Личный кабинет

Портфель дивидендных акций в секторе здравоохранения

0
Избранное
Поделиться

Для отбора кандидатов в дивидендный портфель рассмотрим крупнейшие по капитализации компании c высокими дивидендами и низкой форвардной оценкой из следующих отраслей:
- производители лекарств
- медицинская дистрибуция
- фармацевтические магазины
- фонды недвижимости здравоохранения.

Все рассматриваемые компании доступны для покупки на СПБ Бирже. В сравнительных таблицах указаны прогнозы по выручке и прибыли на 2021 г. и 2022 г., дивиденды, медианные таргеты инвестдомов и мультипликаторы.

Ожидаемые лидеры:

• По росту прибыли на акцию (EPS) в 2021 г.: Pfizer 66,6% , Takeda Pharmaceutical 52%, AbbVie 19,2%, Bristol-Myers Squibb 16,1%.
• По увеличению продаж в 2021 г.: Pfizer 73,4%, AbbVie 22%, Bristol-Myers Squibb 8,4.
• Ожидаемая годовая дивидендная доходность: Takeda Pharmaceutical 4,8%, AbbVie 4,5%, Gilead Sciences 4,1%, Pfizer 3,9%.

Мультипликаторы

Выделим недооцененные компании по форвардному показателю P/E, низкой долговой нагрузкой и высокой рентабельностью

Практически по всем компаниям ожидается низкий ожидаемым P/E по итогам 2021 г. Медианный форвардный P/E по отрасли «производители лекарств» — на отметке 13,4, выше него только Novartis со значением 13,9.

Низкий форвардный P/E: AbbVie 8,2, Bristol-Myers Squibb 8,3, Walgreens Boots Alliance 9,3.
Чистая рентабельность (Net Margin): Pfizer 23,9, Sanofi 17,7, Novartis 15,9.

Отрасль Healthcare REITs

Фонды недвижимости в отрасли здравоохранения (Healthcare REITs) выделяются долгосрочными договорами аренды помещений и стабильным спросом на медицинские услуги. Эти фонды владеют и управляют большим количеством объектов недвижимости:

• Жилье для пенсионеров
• Больницы
• Медицинские офисные здания
• Учреждения квалифицированного сестринского ухода.

Какие показатели учитываем при анализе:

• Ожидаемый рост EPS в 2021 г.
• Показатель P/FFO и P/E — меньше медианного по сектору

FFO — чистая прибыль, к которой прибавляется амортизация собственности и вычитается прибыль (прибавляются убытки) от продажи объектов недвижимости. Это своего рода аналог показателя денежных потоков. Мультипликатор P/FFO позволяет сравнивать бумаги между собой, подобно P/E в традиционных случаях.

• Ожидаемые будущие выплаты дивидендов на акцию — на уровне текущих выплат или выше.


Ожидаемые лидеры в 2021:
• По росту EPS: Sabra Health Care REIT 10,4%.
• Низкий P/FFO: Sabra Health Care REIT 12,1.
• Низкий форвардный P/E: Omega Healthcare Investors 20,1%.
• Ожидаемая дивидендная доходность: Omega Healthcare Investors 7,3%.

Важно: с дивидендов, выплаченных REITs инвестору, фискальными органами США (IRS) взимается 30%-ный налог.

Те, кто не на слуху

Takeda Pharmaceutical (TAK) — японский производитель фармацевтических препаратов и безрецептурных лекарств. Он предлагает продукцию в области гастроэнтерологии, онкологии, неврологии, а также терапию на основе плазмы и вакцин. Лекарства выпускаются под брендами: ENTYVIO, ALOFISEL, NATPARA, VPRIV, HYQVIA, NINLARO

Основана в 1781 г. Штаб-квартира находится в Токио.

Walgreens Boots Alliance (WBA) — гигант среди розничных аптек: сеть более 9000 магазинов в США под брендами Walgreens и Duane Reade. На аптечный сегмент приходится основная доля продаж — 77%. В них продаются рецептурные лекарства, товары для здоровья, красоты, личной гигиены, предоставляются специализированные аптечные услуги. Основана в 1901 г.

Sabra Health Care REIT (SBRA) — в инвестиционный портфель входит 426 объектов недвижимости, большинство из них является учреждениями квалифицированного медперсонала. Владеет 158 объектами жилья для престарелых. Основана в 2010 г.

Omega Healthcare Investors (OHI) — инвестиционный фонд недвижимости, инвестирующий в долгосрочную отрасль здравоохранения, в первую очередь уделяя внимание домам престарелых (78% арендной платы поступает от них). Активы охватывают все регионы США и Великобритании. Основана в 1992 г.

По мере старения населения Америки у людей по-прежнему небольшие семьи, подобные демографические тенденции указывают на сохраняющийся спрос на дома престарелых в долгосрочном периоде.

Дети часто отправляют стареющих родителей в дома с должным уходом и заботой, когда перестают справляться самостоятельно. Если тенденция на уменьшение количества детей в семьях сохранится, то возрастет вероятность того, что потребность в профессиональной помощи с каждым новым поколением будет нужна все раньше.

Составление модельного дивидендного портфеля для сектора здравоохранение

Уберем варианты тех компаний, у кого прогнозируется снижение прибыли и выручки в ближайшие два года. В этот список попадает Gilead Sciences (GILD), хотя она и попадает в список лидеров по дивидендной доходности. Компания имеет скромный прогноз по сравнению с конкурентами. Рост акций и дивиденды могут показать более слабый результат.

Среди REITs убираем Healthcare Trust of America, поскольку у него дивидендная доходность и ожидаемая прибыль ниже, а мультипликаторы выше.

Из 13 компаний добавляем в дивидендный портфель в равных долях 9 компаний:

США
Pfizer, AbbVie, Bristol-Myers Squibb, Walgreens Boots Alliance,

Япония
Takeda Pharmaceutical

Европа
Sanofi (Франция), Novartis (Швейцария)

REIT
Sabra Health Care REIT, Omega Healthcare Investors

Пример дивидендного портфеля


Читайте также:
Healthcare REITs. Дивидендные фонды домов престарелых и медлабораторий

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты