Личный кабинет

Прибыль ФСК ЕЭС во II квартале сократилась на 23%

1
в закладки
Поделиться

Группа ФСК ЕЭС опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2020 г.

Показатели II квартала

- Чистая прибыль: 17,8 млрд руб. (-23,3% г/г)
- Выручка: 56,1 млрд руб. (-2,4% г/г)
- EBITDA скорректированная: 34,1 млрд руб. (-7,6% г/г)
- Capex: 14,4 млрд руб. (-44,5% г/г)
- FCF: 14,4 млрд руб. (+16,1% г/г)
- Чистый долг: 158 млрд руб. (-7,9% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 1,19х (-0,07 п.п. кв/кв)

Результаты ФСК ЕЭС в целом можно назвать нейтральными. Сокращение выручки и ухудшение маржинальности было ожидаемым в условиях влияния коронавируса на экономическую активность во II квартале. Отчетность может оказать сдержанное влияние на котировки.

Подробнее

Выручка ФСК ЕЭС во II квартале составила 56,1 млрд руб., снизившись на 2,4% г/г под влиянием замедлением экономической активности во II квартале в связи с COVID-19. Выручка по итогам I полугодия составила 114,8 млрд руб., что на 0,2% ниже уровня I полугодия 2020 г.


Показатель скорректированная EBITDA за II квартал 2020 г. составил 34,1 млрд руб., что на 7,6% ниже уровня II квартала 2019 г. Рентабельность EBITDA во II квартале составила 60,8% против 64,2% годом ранее. Давление на EBITDA оказало снижение выручки, а также рост операционных издержек по оплате труда. Показатель скорректированная EBITDA за I полугодие 2020 г. 70,7 млрд руб., что на 4,2% ниже уровня I полугодия 2019 г.


Чистая прибыль ФСК ЕЭС во II квартале 2020 г. составила 18,8 млрд руб., что на 23,3% ниже уровня прошлого года. Ключевой причиной снижения чистой прибыли стало ухудшение операционной рентабельности. Чистая прибыль по итогам I полугодия составила 37,5 млрд руб., что на 26% ниже уровня I полугодия 2019 г.


Капитальные затраты по итогам II квартала составили 14,4 млрд руб., снизившись на 44,5% г/г. Капитальные затраты за I полугодие 2020 г. сократились на 25,3% г/г до 26,6 млрд руб.


Свободный денежный поток во II квартале составил 14,4 млрд руб., что на 16,1% выше показателя за II квартал 2019 г. Рост FCF вызван сильным снижением капитальных затрат. Свободный денежный поток в I полугодии вырос на 30,8% г/г до 29,7 млрд руб.


Чистый долг на конец II квартала составил 158 млрд руб., сократившись на 7,9% кв/кв. Отношение чистый долг/EBITDA снизилось до 1,19х против 1,26х на конец I квартала 2020 г.


Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Отчетность ФСК ЕЭС можно назвать в целом нейтральной. Выручка снизилась на 2,4% под давлением снижения экономической активности из-за COVID-19. При этом операционные расходы увеличились в основном за счет роста расходов на заработную плату (+13,3% г/г) в связи с надбавками за работу в период пандемии. В совокупности это привело к падению операционной прибыли на 17,3% г/г. EBITDA была более устойчива за счет роста амортизационных отчислений.

Бросается в глаза сильный свободный денежный поток компании во II квартале, благодаря чему продолжает стабильно снижаться долговая нагрузка. Однако нужно понимать, что позитивная динамика показателя обеспечена за счет сильного снижения капитальных затрат по итогам II квартала. Отчасти это связано с влиянием пандемии на активность реализации инвестпрограммы, а отчасти — с эффектом высокой базы 2019 г. Тем не менее можно предположить, что сокращение Capex носит временный характер и уже во II полугодии капзатраты могут увеличиться, так как влияние пандемии ослабевает».

БКС Брокер

1
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
23:49 Мск 21 октября 2020
ФСК ЕЭС
Купить другие инструменты