Личный кабинет

Позитивная отчетность НЛМК не спасла акции компании от падения

0
в закладки
Поделиться

НЛМК опубликовал финансовую отчетность за первый квартал 2012 года по US GAAP. Несмотря на позитивную отчетность, акции компании показывают негативную динамику вместе с рынком.

Финансовые результаты за I квартал 2012 года (по сравнению с IV кв.2011):
Выручка:  $3,1 млрд, (+1,3% )
Показатель EBITDA: $432 млн (+17%)
Рентабельность EBITDA: 14% (+2 п.п.)
Чистая прибыль: $173 млн (+13%)
Чистый долг: $3,5 млрд (+5%)
Операционный денежный: $502 млн (+57%)

Комментирует Андрей Кучеров, аналитик ИГ «Грандис Капитал»:

«Опубликованную отчетность можно охарактеризовать как позитивную, хотя представленные результаты оказались в рамках консенсуса рынка. Поэтому значимой реакции после публикации финансовых результатов не последовало.

Главным позитивом в отчетности, на наш взгляд, является то, что НЛМК удалось воспользоваться опережающим снижением котировок сырьевых материалов (коксующийся уголь и ЖРС) над ценами реализации конечной продукции благодаря своей низкой степени вертикальной интеграции. В этой связи несмотря на
скромный рост выручки (1% кв/кв), EBITDA выросла на 17% кв/кв (издержки удалось сократить даже несмотря на укрепление рубля относительно доллара в 1-м
квартале 2012 г.)

Компания дала позитивный прогноз по росту выручки и ожидаемому уровню рентабельности по EBITDA во 2-м квартале 2012 г. - 10% кв/кв рост выручки,
рентабельность по EBITDA 17-19%. Данный прогноз предполагает рост EBITDA во 2-м квартале 34-50% кв/кв. Представленные менеджментом оценки мы считаем вполне
реалистичными. Таким образом, у НЛМК в 1-м полугодии текущего года есть все шансы показать одну из лучших динамик по EBITDA в секторе российской черной
металлургии. Это очень позитивно для восприятия компании инвестиционным сообществом.

Взгляд на рынок

Основной причиной столь существенного сокращения стоимости бумаг НЛМК в последнее время мы видим влияние общерыночных факторов. При этом опубликованные результаты вселяют в нас уверенность, что текущая капитализация НЛМК далека от справедливой и бумаги компании сильно недооценены. Тем не менее, с точки зрения входа в бумаги НЛМК, текущий момент не является благоприятным. Мы советуем инвесторам дождаться разворота общерыночного тренда. В случае разворота общерыночного тренда у акций НЛМК есть все шансы показать динамику значительно лучше рынка, на наш взгляд».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 16 января 2019
НЛМК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться