Личный кабинет

Отчетность Калины за I полугодие была без сюрпризов

0
в закладки
Поделиться

Концерн Калина опубликовал в пятницу неплохую отчетность за I полугодие 2010 года. В связи с закрытием нерентабельного производства товаров private label в Европе суммарная выручка снизилась на 2,4%, продажи исключительно в России и СНГ выросли на 15,3%, что выше наших прогнозов на текущий год (+14,3%). Оптимизация производства в Европе позволила повысить валовую маржу до 49,4% с 47,5% за аналогичный период прошлого года - это также лучше нашего прогноза на год (47,9%). Но существенное увеличение рекламных расходов в I полугодии не позволило увеличить маржу по EBITDA, которая снизилась до 10,3% - несколько хуже наших ожиданий. Тем не менее итоговые показатели чистой прибыли и чистой рентабельности находятся в рамках наших прогнозов. Исторически II полугодие для Калины является более успешным по сравнению с первым. Мы ожидаем сохранения позитивной динамики в показателях валовой и чистой рентабельности и восстановления маржи по EBITDA до конца года. Акции Калины торгуются с дисконтом более 50% к иностранным аналогам, с мультипликатором всего лишь 5.1х EV/EBITDA`10 года и только 7х P/E. Акции характеризуются невысокой ликвидностью, тем не менее в долгосрочной перспективе мы ожидаем роста капитализации Калины. Наш ценовой ориентир составляет $30 за акцию.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться