Личный кабинет

Отчет АФК Системы за 2018 г. Ключевые моменты

2
в закладки
Поделиться

АФК Система представила финансовые результаты за IV квартал 2018 г. по МСФО.

Выручка группы за IV квартал 2018 г. увеличилась на 15,5% г/г и составила 225,1 млрд руб.


Без учета влияния новых стандартов МСФО выручка Группы выросла на 12,7% г/г до 219,8 млрд руб.

Скорректированный показатель OIBDA за IV квартал увеличился на 45,5% г/г до 66,8 млрд руб., маржа скорректированной OIBDA составила 29,7%.


Без учета влияния новых стандартов МСФО скорректированный показатель OIBDA вырос на 15,5% г/г до 53,0 млрд руб., маржа скорректированной OIBDA составила 23,8%.

Скорректированная чистая прибыль в доле АФК Системы за IV квартал 2018 г. составила 391 млн руб., против убытка в 2 167 млн руб. за аналогичный период 2017 г.


Без учета влияния новых стандартов МСФО скорректированный чистый убыток в доле АФК Системы составил 2,0 млрд руб. 

Чистые финансовые обязательства на уровне Корпоративного центра составили 213,4 млрд руб. на 31 декабря 2018 года. При этом денежная позиция на уровне Корпоративного центра по состоянию на 31 декабря 2018 г. составила 9,8 млрд руб.


Отношение Чистый долг корпоративного центра к скорректированному показателю OIBDA в доле АФК Системы за 2018 г. составило 1,42х, против 1,98х на конец 2017 г.

Текущие стратегические цели АФК Системы

- Максимизация доходности для акционеров и снижение дисконта рыночной капитализации к чистой стоимости активов.
- Привлечение внешнего капитала для расширения инвестиционного ресурса.
- Снижение общего долга Корпоративного центра до уровня 140-150 млрд руб.

Андрей Дубовсков, Президент АФК «Система», отметил:

«В прошлом году АФК «Система» продемонстрировала впечатляющие финансовые и операционные результаты. В 2018 году Группа увеличила выручку на 12% до 777 млрд рублей благодаря динамичному развитию ключевых портфельных компаний. Темпы роста большинства портфельных компаний значительно опережают рынок. В частности, МТС, «Детский мир», Segezha Group, Агрохолдинг «СТЕПЬ» и «Медси» укрепили лидерство в своих отраслях. МТС не только наращивает выручку от мобильных услуг и продажи смартфонов, но и выходит на новые перспективные смежные рынки – ИТ аутсорсинга, интернета вещей, облачных услуг, киберспорта и продажи билетов на развлекательные мероприятия. «Детский мир» продолжает экспансию в России и Казахстане, выходит на рынок Беларуси и рынок товаров для домашних животных, при этом увеличивая рентабельность. Segezha Group расширяет ассортимент производимых товаров, ориентируясь на спрос со стороны перспективных экспортных рынков. Агрохолдинг «СТЕПЬ» уже входит в топ-6 российских экспортеров зерна и продолжает динамичное развитие во всех основных сегментах своего бизнеса, а также становится ближе к потребителю – выходит на розничный рынок с собственным брендом. По результатам 2018 года «Медси» стала ведущим оператором частной медицины в России по выручке и одной их самых быстрорастущих медицинских компаний в мире».

Комментарий Сергей Сидилева, БКС Брокер

«Финансовые результаты АФК Системы по итогам IV квартала можно назвать достаточно успешными. Выручка и скорректированный показатель OIBDA превысили консенсус прогноз аналитиков по итогам IV квартала 2018 г. на 4,4% и 27% соответственно. Превышение скорректированного показателя OIBDA над прогнозом в основном связано с результатами непубличных активов, которым в очередной раз удалось продемонстрировать сильные результаты.

Ключевые непубличные активы помимо высокого роста выручки перешли к увеличению рентабельности показателя OIBDA за счет перехода в более зрелую фазу роста. Таким образом, в IV квартале Выручка Segezha Group выросла на 40% при росте рентабельности OIBDA на 6,6%. Медси продолжает расти уверенными темпами (выручка + 58,7% г/г) при этом операционная рентабельность выросла на целых 21%.

Приятно удивили результаты компаний из сектора недвижимости (Лидер-Инвест и Бизнес-Недвижимость) и РТИ, показатель OIBDA которых вырос в 3,6 и 4 раза соответственно относительно аналогичного периода 2017 г.

Благодаря высоким темпам прироста непубличных активах, в которых АФК Система имеет наибольшую долю, скорректированный показатель OIBDA в доле Системы продолжает расти опережающими темпами над общими консолидированными результатами. Таким образом, отношение чистого долг корпоративного центра к скорректированному показателю OIBDA в доле АФК Системы за 2018 г. снизилось до 1,42х, что является приемлемым уровнем для компании.

Как мы и ожидали ранее, обещанные дивиденды по итогам 2018 г. оказались незначительными. Однако ключевым драйвером для роста акций компании по-прежнему остается делеверидж. По итогам 2018 г. компании не удалось выполнить прогнозы по погашению долга до 160-190 млрд руб.

Сегодня состоится конференц-звонок по результатам за 2018 г. В центре внимания комментарии и прогнозы по дальнейшему деливериджу. Мы вполне ожидаем, что с учетом сильного роста активов компании, АФК Система может отказаться от вынужденных продаж. Также будут интересны комментарии руководства по поводу инвестиционного плана компании на 2019 г.».

БКС Брокер

2
в закладки
Поделиться
Обсуждение 2
Неизвестно
3 апреля 2019. В 15:54
Пока прибыль от дочек превышает проценты по обязательствам, такое болото может длится очень долго. Положительные результаты получены от корпоративных продаж внутри группы по не совсем адекватным ценам. Может быть стоит продавать для уменьшения долгов непубличные активы , которым в очередной раз удалось продемонстрировать сильные результаты. ДМ пока не продается.
химик
3 апреля 2019. В 14:46
может и не продавать ДМ уже?
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 17 июня 2019
Система
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться