Российский рынок
21 июня 2022, 05:08
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Прогнозы и комментарии. Большая игра в Сбербанке, Газпроме и Новатэке

0
Поделиться

Главное

После непродолжительной пятничной паузы уже в понедельник индекс МосБиржи возобновил подъем. Котировки вернулись выше 2400 п. Обороты торгов подросли до 34 млрд руб. Общие рыночные настроения преимущественно позитивные. Внешний фон располагает к продолжению подъема. Хуже рынка выглядит лишь ряд экспортеров, которым мешает чрезмерное укрепление рубля.

В целом же картина по индексу МосБиржи предполагает дальнейшее движение в сторону верхней границы боковика последних месяцев. Уже много раз отмечали, что она расположена в районе 2460–2500 п. В случае ее пробоя наверх импульс роста способен ускориться. Причем это может быть обеспечено наиболее ликвидными голубыми фишками. Позже за счет дивидендных отсечек область 2460–2500 п. при таком раскладе могла бы быть протестирована уже сверху вниз.


Альтернативный вариант — очередное торможение в пределах 2500 п. и сохранение бокового коридора. Полагаю, что картина станет более ясной уже в ближайшее время, так как волна роста набирает скорость, и вопрос стоит в том, будет ли очередная остановка импульса или все-таки консолидация завершится с выходом наверх.

На валютном рынке рубль по-прежнему выглядит очень устойчиво. Курс USD/RUB начал неделю с обновления минимумов последних лет, опустившись к 55,5.

Важный момент: укрепление рубля происходит на относительно невысоких оборотах валютного рынка. То есть даже при отсутствии значительного навеса предложения валюты со стороны экспортеров импорта на текущих уровнях явно недостаточно, чтобы сбалансировать курс. В связи с этим делаю вывод, что риски сползания USD/RUB, например в сторону 50–53, в ближайшей перспективе сохраняются.


И хотя на дистанции 6–12 месяцев мы ждем более высоких значений доллара, в моменте чрезмерно крепкий рубль выступает негативным драйвером для акций экспортеров. С другой стороны, длительное нахождение курса USD/RUB ниже 60 — это повод для сохранения околонулевых тенденций по индексу потребительских цен. А значит, низкая инфляция будет располагать к дальнейшему снижению рыночных процентных ставок. Этот момент в глазах инвесторов частично компенсирует негатив для акций экспортеров в виде снижения маржинальности.

Сбербанк и Новатэк vs Газпром. Отличительной чертой вчерашней сессии стала очевидная ротация капитала, когда акции сильно выросшего ранее Газпрома были под давлением, но при этом значительный приток наблюдался в Сбербанке и Новатэке.

Так, обыкновенные акции Сбербанка даже вышли в лидеры по объему торгов, чего в последнее время не происходило. А бумаги Новатэка заняли третье место, показав самые высокие обороты с 24 февраля.

Ускорение роста в этих двух бумагах произошло в последние часы. В акциях Сбербанка был пробит наверх сужающийся в течение мая–­июня боковик. После этого сразу же произошло ускорение. Ближайшие ориентиры по обыкновенным акциям, на мой взгляд, смещаются к 134 и 138,5 руб.


Акции Новатэка выросли на 11,7% и стремятся в диапазон 1030–1100 руб. А вот в Газпроме ажиотажа среди инвесторов уже не наблюдается, несмотря на высокую дивидендную доходность.

Накануне мы отмечали, что в условиях снижения поставок Газпрома в ЕС позиции в бумагах можно хеджировать инструментами, которые выигрывают от роста спотовых цен на газ. Это как раз выросшие накануне бумаги Новатэка, а также производители удобрений: акции Акрона вчера прибавили 8%, ФосАгро — 4%. Поддержка газового фактора для них может сохраниться в среднесрочной перспективе. При этом для бумаг Газпрома следующим драйвером для роста станет 30 июня, когда состоится годовое общее собрание акционеров и, вероятно, утвердят дивиденды в 52,53 руб.

Бумаги в фокусе

• Росбанк (+9%). Акции выросли на сообщении о выставлении Интерросом обязательной оферты по выкупу акций.  Планируется приобрести до 483 093 акций банка или 0,03% уставного капитала по цене 115 руб. за бумагу — на 10% выше уровня закрытия пятницы. Обязательная оферта связана приобретением Интерросом 99% акций Росбанка у Societe Generale. Сделка была закрыта во второй половине мая. После прошедшего роста бумаг к 114 руб. какой-то идеи в них уже нет. Ожидаю последующий делистинг.

• Акрон (+8,8%). Структуры Вячеслава Кантора сократили долю в Акроне до 40,85%, следует из материалов эмитента. В рамках нескольких сделок 45,1% были переданы в доверительное управление менеджменту компании. Еще в апреле Евросоюз ввел санкции против ряда крупных предпринимателей из России, среди которых оказался Вячеслав Кантор. Новость умеренно позитивна для акций Акрона. Выход из капитала и снижение доли ниже контролирующей стало обычной практикой для компаний. Это позволяет снизить санкционные риски и ограничения для бизнеса.

• Яндекс (+6,5%). Компания объявила, что до 22 июня закроет сделку о выкупе 93,2% конвертируемых облигаций у их держателей. За каждые $200 000 номинальной стоимости облигаций Яндекс заплатит держателям $140 000 и 957 акций компании. Бумаги в рамках сделки оценены в $62,7, что примерно в два раза выше текущих рыночных котировок. Ранее сообщения о выкупе бондов уже появлялись, но все равно этот момент позитивен для бумаг. На горизонте года положительный взгляд на перспективы акций Яндекса на Мосбирже, с целями выше 2000 руб.

 Сегодня состоится годовое общее собрание акционеров Лукойла.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 1,4%, нефть Brent в плюсе на 1,6% и находится около уровня $115,9.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2404,40 (+2,14%)
РТС 1357,63 (+3,21%)
S&P 500 3674 (+0,21%)
Валюта
USD/RUB 55,63 (-1,38%)
EUR/RUB 58,84 (-0,03%)

Узнайте больше

 Газ в Европе. Что происходит и какие перспективы у Газпрома
 Почему нужно продавать облигации и что покупать взамен
 Они перепроданы. Акции с двузначной ожидаемой доходностью

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии