Личный кабинет

Премаркет. Риски возобновления снижения

0
в закладки
Поделиться

Японский Nikkei (+1%)
Китайский
Shanghai Composite (+0,2%)
Южнокорейский
Kospi (+0,1%)
Гонконгский
HangSeng (+0,5%)
Австралийский
ASX (+0,4%)

О главном

В среду на финансовых площадках сформирован положительный внешний фон. Вчерашние эмоциональные распродажи рисковых активов на фоне влияния коронавируса на доходы транснациональных корпораций стихли. Участники рынка будут ждать подтверждающую негативную тенденцию статистику финансовых показателей деятельности крупнейших компаний, чей бизнес ориентирован на Азиатско-Тихоокеанский регион.

Инвесторы надеются на решительность мировых Центробанков в поддержании макроэкономической стабильности национальных рынков капитала. Монетарное стимулирование и смягчение фискальной политики призвано облегчить компаниям прохождение сложного периода восстановления после экономического давления эпидемии.

Сырьевые активы нивелировали вчерашнюю слабость. Палладий и золото обновили свои исторические и многолетние максимумы. На фоне сильного роста доллара на мировой арене прежние взаимосвязи финансовых инструментов ослабевают, что говорит о сохраняющейся неопределенности и рисках возобновления нисходящего движения фондовых активов.

Азиатские рынки

Индексы АТР восстанавливаются после вчерашних распродаж.

Китайские площадки повышаются в районе 0,3%. Индекс акций Shanghai Composite отыграл вчерашние потери и торгуется под круглой отметкой в 3000 п. Устойчивость индикаторов связана с ожиданиями купирования инфекции и восстановления производственной активности промышленных предприятий. Накануне сообщалось о возобновлении работы свыше 80% госкомпаний Китая. Однако темпы восстановления производственного процесса могут занять продолжительное время, оказывая давление на операционно-финансовые показатели хозяйствующих субъектов и, в конечном счете, динамику ВВП.

Китайские монетарные власти стараются смягчить негативные последствия мер ограничительного порядка, принятых на фоне эпидемии, на потребительскую и производственную активность. Так, Госсовет КНР решил снизить обязательства компаний перед фондами социального страхования, применив временный мораторий взносов средних предприятий до июня. Для крупных корпораций нагрузка уменьшена на половину.

Тем не менее по последним данным на утро среды, число погибших достигло 2010 человек, диагностировано свыше 75 тыс. случаев заболевания. Относительный показатель смертности от общего числа заболевших не снижается и составляет 2,67%.

Китайский юань, выступающий в последнее время в качестве «индикатора риска» международной торговли, не дает сигналов к улучшению внешнеторговой ситуации. Торги по паре USD/CNY: 7 проходят выше психологического уровня, отражая сохраняющуюся неопределенность сроков восстановления полномасштабного международного экономического сотрудничества.

Японский рынок прибавляет около 1% после сильных распродаж фондовых активов предыдущих дней. Техническая составляющая отскока поддерживается существенным ослаблением национальной валюты, благоволя экспортоориентированному комплексу страны. Торги по паре USD/JPY: 110 проходят с повышением после 109,7 накануне. Отмечаем снижение активной функции йены в качестве «валюты-убежища», что на фоне сильного роста индекса доллара США к корзине мировых резервных валют отражает снижение прежних взаимозависимостей.

На фоне разочаровывающих макроэкономических показателей развития страны, вероятно, восходящее движение индекса Nikkei пока носит краткосрочный характер. Переломить негативный тренд призвана программа монетарного стимулирования японского Центробанка.

После существенного падения ВВП Японии в IV кв. 2019 г. отмечается снижение внешнеторговой деятельности. Экспорт Японии снизился на 2,6% в январе 2020 г. после декабрьского спада на 6,3%. Однако консенсус сводился к более негативным оценкам в 6,9%. Прогнозная модель показателя от Trading Economics подразумевает скорейшее прохождение пика снижения экспортной активности страны.


Австралийский
ASX поднимается на 0,4% на фоне восстановления американского рынка, с которым имеется высокая корреляция динамик. В отраслевом разрезе закономерно выделяется отрасль золотодобытчиков. Рост металла до уровней 7-летних максимумов приводит к 3%-му росту субиндекса фондового рынка страны.

Поддержку инвесторам оказывают данные по ведущему экономическому индексу Австралии. Тем не менее этого недостаточно для устойчивого роста экономики, испытывающей давление на фоне климатических катаклизмов, падения внешнеторговой активности в азиатском регионе и последствий коронавируса. При этом Центробанк Австралии ожидает активизации потребительской и производственной активности на фоне сохраняющихся низких ставок фондирования (0,75%).


Таким образом, негативная тенденция макроэкономических показателей ведущих экономик мира и снижение операционно-финансовых результатов деятельности корпораций продолжается. Восстановление производственного процесса в прежних объемах в ближайшее время не предвидится.

Отскок на финансовых площадках, скорее всего, носит временный характер. По крайней мере, динамика защитных инструментов отражает сохраняющуюся неопределенность перспектив рынка рискового капитала.

Американские площадки

Движение на американском рынке акций вчера проходило на фоне роста индекса волатильности. Негативный сентимент, сформированный после пересмотра прогноза доходов высокотехнологичного гиганта Apple в меньшую сторону, привел к распродажам на рынке.

Накануне в качестве поддержки отмечался уровень 3370 п., прохождение которого сверху-вниз вызвало срабатывание защитных стоп-приказов. Лишь вблизи 3350 п. покупатели оказали сопротивление. Главенствующий восходящий тренд удерживает котировки на рекордных уровнях.

В среду утром наблюдаем продолжение восстановления рынка. Фьючерс на индекс S&P 500 вернул утраченные позиции, торги идут с повышением в 0,3% вблизи 3380 п.

Долговой рынок США отражает наличие инвестиционных рисков долевых активов. Доходности облигаций незначительно восстановились. Тем не менее защитная функция гособлигаций не ослабевает. Так, доходности по 10-летним облигациям стабилизируются у 1,56% годовых, 2-летние инструменты торгуются у 1,42%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США вернулись выше 2%.

На международном валютном рынке американский доллар подошел к уровням максимумов октября прошлого года (DXY: 99,45), не оказывая пока должного давления на рисковые активы. Риск дальнейшего усиления присутствует вплоть до рекордных значений 2017 г. к 100 и выше.

Поддержку доллару оказывает сохранение действующей ставки ЦБ США в диапазоне 1,5–1,75%. Лишь на заседании регулятора 29 июля участники рынка допускают снижение ставки фондирования к 1,25–1,5%. По крайней мере, вероятность снижения впервые превосходит ожидания в сохранении текущих параметров.


Таким образом, коррекционное движение, наблюдаемое накануне на фоне снижения результатов деятельности процикличного сектора высоких технологий, не нашло своего продолжения.

Поддержки по ведущему индексу акций восстановлены, локальная перекупленность снята. При этом фундаментальные факторы ценообразования фондового рынка способны привести к переоценке инвесторами будущих доходов корпораций, снизив курсовую стоимость эмитентов. Основная поддержка остается на прежнем уровне — 3370 п. по фьючерсу на индекс S&P 500, закрепление под которым обусловит спуск в область 3340–3300 п.

Сырье и металлы

Рынки сырья и металлов пребывают в приподнятом настроении.

Цены на нефть накануне испытывали давление на фоне усиливающихся опасений расширения негативного влияния коронавируса на эффективность бизнес-процессов АТР. Вчера отмечалась вероятность коррекционного снижения в район $56. Котировки опускались в район $56,3 по Brent, после чего наблюдалась контратака быков.

Восстановление котировок шло параллельно с отскоком американских индексов. Ожидания скорейшего соглашения стран-членов альянса ОПЕК+ оказывает стабилизирующее воздействие на котировки после рекордного обвала нефти с середины января почти на 25%.

Наблюдаемые сегодня утром значения $58,3 (+0,9%) по нефти марки Brent соответствуют уровням начала февраля. Технический разрыв закрыт, что обуславливает проявлять осторожность на достигнутых уровнях цен.


Золото
вчера ускорило подъем, обновив максимумы последних 6 лет. Защитная функция инструмента активизирована на фоне избегания риска ухудшения микроэкономических показателей корпораций. Ранее отмечалась высокая вероятность прохода максимумов начала 2020 г. выше $1600, тем не менее дальнейший темп роста может быть приглушен сильным ростом американской валюты.

Металл палладий, несмотря на риски внешней торговли, обновил абсолютные исторические максимумы. Со вчерашнего дня наблюдается почти 10%-й непрерывный подъем котировок. Дефицит сырья и высокая спекулятивная составляющая приводят к разбалансированности рынка металлов. Торги в азиатскую сессию идут с повышением в 5% на уровне $2770. Оцениваем высокие риски развития коррекции. В среднесрочной перспективе ожидания сводятся к восстановлению баланса спроса и предложения сырья.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться