Личный кабинет

Премаркет. Волатильный октябрь

0
в закладки
Поделиться

Японский Nikkei (-0,7%)
Китайский
Shanghai Composite (-0,1%)
Южнокорейский
Kospi (выходной день)
Гонконгский
HangSeng (-0,7%)
Австралийский
ASX (-0,7%)

О главном

В преддверии торговых переговоров между Пекином и Вашингтоном 10 октября вчера США ввели «санкции» против китайских высокотехнологичных компаний и ряда чиновников Поднебесной.

Рисковые активы отреагировали незамедлительно, опустившись к уровням начала месяца. Индекс волатильности снова растет.

В ближайшее время Федрезерв США начнет расширение своего баланса. Цикл на смягчение монетарной политики продолжается.

Азиатские рынки

Рынки АТР падают, нивелируя вчерашние успехи.

Китайские фондовые биржи торгуются с незначительным понижением в районе 0,1% по индексу Shanghai Composite. Уровень 2910 п. все еще оказывает поддержку покупателям, однако вчерашний рост напряженности на «торговом фронте» вызывает опасение у инвесторов.

Глава Международного валютного фонда МВФ Кристалина Георгиева вчера заявила о замедлении роста мировой экономики. Торговая война может привести к потере $700 млрд или 0,8% мирового ВВП уже к 2020 г.

Накануне администрация Д.Трампа наложила ограничения на работу крупных китайских компаний в области искусственного интеллекта на территории США, а также ввела визовые барьеры для чиновников. Причиной «санкций» явилось «нарушение прав меньшинств» на территории Поднебесной.

Ответная реакция не заставила себя долго ждать. Пекин «призвал незамедлительно отменить санкции и прекратить вмешиваться во внутренние дела страны».

Китайский юань, выступающий в качестве индикатора риска, растерял весь вчерашний рост. Пара USD/CNY: 7,15 поднимается к максимумам начала сентября.

Гонконгский HangSeng снижается на 0,7%. Индекс ушел на минимумы сентября, к уровням, когда были приняты политические «послабления» со стороны властей города.

Пекин обвиняет западные страны во вмешательстве во внутренние дела страны. Инвестиционная привлекательность финансовой столицы Азии снижается.

Японский Nikkei падает в пределах 1%. Вчерашний рост японских акций сошел на нет.

Не добавляет оптимизма и сильная йена, негативно влияющая на экспортоориентированные компании страны. Пара USD/JPY: 107,2 торгуется с повышением после 106,8 днем ранее. Тем не менее, сильного краткосрочного укрепления национальной валюты не наблюдается, отражая все еще имеющуюся вероятность прогресса в торговле.

Австралийский ASX 200 падает на 0,7% на фоне общемирового роста волатильности. Негативный фон усиливают данные по индексу потребительский настроений.


Так, доверие потребителей в октябре снизилось на 5,5% до минимальных значений за последние 4 года. Падение показателя объясняется неуверенностью людей в перспективах экономики. Снижение ставки РБА до 0,75% годовых пока не отражается на росте спроса.

Таким образом, накал международной конфронтации в преддверии торговых консультаций в Вашингтоне, стартующих завтра, приводит к росту волатильности на рисковые активы. Неуверенность инвесторов оправдана, однако сдержанная реакция «защитных» активов отражает вероятность достижения торгового прогресса к концу недели.

Американские площадки

Октябрь в полной мере оправдывает звание «самого волатильного месяца для американского рынка акций» за все 30 лет наблюдения индекса «страха» VIX. Во вторник американские площадки растеряли завоевания прошлых дней, опустившись на 1,5%. Рост утренних фьючерсов на индекс S&P 500 на 0,2% (2900 п.) не внушает оптимизма, однако близость технических поддержек и приближение вашингтонских переговоров между торговыми представителями КНР и США могут сдержать напор продавцов.

Обозначенный накануне уровень 2940 п. оправдал себя, оказавшись существенной преградой для продолжения роста. Среднесрочный растущий тренд от лета 2019 г. остается в силе до ухода ниже 2880 п. по широкому индексу акций S&P 500. Новостной шум усиливается, при этом, в случае нахождения торгового компромисса Пекином и Вашингтоном, восстановление рынков продолжится.

Снижение макроэкономических показателей США оказывает давление на ФРС, вынуждая его действовать более решительно. Накануне глава регулятора Д.Пауэлл заявил, что Федрезерв в «ближайшее время» начнет расширение своего баланса.


Сокращение баланса Федрезерва началось еще осенью 2017 г. Ежемесячное сокращение активов на $50 млрд на фоне роста экономики не вызывало существенного давления на рынки акционерного и долгового капитала. Программа обратного QE должна была быть завершена в этом сентябре. А уже с октября планировалось реинвестирование части дохода от долговых инструментов с истекшим сроком обращения в покупку государственных обязательств. Таким образом рост цены долговых активов будет вызывать снижение их доходностей.

Одним из важнейших показателей для определения политики Федрезерва в области монетарного регулирования и вероятности снижения ставок являются данные по ценам производителей. Снижение цен отражается на инфляции, что в конечном счете приводит к затуханию экономической активности страны.


Цены производителей в сентябре снизились на 0,3% после роста на 0,1% в августе. Участники рынка ожидали рост показателя на 0,1%. Отмечается самое сильное падение динамики с начала года.

На фоне описанных выше тенденций мы можем наблюдать рост вероятности продолжения цикла на снижение целевой процентной ставки по федеральным фондам на грядущем в конце октября заседании ФРС США.


Долговой рынок вторит ожиданиям инвесторов по будущей стоимости денег в экономике. Цены обязательств пошли вверх, вызывая падение доходностей облигаций. Так, доходности по 10-ти летним бумагам упали до 1,53% годовых после 1,59% накануне, 2-х летние торгуются по 1,42%. Доходности по долгосрочным 30-ти летним облигациям США снижаются к 2%.

Таким образом, отмечается повышенная волатильность рынка в широком диапазоне 2880-2940 п. по индексу S&P 500. Уже в начале следующей недели инвесторы могут получить сигналы к направленному движению котировок на среднесрочную перспективу. При этом, вероятность роста все еще превышает вариант с падением.

Сырье и металлы

Рынки сырья и металлов движутся в русле мировых тенденций локального снижения интереса к рисковым активам и повышения роли «защитных» инструментов.

Цены на нефть накануне стали резко падать после внесения китайских высокотехнологичных корпораций в «черный список» США. Участники торгов заложили вероятность срыва торговых переговоров, которые должны стартовать завтра в Вашингтоне.

Котировки сырья опускались ниже $57,4 за баррель марки Brent, показывая почти 4%-е падение с максимумов вторника. На азиатской утренней сессии черное золото торгуется с понижением в 0,3%, пытаясь удержаться выше важного уровня в $58.

Дальнейшая динамика будет зависеть от все тех же переговоров в Вашингтоне. На данный момент основной сценарий предполагает возврат котировок сырья выше $60.

Золото закономерно отреагировало на эскалацию между США и КНР «скачком» вверх. Вчера вблизи уровня $1490 снижение котировок было остановлено и на текущий момент торги проходят уже около $1510 (+0,5%) за тройскую унцию.

Растущий среднесрочный тренд в золоте остается в силе до ухода котировок ниже $1460. Вверху ограничителем роста выступают уровни многолетних максимумов в диапазоне $1540-1580.

На рынке промышленных металлов смешанная динамика.

Индекс промышленных металлов Bloomberg IM (115,4 п.) торгуется с понижением в 0,2%. При этом металл палладий удерживает уровень в $1640, в азиатскую сессию показывая $1650, что предполагает продолжение роста в рамках растущего тренда и достижение долгосрочной цели на уровне $1800.

Металл никель ($17 500) восстанавливается после вчерашнего провала котировок. Краткосрочная динамика неочевидна. Среднесрочный тренд остается повышательным с вероятностью ухода котировок на новые многолетние уровни. В следующем году имеются фундаментальные предпосылки для существенной коррекции ниже текущих значений.

Агентство Platts отмечает сокращению мирового потребления металлургического кокса. Причиной тому послужил спад в мировой сталелитейной промышленности на фоне запуска производственных мощностей в Юго-Восточной Азии.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться