Личный кабинет

Подводим итоги. Лучшие акции сектора возобновляемой энергетики

5
Избранное
Поделиться

Рекомендовалось 4 акции

В феврале текущего года мы рассматривали самые перспективные компании сектора возобновляемой энергетики. Пришло время подвести промежуточные результаты по выбранным нами бумагам. Насколько выросли акции и остаются ли перспективными?

В предыдущем обзоре из 33 бумаг мы отобрали 5 наиболее привлекательных, из которых 4 рекомендовались к покупке: Nextera Energy Partners, Brookfield Renewable Partners, Sky Solar Holdings, Daqo New Energy. В таблице указан прирост акций за последние 11 месяцев. 3 акции показали солидный прирост, но бумаги Sky Solar Holdings упали на 45,9%. В целом портфель из 4 акций с равными долями вырос на 19,7%.


Сохраняется ли потенциал роста

Разберемся, остаются ли выбранные бумаги привлекательными среди остальных 33 эмитентов, которые принимали участи в отборе в начале года. Первый этап отбора предполагал исключение компаний с отрицательным значением 5-year EBITDA Margin. Данный показатель считается по годовым значениям, поэтому список из 22 эмитентов с положительными значениями остается неизменным. Далее исключаем эмитентов с очень высокой долговой нагрузкой. В этот раз из списка, наряду с другими, выпадает Renewable Energy Group (19,8).

Для следующего этапа мы строили специальную диаграмму с двумя осями — рентабельность (5-year EBITDA Margin) и долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA). Подставив новые значения Net Debt/EBITDA, отбор прошли те же эмитенты, за исключением Daqo New Energy, чистый долг которого за первые три квартала 2019 г. вырос более чем в 3 раза по отношению к аналогичному периоду 2018 г., а чистая прибыль упала на 65% до $9,4 млн. С учетом невысокой среднегодовой рентабельности Daqo New Energy (по сравнению с конкурентами) сильный рост долговой нагрузки особо негативно повлияет на будущие финансовые потоки. Тем не менее эмитент остается относительно недорогим — EV/EBITDA находится на уровне 11,5. Ниже только у Sky Solar Holdings (2,8). При наличии акций DQ в портфеле, общей рекомендацией* будет «держать», пока котировки находятся выше $40. В противном случае возникают высокие риски разворота растущего тренда, сформированного в конце 2018 г.


1
EBITDA и Net Debt компании Sky Solar Energy взяты за I полугодие, так как данные за III квартал эмитент не публиковал

Акции Nextera Energy Partners выросли с начала года на 22,9%, что привело к росту показателя EV/EBITDA с 16,7 до 24,8. Это сокращает долгосрочный потенциал роста бумаг, поэтому инвесторам нужно быть готовым вовремя закрыть длинные позиции в случае ухудшения фундаментальной и технической картины. На данный момент тревожным техническим сигналом может быть пробой поддержки в районе $50.

15 февраля наблюдался резкий всплеск котировок Sky Solar Holdings, а 25 февраля он был нивелирован, спровоцировав основную долю просадки с момента предыдущего обзора (с 20 февраля). То есть характер движения имел краткосрочный характер. Подобные скачки цен обусловлены относительно низкой капитализацией эмитента и невысокой ликвидностью акций. Например, объемы торгов за месяц у компании почти в 6 раза ниже конкурента Brookfield Renewable Partners. Что касается финансовых показателей, то EBITDA и EPS за последние два полугодия у Sky Solar Holdings непрерывно росли, также чистый долг эмитента за год (по итогам II полугодия 2019 г.) существенно сократился. Поэтому падение акций SKYS делает их лишь более привлекательными для долгосрочных вложений.

Взгляд на акции Azure Power Global остается осторожным. Компанию нельзя назвать недооцененной. Рост долговой нагрузки относительно 2018 г. в совокупности с поквартальным падением чистой прибыли делают акции менее привлекательными, тем более с учетом роста котировок на 13,2% с начала текущего года. Позитивным фактором является стабильно высокая рентабельность по EBITDA, которая удерживается выше 75% три квартала подряд. Это выше, чем у других эмитентов с начала 2019 г., за исключением Sky Solar Holdings (83% за I полугодие 2019 г.). С учетом крайне позитивного прогноза инвестиционных домов (данные Reuters) по бумагам Azure Power Global, акции также могут рассматриваться для включения в портфель. Консенсус-цена составляет $21,2, обеспечивая потенциал роста на 69,6% к текущим значениям.

Таким образом, на основе проведенного анализа финансовых показателей и технической картины четыре акции сектора возобновляемой энергетики остаются наиболее привлекательными среди 33 эмитентов: Nextera Energy Partners, Brookfield Renewable Partners, Sky Solar Holdings, Azure Power Global.

ОТКРЫТЬ СЧЕТ

БКС Брокер

5
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты