Личный кабинет

Премаркет. Отскок надежды

0
в закладки
Поделиться

Японский Nikkei (+0,7%)
Китайский
Shanghai Composite (+0,3%)
Южнокорейский
Kospi (+1%)
Гонконгский
HangSeng (+1%)
Австралийский
ASX (+1%)

О главном

Эмоциональные распродажи на рынках акций, наблюдаемые во вторник, стихли. Вероятность более глубокой коррекции фондовых индикаторов по завершении отскока пока доминирует в наших оценках.

Участники торгов оценивают возможные последствия нового вируса пневмонии на мировую экономику. Инвесторы опасаются, что позитивная динамика макроэкономических показателей крупнейших экономик мира последнего времени может встретить сопротивление со стороны снижения потребительской активности.

Защитные инструменты приостановили укрепление на фоне восстановления аппетита к рисковым активам. Видится временный характер такой динамики.

Азиатские рынки

На рынках АТР наблюдается восстановительный подъем котировок.

Китайские площадки после вчерашних распродаж и продолжавшегося падения на открытии выходят в положительную область. Китайский индекс акций Shanghai Composite нашел поддержку вблизи 3000 п. и к текущему моменту наблюдается почти 2%-й отскок котировок до 3060 п. Накануне в качестве поддержки нами выделялся район 3040–3050 п.

Негативный сентимент обусловлен вспышкой атипичной пневмонии, в результате которой уже есть жертвы. Памятуя о вероятности повторения ситуации 2003 г., когда число погибших от вируса составило почти 800 человек, а негативный эффект на экономику азиатского региона превысил 0,5% ВВП, инвесторы предпочли снизить риски.

Ослабление национальной валюты Поднебесной не заставило себя долго ждать. В качестве индикатора международной торговли, китайский юань девальвировался, отойдя от своих 7-месячных максимумов. Торги по валютной паре USD/CNY: 6,9 идут с повышением, отражая риски влияния вируса на транспортный, потребительский и туристический секторы экономики.

Японский Nikkei также нивелировал утреннюю слабость. Наблюдается рост индекса более 0,5%, где поддержкой для акций, ориентированных на экспорт, выступает рост валютной вары USD/JPY: 110 со вчерашних минимумов у 109,75.

Опасения в масштабах распространения нового китайского вируса несколько улеглись, но не исчезли. Общая перекупленность на международных рынках капитала способна в ближайшее время привести к переоценке риска инвестиций на текущих уровнях цен. В таком случае японская йена в качестве «валюты-убежище» вновь станет востребована.

Южнокорейский Kospi (+1%) торгуется с повышением, отыгрывая рост ВВП страны на 1,2% в IV кв. 2019 г., который оказался выше ожидаемых значений в 0,8%. Улучшение макроэкономических показателей на фоне роста сектора строительства и сферы ЖКХ сталкивается с проблемами сектора промышленного производства. В случае купирования коронавируса, наметившаяся деэскалация международной торговли способна активизировать экспортоориентированную высокотехнологичную экономику Южной Кореи.


Австралийский
ASX растет в пределах 1%, превзойдя исторические максимумы по фондовому индикатору страны, невзирая на катастрофические последствия пожаров. Наблюдается единодушный рост отраслевых индексов австралийского рынка. Исключением является отрасль золотодобывающей промышленности, где акции производителей негативно реагируют на снижение цен золота.

На фоне аномальных климатических потрясений последнего времени эксперты ожидают снижение ВВП Австралии на 0,25–0,4% в первом квартале 2020 г. К тому же индекс потребительских настроений продолжает падение. Индикатор снизился до 93,4 п. в январе с 95,1 п. по итогам последнего месяца 2019 г. Негативная динамика отражает воздействие разрушительных лесных пожаров.


Отмечаем дивергенцию между ожидаемым ухудшением макроэкономических показателей и непрекращающимся подъемом рисковых активов Австралии. Причина, в том числе, кроется в ожиданиях участников рынка в вынужденном характере монетарного стимулирования со стороны РБ Австралии. Вероятность снижения ставки рефинансирования на заседании регулятора в начале февраля растет.

Таким образом, накопившаяся перекупленность на рынках акций вчера снизилась. Поводом послужила совокупность факторов макроэкономического и эмоционального характера на фоне опасений распространения вируса пневмонии.

Наблюдаемое восстановительное движение индикаторов отражает силу восходящего тренда на глобальных рынках рискового капитала. Тем не менее наши оценки сводятся к ограниченную характеру роста, который можно описать как «отскок надежды».

Американские площадки

Слабость фондовых индексов США на фоне общемировой паники привела к тестированию сверху-вниз уровня поддержки 3310 п. по фьючерсу на индекс S&P 500. Принимаемые меры по нераспространению вируса охладили пыл фондовых медведей. В утренние часы среды фьючерс на индекс акций прибавляет 0,5%, в очередной раз обновив абсолютные исторические максимумы (3335 п.).

Тема вируса является доминирующей в международных СМИ. К текущему моменту у сообщества нет понимания вероятных масштабов его распространения. На фоне дефицита факторов, способных привести к снижению сильно перекупленных рисковых активов, участники рынка использовали триггер вируса.

Поддержку рынку оказывает и позитивный настрой Главы Белого дома Дональда Трампа. Накануне на форуме в Давосе Трамп отметил успехи администрации США в развитии экономики страны. Инвесторы положительным образом оценивают уверенность руководителя США, голосуя долларом.

Индекс доллара США продолжает торговаться в области максимумов начала года по DXY: 97,65 на фоне высоковероятной паузы в цикле монетарного смягчения Федрезервом США. Данный фактор оказывает давление на валюты развивающихся стран.

На долговом рынке США ситуация несколько стабилизировалась. После вчерашнего бегства инвесторов в гособлигации, вызвав падение доходностей последних, сегодня наблюдается восстановление котировок. Так, доходности по 10-летним поднимаются к 1,79% годовых с 1,76% накануне, 2-летние инструменты торгуются у 1,54%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США подошли снизу к 2,25%.

Таким образом, сила восходящего тренда на американском рынке акций сохраняется, несмотря на перекупленность индикаторов цен. Первое возвратное движение после эмоциональной коррекции было ожидаемым. Вероятность более сильного нисходящего движения в ближайшее время растет. Поддержка 3310 п. по S&P 500 подтвердилась, с течением времени закрепление под уровнем откроет дорогу в направлении 3180–3170 п.

Сырье и металлы

Инструменты рынка сырья и металлов пытаются восстановиться после вчерашних распродаж.

Цены на нефть снижаются в районе 0,3% до $64,4 по нефти марки Brent. Вчерашние опасения в снижении потребления сырья на фоне распространения вируса отошли на второй план. Сегодня участники рынка отыгрывают прогнозы главы Международного энергетического агентства (МЭА). Фатих Бироль ожидает избыток энергоносителей в первой половине 2020 г. Фактор роста добычи в США до рекордных 13 млн б/с также оказывает давление на нефтебыков. Тем не менее на текущих ценовых уровнях видится баланс факторов спроса и предложения.

С технической точки зрения, котировки зажаты внутри торгового диапазона $64–65 по Brent. Уровень $64 неоднократно сдерживал напор продавцов. Вероятность, что и в этот раз котировки нефти останутся в рамках среднесрочного восходящего тренда, все еще превалирует в наших оценках.

Золото после вчерашнего скачка цен снижается. Локальный спад опасений по поводу китайского нового вируса обусловил падение на защитные инструменты. Торги идут с понижением в 0,4% выше $1550 за тройскую унцию. Восходящий тренд в металле сохраняет свою актуальность. По мере развития коррекционных настроений на рынках рисковых активов ближайшей целью укрепления выступает район $1600. Дальнейший рост котировок золота будет затруднен устойчивостью доллара США по отношению к корзине резервным мировых валют.

Котировки палладия сегодня отскакивают на 1,5% до $2440 после начавшейся вчера коррекции. В моменте цены доходили до $2380. Таким образом, наблюдается импульс вниз после корнера на спот рынке. Волатильность инструмента отличается высокой амплитудой колебаний цен. По мере нивелирования дефицита сырья на рынке есть вероятность увидеть более серьезное снижение цен, вплоть до $2100 и ниже, предполагая потенциал падения до 20% от текущих значений.

Цены на металл никель накануне уходили ниже $13 500. Неспособность пробить уровень $14 400, многократно отмечаемый нами в качестве основного сопротивления, привел к бегству участников торгов. На утренней сессии котировки отскакивают более 1% из области локальной перепроданности ($13 800). Накануне мы указывали на риски игры на повышение в инструменте. Взгляд не меняем: до закрепления над $14 400 говорить о потенциале роста преждевременно.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты