На рынках США сформировался настораживающий сигнал.
Речь идет корреляции между акциями и облигациями, которая является наиболее высокой (и положительной) с 2007 года. Напомним, что за этим последовали глобальный финансовый кризис. Высокая положительная корреляция между активами означает, что они движутся схожим образом, их движения тесно взаимосвязаны.
Традиционно облигации считаются в большей или меньшей степени защитным активом. В теории госбонды вообще должны двигаться в противоположном направлении, то есть демонстрировать отрицательную корреляцию с акциями. Улучшение экономики означает снижение спроса на Treasuries и наоборот.
Однако во вторник одномесячная корреляция между S&P 500 и доходностью 10-летних гособлигация США составила минус 0,59. Таким образом, взаимосвязь между индексом и самими облигациями является заметно положительной. Отметим, что в пору обострения ситуации относительно Brexit обозначенная корреляция была, напротив, плюс 0,8.
Как отмечает Wall Street Journal, текущая ситуация может быть отражением опасений относительно смены монетарного курса ФРС. Подобное уже наблюдалось в декабре прошлого года, когда Феда подняла ставки, а также в декабре 2013 года, когда начали сокращать программу QE. Также отмечается июль 2007 года, когда регулятор начал смягчать монетарную политику, что не помешало наступлению финансового кризиса.
БКС Экспресс