Личный кабинет

Первый шок на валютном рынке не заставил себя долго ждать

1
в закладки
Поделиться

Закрытие предыдущей сессии: 

Пара USD/RUB: 64,66 (+1,24%)
Пара EUR/RUB: 73,06 (+0,61%)

В деталях:

Российская валюта резко снизилась в пятницу на вспышки паники на мировых рынках. Поводом для массивного бегства из рисковых активов стал выход крайне негативных данных по деловой активности в Германии и Еврозоне в целом. Цифры сигнализируют об ускоряющемся замедлении и действительно выглядят угрожающе, однако фундамент пятничной реакции рынков, на мой взгляд, был заложен ранее, и для активизации данного сценария требовался лишь небольшой толчок, которым и стала публикация экономических данных. 

В предыдущем обзоре мы отмечали, что рост аппетита к риску и распродажи доллара, как реакция на итоги заседания ФРС, кажутся нам нелогичными. Кардинальный разворот в политике американского регулятора за столь короткий промежуток времени – вещь небывалая. Такого не было с прошлого кризиса. Сам по себе пресс-релиз ФРС должен был стать поводом для распродаж. А заявления руководства Федрезерва, что причиной данного шага стало замедление в Европе и Китае, тем более. А опубликованные в пятницу цифры, подтверждающие опасения ФРС, выступили в роли спускового крючка. 

Однако даже без релиза статистики в пятницу, обвал, вероятно, случился бы все равно, только реакция была бы более медленной. Например, в предыдущем обзоре мы предполагали, что позитив спадет к середине стартовавшей недели. По моему мнению, в текущей панике преимущественно следует винить ФРС. Исключительно ее резкие действия привели к инвертированию кривой Treasuries на участке 3M-10Y, которое в свою очередь рынок однозначно трактовал, как сигнал скорой рецессии. Экономические данные по США, несмотря на некоторое ослабление, вовсе не предвещают кризиса и не соответствуют такой нервной реакции регулятора. 

Поэтому, я не исключаю, что текущий обвал рынков вовсе не «кульминация пьесы», и через несколько дней рынки начнут выкупать. Однако это только первый шок из множества, которые вполне могут реализоваться в 2019 г. Угроз и неопределенности огромное количество: политика ФРС, торговая сделка, множество геополитических проблем, замедление в Еврозоне, Brexit. В пятницу мы прекрасно видели, как рубль реагирует на шоки, из-за того, что большинство рисков игнорируется рынком. Поэтому я и рекомендую формировать длинную позицию в зоне ниже отметки 65. 

Пара USD/RUB резко скорректировалась вверх после третьего тестирования поддержки на уровне 63,7. В результате пара сходу проскочила ближайшее сопротивление, расположенное на отметке 64,3. Индикатор RSI на дневном таймфрейме выбрался из зоны перепроданности и развернулся наверх. Ближайший сильный уровень – отметка 65. Сегодня мы можем увидеть существенную поддержку рубля со стороны конвертации выручки под выплату налогов из-за пика налогового периода. В течение недели поддержка со стороны экспортеров начнет слабеть. 

Поддержки со стороны притоков капитала пока точно ждать не стоит, а это главный крепости рубля, согласно пресс-релизу ЦБ. Возможно ситуация восстановится во второй половине недели. Нефть (объясняющая на 25-30% поведение российской валюты, по мнению ЦБ)  также перешла к снижения, реагируя в тренде с остальными развивающимися активами.        

дневной таймфрейм, USD/RUB


Индекс доллара вернулся выше отметки 96,5. Однако часть роста индекс все же растерял  к концу торгов в пятницу, главным образом из-за роста йены и фунта. Первая традиционно позитивно реагирует на рост паники, выступая тихой гаванью. А фунт, последнее время, реагирует только на информацию, касающуюся Brexit. Евро продемонстрировал ожидаемо слабую динамику, так как Еврозона стала главным виновником текущего мини-кризиса. 

Валюты развивающихся рынков в целом снижались быстрее ключевых, об этом можно судить, например по динамике пары евро/рубль. Инвесторы однозначно трактовали замедление промышленной активности Германии, как сигнал слабого спроса на EM. Масла в огонь подлила турецкая лира, напомнив рынкам по периоде глобальных распродаж на развивающихся рынках в сентябре. 

 

   

Индекс RGBI просел вслед за остальными рисковыми активами, однако реакцию нельзя назвать панической. Пока инвесторы не спешат разворачивать тенденцию, особенно на фоне сигналов о скором смягчении со стороны ЦБ, которые могут стать поводом для усиления кэрри-трейд. Так что, возможно, резкого давления на рубль из-за выхода иностранцев пока удастся избежать. Однако только в случае, если распродажи на мировых рынках не затянутся дольше, чем на пару дней. 


Индекс RGBI, дневной график
       


БКС Брокер

1
в закладки
Поделиться
Обсуждение 1
валерий н.н.
25 марта 2019. В 13:51
Автора на сцену! Долго уговаривают откупать на уровнях, давно пробитых. Значит ждем ниже 63?/$.
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться