Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Демократическое ралли

3
в закладки
Поделиться

Итоги торгов 07.11

Индекс МосБиржи: 2445,34 п. (+1,37%)
Индекс РТС: 1164,27 п. (+1,14%)

В России

Российский рынок акций показывает положительную динамику на протяжении пяти сессий подряд. Во многом этому способствует общий подъем фондовых площадок в мире, включая рынок США. За эти дни индекс МосБиржи прошел путь от 2280 до 2445 пунктов, поднявшись с локальных минимумов почти на 7,5%.

На часовом и 4-часовом графиках уже отмечается достаточно сильная перекупленность, однако на дневном таймфрейме незначительное пространство для подъема все-таки еще просматривается. Стоит признать, что подобное мощное V-образное восстановление оказалось достаточно неожиданным, особенно если учитывать слабую динамику нефтяных котировок.

В частности, нефтегазовый сектор, занимающий львиную долю индекса, оторвался от динамики «нефти в рублях», что выглядит не совсем оправданно и может быть временным явлением.

Свои отчеты за III квартал и 9 мес. 2018 г. по МСФО вчера опубликовали Полюс и Мосбиржа. Цифры Полюса, на мой взгляд, оказались весьма неплохими. Естественно на падение прибыли из-за переоценок у этой компании смотреть не стоит, нужно ориентироваться на рост EBITDA, выручки и FCF. Кроме того, обращаем внимание на снижение соотношения Чистый долг/EBITDA с 1,8х до 1,6х. Долгосрочный взгляд на бумаги Полюса остается положительным. Единственное, что меня смущает в данном инвестиционном кейсе, это очень сдержанные ожидания по поводу дальнейшей динамики цен на золото. Опережающий рост долларовых ставок относительно инфляции крайне негативен для цены на драгоценный металл.

А вот результаты Московской биржи оказались абсолютно нейтральными. Каких-то прорывных моментов или неожиданных позитивных сюрпризов, к сожалению, не зафиксировали – все стабильно. Ближайшие сильные уровни сопротивления в акциях компании расположены в районе 95-97 руб.

Сегодня ожидаются отчеты по МСФО у ВТБ и АЛРОСА. Также пройдет заседание совета директоров Газпром нефти, в повестку которого внесен вопрос рассмотрения промежуточных дивидендов за 9 мес. 2018 г. Они наверняка будут существенно выше прошлогодних промежуточных выплат, составивших 10 руб. Можно предположить, что цифра вырастет до 17-19 руб.

Сбербанк сегодня отчитается о результатах за октябрь. В обыкновенных бумагах ключевой уровень расположен в районе 204-205 руб. Если он будет пройден, то техническая картина будет располагать к продолжению восстановления в сторону диапазона 215-220 руб.

Позитивная реакция на выборы

В США демократы заполучили Палату представителей, а республиканцы немного усилили позиции в Сенате. Это был базовый расклад, который был наиболее вероятным. Поэтому столь мощная позитивная реакция на мировых фондовых рынках вызывает некоторое недоумение.

Дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, теперь могут оказаться под угрозой. Новый Конгресс затруднит переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн. В декабре Штаты могут столкнуться с угрозой shutdown (остановки финансирования госорганов). Как правило, shutdowns завершаются быстро, но возможны эмоциональные аспекты влияния на финансовые активы.

При этом ослабление перспектив фискального стимулирования может снизить инфляционные ожидания, которые, впрочем, и так вполне сбалансированы (около 2% на ближайшую пятилетку). Это фактор в пользу не слишком активного повышения ставок ФРС, отката доходностей Treasuries, что благоприятно для рынка акций.

Сегодня вечером состоится очередное заседание ФРС. Итоги мероприятия будут опубликованы в 22:00 МСК. Заседание не является «опорным», то есть на этот раз ни цифровых прогнозов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), ни пресс-конференции Джерома Пауэлла не запланировано.

Подробный разбор события читайте в специальном материале нашего эксперта по международным рынкам Оксаны Холоденко: «Заседание ФРС. Что ждет инвесторов»

В индексе S&P 500 вчера произошло локкирование спекулятивных коротких позиций за счет открытия рынка с гэпом наверх. При этом произошел возврат выше ключевой области 2760-2770 п. Подобное развитие событий спровоцировало вынужденное сокращение коротких позиций и существенный подъем акций. На мой взгляд, импульс роста сегодня-завтра может завершиться, после чего последует локальный откат по S&P 500.

Рынок нефти удивлен ростом добычи в США

Цены на нефть в среду в течение дня показывали позитивную динамику, получив повод для отскока в виде новостей о том, что на заседании министерского мониторингового комитета ОПЕК+ в Абу-Даби 11 ноября Саудовская Аравия и РФ могут обсудить возможность сокращения добычи в 2019 г.

На фоне мощной перепроданности после четырех недель снижения подобные сомнительные сообщения способны вызывать технический отскок наверх, несмотря на крайне низкую вероятность снижения добычи. На мой взгляд, в ближайшее время договоренности о снижении объемов производства странами ОПЕК+ не произойдет. Ведь не прошло и полгода с момента, когда было принято решение об увеличении добычи. Подобная риторика скорее является лишь просто вербальной интервенцией на фоне продолжительного падения котировок.

Однако вчера вечером появилась статистика от Управления энергетической информации Минэнерго США, которая оказалась настолько «медвежьей», что отскок в нефтяных фьючерсах прекратился и инициатива вновь перешла на сторону продавцов. Во-первых, седьмую неделю подряд выросли запасы сырой нефти в США и это не является сезонным явлением. Во-вторых, резко выросла добыча. Объем производства за неделю увеличился сразу на 400 тыс. б/с, достигнув абсолютного исторического рекорда на уровне 11,6 млн б/с.

Подобная статистика вкупе с решением Трампа дать отсрочку восьми странам по приостановке импорта иранской нефти могут не позволить фьючерсам Brent показать внушительный отскок. С технической точки зрения сильные уровни сопротивления опустились в зону $74,9-75,5. Риски для нефтяных цен остаются повышенными.

В такой ситуации российскому рублю «необходимо» хоть немного, но падать. В паре USD/RUB по-прежнему склоняюсь к сценарию движения в сторону верхней границы текущей боковой консолидации, которая расположена около 67.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в среду еще выросли. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра падают всего лишь на 0,05%, Brent в минусе на 0,07%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия среды.

БКС Брокер

3
в закладки
Поделиться
Обсуждение 3
profitinvestor
8 ноября 2018. В 09:07
а, я думаю что мне глаз режет)
Карпунин Василий
8 ноября 2018. В 07:54
да, сокращение Коротких позиций
Власов Андрей
8 ноября 2018. В 07:30
"Подобное развитие событий спровоцировало вынужденное сокращение длинных позиций и существенный подъем акций."...ничего не напутано?)
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться