Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Позитивные результаты ММК могут остаться незамеченными рынком

Новости и аналитика

Позитивные результаты ММК могут остаться незамеченными рынком

Позитивные результаты ММК могут остаться незамеченными рынком

ММК опубликовала отчетность за I квартал 2012 года по МСФО. По мнению аналитиков, результаты работы за отчетный период оценивают, как позитивные, но вряд ли стоит ожидать какой-то мгновенной позитивной реакции рынка – на данный момент общерыночные факторы перевешивают финансовые успехи компании при принятии решения о покупке бумаг.

Финансовые показатели за I кв.2012 года (по сравнению с IV кв.2011 года):
Выручка: $2 425 млн (+8%)
Себестоимость товарной продукции: $2 099 млн, (+6%)
EBITDA: $293 млн, (+44%)
Прибыль: $14 млн долларов США, (против убытка 67 млн)

Комментирует Андрей Кучеров, аналитик ИК «Грандис Капитал»:

Опубликованные результаты мы оцениваем как позитивные - ММК удалось воспользоваться своей низкой степенью вертикальной интеграции, благодаря чему на фоне роста продаж готовой продукции снизились удельные издержки (в частности расходы на железную руду и коксующийся уголь). В 1-м квартале EBITDA компании выросла на 44 % кв/кв, что является лучшим показателем роста в секторе российской черной металлургии (у НЛМК EBITDA выросла на 17%). Отчасти это объясняется эффектом низкой базы (до того EBITDA компании снижалась 4 квартала подряд), однако значительное сокращение удельных издержек является успехом компании. Помимо сильного отчета о прибылях и убытках ММК продемонстрировал успехи в управлении денежного потока - за счет сокращения оборотного капитала операционный денежный поток в 1-м квартале вырос более чем в 5 раз кв/кв до $319 млн. Размер чистого долга практически не изменился кв/кв и составил $4 млрд. С точки зрения чистой прибыли  -  в 1-м квартале данный показатель был зафиксирован на уровне $15 млн., что стало следствием значительной прибыли от курсовых разниц, которая составила $89 млн. Без данного дохода ММК навряд ли бы удалось показать чистую прибыль в 1-м квартале.

Основным риском для компании мы считаем возможное снижение спроса на металлопродукцию как на российском, так и на зарубежных рынках вследствие усугубления долгового кризиса в Европе. На данный момент наблюдается снижение котировок металлопроката, в этой связи в 3-м квартале возможно ухудшение финансовых показателей ММК. Второй фактор, который у нас вызывает опасение - высокий уровень чистого долга компании относительно финансовых результатов и неразрешенная ситуация с покупкой Flinders Mines Limited на сумму более $540 млн. На наш взгляд при текущей рыночной конъектуре инвестиции подобного рода крайне нежелательны и не соответствуют интересам миноритариев.

Опубликованные результаты в части EBITDA оказались на 5% выше ожиданий рынка. Навряд ли стоит ожидать какой-то мгновенной позитивной реакции рынка – на данный момент общерыночные факторы перевешивают финансовые успехи компании при принятии инвестиционным сообществом решения  о покупке бумаг. Тем не менее, ММК подтвердил свою способность пользоваться своей низкой степенью вертикальной интеграции, что очень позитивно для долгосрочного восприятия компании.  На текущий момент мы считаем бумаги ММК сильно перепродаными, в этой связи в случае разворота рынка, можно будет ожидать значительного роста в акциях ММК.

БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Выросли за счет гэпа, консолидируясь весь день

ФРС инвесторам в помощь: кто может выиграть от монетарного ужесточения

Ваш компьютер может тайно добывать криптовалюты для киберпреступников

Глава Amazon Джефф Безос стал самым богатым человеком в мире

Delta Air Lines: упали, отжались

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
22:00
четверг, 27 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.