Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Мощное укрепление рубля мешает рынку акций

0
в закладки
Поделиться

Итоги торгов 24.06

Индекс МосБиржи: 2762,65 п. (-0,68%)
Индекс РТС: 1387,06 п. (+0,88%)

Российский рынок

Новая неделя на российском рынке акций стартовала преимущественно с нейтральной динамики по индексу МосБиржи. Причем мы наблюдаем падение активности участников. Объемы торгов существенно сократились – всего лишь до 30 млрд руб., тогда как в среднем на прошлой неделе дневные обороты были на уровне 52 млрд руб.

Среди наиболее ликвидных бумаг в лидерах роста были представители энергетики. Бумаги Интер РАО (+2,57%) в моменте обновили максимумы за последние 9 лет. С начала июня котировки выросли уже на 25%, однако, на наш взгляд, недооценка бумаг к справедливой фундаментальной стоимости все еще сохраняется. Локальные коррекции в активе могут быть интересны для накопления длинных позиций.

Также лучше рынка накануне выглядели акции Русгидро (+1,9%). В данном инструменте ближайшая область поддержки, на которой бумаги могут быть интересны, на мой взгляд, расположена около 0,560-0,575 руб.

Всего лишь на 0,08% в понедельник упали бумаги Юнипро, но ведь эти акции накануне «очистились» от 4,2% дивидендов. Так что по сути гэп был закрыт в рамках одной сессии. Ранее бумаги компании отстали от общей динамики сектора электроэнергетики, но при этом они остаются крепкой дивидендной историей.

В понедельник также полностью был закрыт дивидендный гэп в акциях ВТБ. И хотя он изначально был весьма скромным (около 2,2%), на выкуп просадки потребовалось всего лишь две сессии. Акции банка являются интересным вложением на горизонте года в расчете на кратное увеличение дивидендов следующим летом. При спокойном внешнем фоне в ближайшей перспективе возможно движение акций ВТБ к 0,044-0,045 руб.

В целом по индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. Рынок по-прежнему выглядит несколько перегретым. Сейчас складывается ситуация, когда импульс роста может начать постепенно затухать. В качестве ближайшего ориентира для коррекции выделяется район 2660-2670 п. Отчасти этому могут способствовать дивидендные отсечки тяжеловесных бумаг в ближайшие три недели. Активные покупки широким фронтом сейчас сопряжены с повышенными рисками.


Рынки ждут
G20

За океаном тем временем также может наблюдаться временное торможение фазы роста. Индекс S&P 500 сейчас торгуется около исторических максимумов, однако участники рынка сейчас могут начать проявлять осторожность.


Ключевая тема, от которой зависит динамика ключевых мировых фондовых площадок, связана с предстоящими переговорами глав США и КНР по вопросу торговых отношений. Данный фактор является центральным событием, при этом по-прежнему сохраняется высокая степень неопределенности по поводу итогов встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Скорее всего, переговоры пройдут 29 июня на полях саммита G20 в Осаке, сообщает Белый дом. До этого момента Трамп еще наверняка успеет опубликовать несколько сообщений в Twitter на тему торговой войны с Китаем, причем как оптимистичных, так и с предупреждением о решительных мерах по возможности введения новых пошлин. Таким образом, по S&P 500 ожидаем преимущественно нейтральную динамику, но с локальными импульсами как раз на фоне потенциальных твитов президента США.

При этом стоит понимать, что после встречи Трампы и Си Цзиньпина сделка сразу заключена не будет. Однако появятся возможность для нового раунда переговоров, а решение о введении дополнительных пошлин на китайский импорт может быть отложено. Если новые пошлины не будут перенесены или отменены, то это спровоцирует глобальное бегство инвесторов от риска.

При негативном исходе переговоров между США и КНР рыночные настроения могут очень резко поменяться в худшую сторону, что в первую очередь может отразиться на динамике индексов развивающихся стран, а также цен на сырьевые товары.

Стабильная нефть и растущий рубль

Котировки нефти Brent пока остаются около $65. Прошедший ранее отскок был связан с ростом напряженности вокруг Ирана, но эта тема может постепенно отойти на второй план.


К III кварталу сезонно растет спрос на черное золото, что в условиях существенного снижения поставок из ряда регионов (Иран, Венесуэла), а также паузы в росте добычи со стороны США (с конца марта), способно оказать поддержку. Кроме того, ключевым событием для рынка нефти станет заседание стран ОПЕК+ 1-2 июля. На мой взгляд, участникам сделки придется просто продлить действия пакта об ограничении добычи примерно на тех же условиях, что действуют на сегодняшний день. Это было бы умеренно позитивно для цен на нефть

Сезонный фактор и действия ОПЕК+ при прочих равных способны вернуть стоимость барреля Brent в район $67,5-70 в среднесрочной перспективе. Риски опять же связаны преимущественно лишь с торговыми войнами, которые ведет Дональд Трамп.

Рубль тем временем продолжает укрепляться. Накануне курс USD/RUB опустился до минимума с июля прошлого года. Таким образом, полностью отыгран фактор санкционных рисков, который стал актуален в августе 2018 г. Отчасти этому помогает общее ослабление американской валюты. Индекс доллара (USD против 6 ключевых валют) падает вот уже пятую сессию подряд.


Тем не менее, рубль остается самой сильной валютой с начала 2019 г., прибавляя по отношению к доллару около 10,6%. На графике USD/RUB сейчас отмечается локальная перепроданность, но после прошедшего импульса сильные технические поддержки сместились в сторону 61,5-61.


Стоит учитывать, что крепкий рубль – это сдерживающий фактор для продолжения роста индекса МосБиржи, который в первую очередь является ориентированным на экспорт. Акции экспортеров (нефтегаз, металлурги, химики) при такой динамике рубля могут быть под давлением.

Читайте также: Какие акции на Мосбирже выигрывают от слабого рубля, а какие теряют

Тем не менее ряд бумаг могут получить поддержку в сложившейся ситуации. Например, крепкая национальная валюта в определенной степени позитивна для Мечела-ап, Аэрофлота, ЛСР, ПИКа, М.Видео, Детского мира.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские площадки после нашего закрытия в понедельник незначительно снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,06%, нефть Brent в минусе на 0,15%

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия понедельника.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram

Начать инвестировать

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться