает показывать хорошие результаты, доля направления в совокупной выручке уже составляет 4,9%. Ожидания по бумагам Ленты на 2022 г. умеренно позитивные. Компания может стать одним из самых быстрорастущих ритейлеров на рынке, в том числе за счет приобретения более мелких сетей.

Напоминаю, что депозитарные расписки Ленты пройдут процедуру делистинга с Московской биржи 19 апреля. Обыкновенные акции — продолжат торговаться и в них перетечет вся ликвидность.

• Юнипро (+1,5%). Опубликованы квартальные операционные результаты. В 2021 г. электростанции Юнипро выработали 45,2 млрд. кВт.ч электроэнергии, увеличив этот показатель по сравнению с прошлым годом на 8,4%. Рост выработки связан с восстановлением электропотребления и экспортных перетоков после кризисного снижения в 2020 г. На увеличение спроса на электроэнергию также повлияли холодная зима в начале 2021 г. и летние температурные рекорды. Максимальный рост выработки к предыдущему году (+13,8%) был достигнут в IV квартале 2021 г. в итоге увеличения загрузки Березовской ГРЭС Системным оператором.

Юнипро в глазах большинства частных инвесторов остается в первую очередь консервативной дивидендной фишкой. В последнее время на фоне общего роста рублевых ставок такие истории не пользовались повышенным спросом. На горизонте 12 месяцев в базовом прогнозе выплаты ожидаются на уровне 0,32 руб. на акцию или 13,2% по текущим котировкам. На мой взгляд, спрос на подобные бумаги может вырасти во II полугодии по мере разворота инфляционных трендов в стране и снижения ставок.

• Петропавловск (-0,7%). Компания представила производственный отчет за IV квартал. Результаты вышли в рамках ожиданий и прогнозов компании. Однако в пресс-релизе появились неожиданно низкие ориентиры по объемам производства в будущем. Компания ожидает их в 2022 г. в диапазоне 380–420 тыс. унций против 450 тыс. в 2021 г. (снижение на 7–16% г/г). Более того, в 2023 г. производства останется вблизи невысоких уровней 2022 г. Это неожиданный момент, который временно может снизить интерес инвесторов к бумагам.

• Полиметалл (-5,7%). Худший результат четверга среди ликвидных акций. Остальные золотодобывающие компании также выглядели слабо, но показали гораздо меньшее снижение. Полиметалл опубликовал производственные результаты IV квартала, которые в целом вышли неплохими, чуть выше прогнозов самой компании. В это же время повышены ожидания капзатрат на 2022 г. на $90 млн до $700 млн). Общие дивиденды за 2021 г. не превысят рекордные выплаты за 2020 г., отмечают в компании. Учитывая слабую динамику цен на золото в последние две сессии, сложно рассчитывать на быстрый отскок в акциях.

 В США продолжится сезон корпоративной отчетности. Среди наиболее заметных компаний сегодня финансовые результаты представят Chevron, Caterpillar, Colgate-Palmolive и Philips 66.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в четверг снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра поднимаются на 0,6%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около уровня $89,6.

Макростатистику и ожидаемые события можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты