Личный кабинет

Прибыль Полиметалла в I полугодии выросла на 21%

0
в закладки
Поделиться

Полиметалл опубликовал финансовые результаты по итогам I полугодия 2019 г. 

Выручка в I полугодии 2019 г. выросла на 20% до $946 млн по сравнению с I полугодием 2018 г. в основном за счет роста производства в золотом эквиваленте на 22%. Объем продаж золота составил 604 тыс. унций, увеличившись на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а объем продаж серебра снизился на 15% и составил 10,3 млн унций, что соответствует динамике производства. Средние цены реализации золота и серебра в целом соответствовали динамике рыночных цен: цена реализации золота практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а цена реализации серебра снизилась на 7%.


Денежные затраты группы в I полугодии 2019 г. составили $667 на унцию золотого эквивалента, снизившись на 3% по сравнению с I полугодием 2018 г., что на 3% выше прогноза компании в $600-650 на унцию золотого эквивалента на фоне сезонности продаж. Совокупные денежные затраты составили $904 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет разовых капитальных затрат на Варваринском (железнодорожный парк и парк горной техники) и Дукате (плановая модернизация хвостохранилища). Ожидается, что оба показателя снизятся во II полугодии за счет сезонного увеличения объемов производства, преимущественно на Светлом и Майском, а также сокращения разрыва между производством и продажами на Дукате и Кызыле.

Скорректированная EBITDA составила $403 млн, увеличившись на 34% г/г, в основном в результате роста производства. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 5 п.п. до 43% (38% в I полугодии 2018 г.) на фоне успешного запуска Кызыла, работающего на полной проектной производительности в течение периода.


Чистая прибыль составила $153 млн по сравнению со $175 млн в I полугодии 2018 г., что в основном обусловлено убытками от курсовых разниц по деноминированным в долларах США внутригрупповым займам между компаниями c разной функциональной валютой. Скорректированная чистая прибыль выросла на 21% и составила $188 млн ($155 млн в I полугодии 2018 г.) на фоне роста операционной прибыли.


Чистый долг в течение периода вырос до $1 698 млн ($ 1 520 млн на 31 декабря 2018 г.). Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA за предшествующие 12 месяцев составляет 1,92х, что обусловлено сезонным увеличением оборотного капитала и выплатой окончательного дивиденда за 2018 финансовый год.


В I половине 2019 г. капитальные затраты составили $1 892 млн, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне капитальных затрат на Нежданинском и Амурском ГМК. Капитальные затраты, за исключением капитализированных затрат на вскрышные работы, в первой половине 2019 г. составили $165 млн (в I полугодии 2018 г.: $139 млн).


Свободный денежный поток в I полугодии был отрицательным и составил -$23 млн (-$64 млн в I полугодии 2018 г.). Во II полугодии показатель будет традиционно выше за счет увеличения производства и ожидаемого сезонного сокращения оборотного капитала.


Дивиденды

В мае 2019 г. был выплачен итоговый дивиденд за 2018 г. в размере $0,31 на акцию (всего $146 млн). В соответствии с дивидендной политикой, Совет директоров одобрил к выплате промежуточные дивиденды за I полугодие 2019 г. в размере $0,20 на акцию ($0,17 на акцию в I полугодии 2018 г.), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли группы. При этом компания соблюдает соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2,5x.

Прогноз

Полиметалл подтверждает производственный план на 2019 г. в объеме 1,55 млн унций золотого эквивалента. Прогноз денежных и совокупных затрат остается неизменным в пределах $600-650 на унцию золотого эквивалента и $800-850 на унцию золотого эквивалента, соответственно. Фактические затраты будут зависеть от динамики обменных курсов рубля и тенге к доллару США, которые оказывают существенное влияние на операционные затраты группы, деноминированные в местной валюте.

Главный исполнительный директор Полиметалла Виталий Несис:

«В I полугодии Полиметалл получил значительную прибыль на фоне отличных производственных результатов, в первую очередь за счет высоких показателей на Кызыле. Во II полугодии мы ожидаем традиционно более низкий уровень затрат, сезонный рост производства и существенное увеличение денежного потока, что позволит выполнить планы по производству и денежным затратам на текущий год».

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Полиметалл представил результаты в рамках ожиданий аналитиков. Позитивная реакция рынка с открытия торгов отражает рост основных финансовых показателей и увеличение рекомендованных дивидендов по итогам 2019 г. до $0,2 на акцию.

EBITDA Полиметалла показала рост на 34% г/г за счет увеличения мощности ключевого проекта компании – Кызыла до $146 млн в I полугодии при одновременном снижении аналогичного показателя для Албазино и Дуката. Результаты Кызыла во II полугодии также должны продемонстрировать рост в годовом сопоставлении, что при поддержке роста цены на золото в III квартале может способствовать дальнейшему улучшению EBITDA компании.

Показатель TCC за тот же период снизился на 3% г/г, что способствовало росту операционной рентабельности до 31% против 27% годом ранее. Позитивное влияние на снижение издержек в долларовом выражении оказало ослабление курсов рубля и тенге относительно доллара США и рост доли золота в структуре объемов реализации.

Акции Полиметалла остаются интересной историей в условиях волатильности мировых рынков и снижения реальных процентных ставок в США. Бумаги компании могут и впредь демонстрировать динамику лучше рынка следуя за динамикой цен на золото».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
14:10 Мск 09 апреля 2020
Polymetal
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться