Личный кабинет

Прогноз финансовых результатов «Норникеля»

0
в закладки
Поделиться

Завтра, 18 мая, ГМК «Норильский никель» отчитается за I квартал 2010 года. Об этом сообщает пресс-служба компании.

Прогноз результатов «Норникеля» ИК «Тройка Диалог»

Выручка - $1,997 млрд (г-к-г +62%, кв-к-кв –11%)
EBITDA - $1,293 млрд (г-к-г +124%, кв-к-кв –1%)
Чистая прибыль - $1,696 млрд (убыток $207 млн в I кв. 2008 года, кв-к-кв +54%)

Комментарий аналитиков ИК «Тройка Диалог»:

«В пятницу «Норильский Никель» опубликовал отчетность по РСФО за январь – март 2010 года. Представленные показатели дают некоторое представление об отличной рентабельности базовых российских активов компании. Напомним, в отчетности по российским стандартам консолидируются показатели Заполярного филиала, при этом финансовые результаты Кольской ГМК, электроэнергетических и зарубежных активов не учитываются. Уровень корреляции между показателями по РСФО и МСФО, несмотря на многочисленные различия, традиционно достаточно высок.
 
По итогам первого квартала EBITDA по РСФО составила весьма впечатляющую сумму – $1,3 млрд, превысив уровень годичной давности на 124% и не изменившись по сравнению с показателем за IV квартал 2009 года. Основным фактором роста этого показателя стал впечатляющий рост цен на все виды продукции «Норильского Никеля», причем средняя цена никеля по итогам квартала составила $20 078 за тонну. Таким образом, стоимость «корзины металлов», производимых компанией, в январе – марте увеличилась на 94% к уровню 1К09 и на 16% с уровня предыдущего квартала. Негативное влияние на динамику финансовых показателей в первом квартале оказывал инфляционный рост расходов, обусловленный укреплением рубля и подорожанием производственных материалов.

Если исходить из того, что Кольская ГМК, зарубежные и электроэнергетические активы в январе – марте генерировали EBITDA на общую сумму $200 млн, консолидированный показатель «Норильского Никеля» по МСФО должен составить около $1,5 млрд. Экстраполировав его на весь 2010 год, исходя из того что макроэкономическая ситуация не изменится (что, впрочем, является некоторой натяжкой), мы получим показатель приблизительно в $6 млрд, то есть почти на уровне 2008 года. Текущий консенсус-прогноз EBITDA на 2010 год – $5,5–5,8 млрд. Мы прогнозируем $7,4 млрд, исходя из того, что средняя цена никеля по итогам года составит $23 000 за тонну, меди – $7 300 за тонну, палладия – $475 за унцию, платины – $1 650 за унцию.

Безусловно, падение котировок на рынке акций в последнее время обусловлено преимущественно очередным усилением несклонности инвесторов к риску. Впрочем, при этом сырьевые рынки держатся сравнительно неплохо. Если сосредоточиться исключительно на фундаментальных показателях, приходится признать, что рынок по-прежнему недооценивает способность активов «Норильского Никеля» генерировать денежные потоки в условиях благоприятной конъюнктуры цен на металлы».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
17:08 Мск 16 января 2019
ГМКНорНик
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться