Личный кабинет

Полиметалл. Стабильные результаты, дивиденды могут вырасти

0
в закладки
Поделиться

Полиметалл объявил финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2018 г.

Выручка за 2018 г. выросла на 4% по сравнению с 2017 г. и составила $1 882 млн, в основном за счет роста производства в золотом эквиваленте на 9%. Объем продаж золота составил 1 198 тыс. унций, увеличившись на 10% по сравнению с прошлым годом, а объем продаж серебра снизился на 3% и составил 25,7 млн унций, что соответствует динамике объема производства. Средние цены реализации золота и серебра в целом соответствовали динамике рынка. Во II полугодии 2019 г. выручка компании снизилась на 3,5% г/г и составила $1 092 млн.


Денежные затраты Группы составили $649 на унцию золотого эквивалента, снизившись на 1% по сравнению с прошлым годом, что меньше нижнего значения первоначального прогноза затрат $650-700 на унцию. Совокупные денежные затраты снизились на 4% в сравнении год к году и составили $861 на унцию золотого эквивалента, что также меньше нижнего значения прогноза затрат Компании $875-925 на унцию золотого эквивалента.

Скорректированная EBITDA выросла на 5% с прошлого года до $780 млн в основном в результате роста объемов производства и стабильно низких затрат. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 41,4% (41,0% в 2017 г.). Во II полугодии скорректированная EBITDA снизилась на 2,7% г/г до $475 млн.


Чистая прибыль составила $355 млн ($354 млн в 2017 г.), при этом базовая прибыль на акцию составила $0,78 ($0,82 на акцию в 2017 г.). Скорректированная чистая прибыль выросла на 19% и составила $447 млн, что было вызвано ростом EBITDA, снижением расходов на амортизацию и расходов по налогу на прибыль. Во II полугодии 2019 г. скорректированная чистая прибыль компании выросла на 12,6% г/г до $292 млн.


Капитальные затраты составили $344 млн, что на 10% ниже по сравнению с 2017 г. С учетом займов, предоставленных на развитие Нежданинского и Прогноза до консолидации этих активов, капитальные затраты составили $395 млн, что ниже первоначального прогноза $400 млн. Группа успешно завершила строительство и запуск проекта Кызыл с опережением первоначального графика, а общие капитальные затраты по проекту составили $319 млн, ниже первоначальной сметы в $325 млн. За II полугодие 2019 г. капитальные затраты составили $175, снизившись на 8% г/г.


Чистый долг в течение периода вырос до $1 520 млн (по сравнению с $1 420 млн на 31 декабря 2017 г.), а соотношение к скорректированной EBITDA составило 1,95x (1,91x в 2017 г.).


Несмотря на инвестиции в проект по повышению производительности Амурского ГМК и в проект Кызыл в течение 2018 г., а также формирование оборотного капитала перед запуском Кызыла, Компания продолжила генерировать значительный свободный денежный поток, который составил $176 млн ($143 млн в 2017 г.), поддерживая при этом стабильный приток чистых денежных средств от операционной деятельности в размере $513 млн ($533 млн в 2017 г.). Во II полугодии 2019 г. FCF сократился на 21,6% и составил $240 млн.


Дивиденды

В соответствии с дивидендной политикой Компании Совет директоров предложил выплатить итоговые дивиденды в размере $0,31 за акцию (приблизительно $146 млн), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за II полугодие 2018 г., при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2,5x. Таким образом, общая сумма объявленных дивидендов за период составила $223 млн ($196 млн в 2017 г.) или $0,48 за акцию ($0,44 за акцию в 2017 г.).

Прогноз на 2019 г.

Несмотря на то, что, по мнению Компании, ее финансовые результаты продолжают зависеть от цен на металлы и от динамики обменного курса, что оказывает значительное влияние на операционные затраты Группы, Полиметалл ожидает, что в первый полный год работы Кызыла финансовые и производственные показатели будут устойчивыми:

Полиметалл подтверждает текущий производственный план в объеме 1,55 млн унций и 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2019 и 2020 гг., соответственно. Производство в течение предстоящих двух лет традиционно будет выше во втором полугодии за счет сезонности.

Ожидается, что денежные затраты в 2019 г. составят $600-650/унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты составят в среднем $800-850/унцию золотого эквивалента. Прогнозируемое снижение затрат связано с увеличением доли в общем производстве Кызыла с низким уровнем удельных затрат, а также продажей Капана и Охотска, предприятий с высоким уровнем затрат. Фактические затраты будут также зависеть от динамики обменного курса рубль/доллар США и цен на нефть марки Брент.

Компания ожидает, что в 2019 г. капитальные затраты составят приблизительно $380 млн, что соответствует предыдущему прогнозу. Примерно половина капитальных затрат будет направлена на инвестиции в проекты Нежданинское и АГМК-2, а вторую половину составят затраты на техперевооружение, капитализированные затраты на вскрышу и геологоразведку.

В результате, в 2019 г. Компания продолжит генерировать положительный свободный денежный поток и при распределении капитала будет отдавать приоритет выплате дивидендов.

Исполнительный директор Группы Полиметалл Виталий Несис:

«2018 год отмечен отличными производственными и финансовыми результатами, включая стабильные показатели затрат и успешный вывод Кызыла на проектную производительность. Мы также достигли существенного прогресса в реализации проектов долгосрочного развития, при этом продолжили генерировать свободный денежный поток и выплачивать значительные дивиденды».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
11:37 Мск 21 октября 2019
Polymetal
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться