Личный кабинет

Обзор по рынку облигаций – январь 2019 г.

0
в закладки
Поделиться

Российский рынок. С начала нового года российский облигационный рынок демонстрирует уверенный рост. Индекс гособлигаций RGBI вырос на 1,14%, что для индекса является существенным показателем. Следует отметить, что интерес к российским бумагам несколько возрос как со стороны резидентов, так и иностранных участников. При этом инфляционные ожидания на 2019 г. продолжают расти. За декабрь 2018 г. инфляционные ожидания увеличились на 0,4 п.п. до 10,2% согласно данным ЦБ РФ. Повышение в первую очередь вызвано повышением НДС, а также ожиданиями роста цен на топливо в 2019 г. По прогнозам Банка России, инфляция в текущем году ожидается в районе 5,5%. Повышение инфляционных ожиданий, меры ДКП ЦБ РФ, возможные санкции оказывают давление на доходности облигаций. Делая интересными краткосрочные выпуски. При этом стоимость дальних облигаций несколько возросла.


Ликвидность банковского сектора и процентные ставки.
По последним данным, профицит банковской ликвидности несколько сократился, в основном за счет приостановлением покупки валюты в рамках бюджетного правила. На данный момент профицит банковской ликвидности составляет более 2,6 трлн руб.

Спреды краткосрочных и среднесрочных процентных ставок продолжают расходиться. Доходности дальних и средних облигаций продолжают возрастать, при этом стоит отметить, что с начала 2019 г., их доходность несколько сократилась.

Дальнейшая динамика доходностей облигаций будет зависеть от мер ДКП ЦБ РФ по изменению ключевой ставки.


Спреды
. Спреды доходностей дальних и средних облигаций продемонстрировали сокращение. Короткие и средние облигации также продемонстрировали снижение доходностей с начала 2019 г., при этом в меньшей степени. Стоимость данных облигаций незначительно, но возросла за первую неделю торгов. Несмотря на рост инфляционных рисков, интерес к облигациям продолжает возрастать. В отсутствие новых санкций, долговой рынок может быть инвестиционно-привлекательным в среднесрочной перспективе.

1.MosPrime Rate (Moscow Prime Offered Rate) — независимая индикативная ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке. Подробнее:https://www.cbr.ru 2.ОФЗ 25083-ПД. Данные госрегистрации: №25083RMFS от 06.10.2017, МинФин. Дата погашения: 15.12.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7% годовых. Доходность к погашению: 8.02 % на 11 января 2019. Подробнее: https://www.minfin.ru 3.ОФЗ 26218-ПД. Данные госрегистрации: №26218RMFS от 23.10.2015, МинФин. Дата погашения: 17.09.2031. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8,5% годовых. Доходность к погашению: 8,46% на 11 января 2019. Подробнее: https://www.minfin.ru 4.Россия — 2020. Данные госрегистрации: №12840044V от 30.04.2010,. Дата погашения: 29.04.2020. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 5% годовых. Доходность к погашению: 3.20 % на 11 января 2019. Подробнее: https://www.minfin.ru 5.Россия — 2030. Данные госрегистрации: №SK-0-CM-128 от 25.08.2000, МинФин. Дата погашения: 31.03.2030. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.5% годовых. Доходность к погашению: 4.2 % на 11 января 2019. Подробнее: https://www.minfin.ru 6.MICEXCBITR — Индекс Корпоративных облигаций Московской Биржи является основным индикатором рынка российского корпоративного долга. Он включает в себя наиболее ликвидные облигации российских заемщиков, допущенные к торгам на Московской Бирже, с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен.

Кривая бескупонной доходности государственных облигаций

За рассмотренный период процентные ставки показали рост, длинный хвост кривой бескупонной ОФЗ находится в области 7,9%-8,3%. Растут доходности среднесрочных облигаций. Учитывая текущие экономические тенденции интересно могут выглядеть облигации с переменным купоном, а также индексируемые облигации. Облигации со средним сроком до погашения могут быть интересны при удержании их до погашения. Следует также отметить, что длинный хвост бескупонной кривой несколько сократился, указав на возросший интерес к облигациям. При сложившейся ситуации кривая может сдвинуться в сторону высоких среднесрочных ставок.


Кривая бескупонной доходности корпоративных облигаций

За рассмотренный период кривая бескупонной доходности корпоративных облигаций показала некоторые изменения, продемонстрировав динамику схожую с кривой ОФЗ. Данная кривая менее существенно реагируют на изменения процентных ставок, однако можно предположить, что тенденции будут схожи и в дальнейшем. При этом большинство выпусков облигаций переоценены и располагаются ниже кривой бескупонной доходности.

1.ГТЛК-6-боб. Данные госрегистрации: №4B02-06-32432-H от 04.09.2015, МосБиржа. Дата погашения: 20.10.2025. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 4. Размер купона: 9.48% годовых. Доходность к погашению: 9.4 % на 14 января 2019. Подробнее: https://gtlk.ru 2.Роснефть-001Р-02-боб. Данные госрегистрации: №4B02-02-00122-A-001P от 21.12.2016, МосБиржа. Дата погашения: 11.12.2026. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 9.39% годовых. Доходность к погашению: 8.7 % на 14 января 2019г. Подробнее: https://www.rosneft.ru/ ГПБ-12-боб. Данные госрегистрации: №4B021200354B от 30.10.2012, МосБиржа. Дата погашения 02.12.2019. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.3% годовых. Доходность к погашению: 7.9 % на 14 января 2019. Подробнее: https://www.gazprombank.ru 4.Газпромнефть-10-об. Данные госрегистрации: №4-10-00146-A от 10.08.2010, ФСФР. Дата погашения 26.01.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.6 % годовых. Доходность к погашению: 7.86 % на 14 января 2019. Подробнее: https://www.gazprom-neft.ru 5.Сбербанк-001-03R. Данные госрегистрации №4B020301481B001P от 28.09.2017, МосБиржа. Дата погашения 08.12.2020. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8% годовых. Доходность к погашению: 8% на 14 января 2019. Подробнее: https://www.sberbank.ru/ru/person

Актуальные идеи на рынке облигаций

Исходя из сложившейся конъюнктуры, предпочтения отдается ОФЗ с постоянным купоном с ближнем и облигациям с переменным купоном.

Исходя из сложившейся конъюнктуры, предпочтения отдается облигациям со ближнем сроком до погашения и дальним. В таблице отобраны наиболее ликвидные и доходные облигации.

Портфельные решения

*ОФЗ 26220-ПД. Данные госрегистрации: №26220RMFS от 27.01.2017, МинФин. Дата погашения: 07.12.2022. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7,4% годовых. Доходность к погашению: 8.03 % на 15 января 2019. Доля в портфели — 20% ОФЗ 26205-ПД. Данные госрегистрации №26205RMFS от 08.04.2011, МинФин. Дата погашения: 14.04.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.6%годовых. Доходность к погашению: 7.19% на % на 15 января 2019. Доля в портфели — 20% ОФЗ 26207-ПД. Данные госрегистрации №26207RMFS от 14.02.2012, МинФин. Дата погашения: 03.02.2027. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.15%годовых. Доходность к погашению: 8.32 %на % на 15 января 2019. Доля в портфели — 10%. ОФЗ 26209-ПД. Данные госрегистрации №26209RMFS от 26.07.2012, МинФин. Дата погашения: 20.07.2022. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.6%годовых. Доходность к погашению: 7.95 %на % на 15 января 2019. Доля в портфели — 20%. ОФЗ 26219-ПД. Данные госрегистрации №26219RMFS от 22.06.2016, МинФин. Дата погашения: 16.09.2026. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7,75%годовых. Доходность к погашению: 8.31%на % на 15 января 2019. Доля в портфели — 10%. ОФЗ 29012-ПК. Данные госрегистрации №29012RMFS от 25.11.2016, МинФин. Дата погашения: 16.11.2022. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: годовых. Доходность к погашению: 7.7% на % на 15 января 2019. Доля в портфели — 20%.

Специалисты сервиса Биржевой тренер

1*. ОФЗ-26220-ПД. Данные госрегистрации: №26220RMFS от 27.01.2017, МинФин. Дата погашения: 07.12.2022. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.6% годовых. Доходность к погашению: 8,26% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ 26207-ПД. Данные госрегистрации №26207RMFS от 14.02.2012, МинФин. Дата погашения: 03.02.2027. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.15%годовых. Доходность к погашению: 8.6 %на 4 декабря 2018. Подробнее:https://www.minfin.ru ОФЗ-25083-ПД. Данные госрегистрации: №25083RMFS от 06.10.2017, МинФин. Дата погашения: 15.12.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7% годовых. Доходность к погашению: 8.24% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-26223-ПД. Данные госрегистрации№26223RMFS от 15.02.2018, МинФин. Дата погашения: 28.02.2024. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 6.5% годовых. Доходность к погашению: 8.49 % на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-26214-ПД. Данные госрегистрации№26214RMFS от 03.06.2013, МинФин. Дата погашения: 27.05.2020. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 6.4% годовых. Доходность к погашению: 7.7 % на 15 января 2019. Подробнее: https://www.minfin.ru 2*. ПАО «ГТЛК». ГТЛК-6-боб. Данные госрегистрации№4B02-06-32432-H от 04.09.2015, МосБиржа. Дата погашения: 20.10.2025. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 4. Размер купона: 9.48% годовых. Доходность к погашению: 9.2 % на 4 декабря 2018. Подробнее:https://www.gtlk.ru/investors/borrowings.php ПАО «Газпром нефть». Газпром нефть-10-об. Данные госрегистрации №4-10-00146-A от 10.08.2010, ФСФР. Дата погашения: 26.01.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.6% годовых. Доходность к погашению: 7.9 % на 4 декабря 2018. Подробнее: www.gazprom-neft.ru ГК «Внешэкономбанк». Внешэкономбанк-21-об. Данные госрегистрации: №4-26-00004-T от 26.01.2012, ФСФР. Дата погашения: 17.02.2032. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 10 годовых. Доходность к погашению: 8.3 % на 4 декабря 2018. Подробнее: https://veb.ru ПАО «НК»Роснефть». Роснефть-001Р-04-боб. Данные госрегистрации: №4B02-04-00122-A-001P от 28.04.2017, МосБиржа. Дата погашения: 22.04.2027. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.65% годовых. Доходность к погашению: 9.1% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.rosneft.ru ГК «Внешэкономбанк». ВЭБ-лизинг-9-об. Данные госрегистрации: №4-09-43801-H от 23.08.2011, ФСФР. Дата погашения: 20.10.2021. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 10.1% годовых. Доходность к погашению: 9% % на 4 декабря 2018. Подробнее: veb-leasing.ru 3*ОФЗ 26217-ПД. Данные госрегистрации: №26217RMFS от 23.10.2015, МинФин. Дата погашения: 18.08.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.5% годовых. Доходность к погашению: 8,16% на 4 декабря 2018. Доля в портфели — 60%. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-25083-ПД. Данные госрегистрации: №25083RMFS от 06.10.2017, МинФин. Дата погашения: 15.12.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7% годовых. Доходность к погашению: 8.23% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-26212-ПД. Данные госрегистрации: №26212RMFS от 17.01.2013, МинФин. Дата погашения: 19.01.2028. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.05% годовых. Доходность к погашению: 8.66% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-52001-ИН. Данные госрегистрации: №52001RMFS от 15.07.2015, МинФин. Дата погашения: 16.08.2023. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 2.5% годовых. Доходность к погашению: 3.24% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-29011-ПК. Данные госрегистрации: №29011RMFS от 21.01.2015, МинФин, МинФин. Дата погашения: 29.01.2020. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона:8.02 % годовых. Доходность к погашению: 7.64% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ 26207-ПД. Данные госрегистрации №26207RMFS от 14.02.2012, МинФин. Дата погашения: 03.02.2027. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.15%годовых. Доходность к погашению: 8.61 %на 4 декабря 2018. Подробнее:https://www.minfin.ru ОФЗ-52002-ИН. Данные госрегистрации: №52002RMFS от 16.03.2018, МинФин. Дата погашения: 02.02.2028. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 2.5% годовых. Доходность к погашению: 3.41% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru 4* ПАО Группа компаний «ПИК». ПИК БО-П01. Данные госрегистрации: №4B02-01-01556-A-001P от 21.02.2017, МосБиржа. Дата погашения: 25.02.2022. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 13% годовых. Доходность к погашению: 10.05% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.pik.ru ПАО «НК»Роснефть». Роснфт1P4. Данные госрегистрации: №4B02-04-00122-A-001P от 28.04.2017, МосБиржа. Дата погашения: 22.04.2027. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.65% годовых. Доходность к погашению: 9.13% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.rosneft.ru ПАО «Уралкалий». УрКаПБО4P. Данные госрегистрации: №4B02-04-00296-A-001P от 09.06.2018, МосБиржа. Дата погашения: 09.06.2023. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.7% годовых. Доходность к погашению: 9.84% на 4 декабря 2018. Подробнее: www.uralkali.com/ru ПАО «МТС». МТС 1P-06. Данные госрегистрации: №4B02-06-04715-A-001P от 05.03.2018, МосБиржа. Дата погашения: 26.02.2025. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.25% годовых. Доходность к погашению: 9.27% на 4 декабря 2018. Подробнее: www.mts.ru АО «Башкирская садовая компания». БСК 1P1. Данные госрегистрации: №4B02-01-01068-K-001P от 01.02.2018, МосБиржа. Дата погашения: 27.01.2023. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 4. Размер купона: 8.1% годовых. Доходность к погашению: 10.06% на 4 декабря 2018. Подробнее: www.soda.ru ГК «Внешэкономбанк». ВЭБ ПБО1Р9. Данные госрегистрации: №4B02-09-00004-T-001P от 21.06.2017, МосБиржа. Дата погашения: 18.06.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.75% годовых. Доходность к погашению: 8.9% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://veb.ru ПАО «РусГидро». РусГидрБП5. Данные госрегистрации:№4B02-05-55038-E-001P от 09.06.2017, МосБиржа. Дата погашения: 12.06.2020. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 8.2% годовых. Доходность к погашению: 7.67% на 4 декабря 2018. Подробнее: www.rushydro.ru 5* АФК «Система». СистемБ1P7. Данные госрегистрации: №4B02-07-01669-A-001P от 31.01.2018, МосБиржа. Дата погашения: 21.01.2028. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 9.8% годовых. Доходность к погашению: 9.22% на 4 декабря 2018. Подробнее: www.sistema.ru ООО «Элемент лизинг». ЭлемЛиз1P1. Данные госрегистрации: №4B02-01-36193-R-001P от 16.03.2018, МосБиржа. Дата погашения: 26.03.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 4. Размер купона: 10.6% годовых. Доходность к погашению: 11.27% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://elementleasing.ru/ ПАО «ГТЛК». ГТЛК 1P-04. Данные госрегистрации: №4B02-04-32432-H-001P от 20.04.2017, МосБиржа. Дата погашения: 06.04.2032. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 4. Размер купона: 9.85% годовых. Доходность к погашению: 9.86% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.gtlk.ru ПАО «Бинбанк». БинбанкБП3. Данные госрегистрации: №4B020300323B001P от 08.06.2017, МосБиржа. Дата погашения: 17.06.2020. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 1. Размер купона: 12.15% годовых. Доходность к погашению: 8.47% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.binbank.ru ПАО «НК»Роснефть». Роснфт2P4. Данные госрегистрации: №4B02-04-00122-A-002P от 12.02.2018, МосБиржа. Дата погашения: 03.02.2028. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7.5% годовых. Доходность к погашению: 9.28% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.rosneft.ru ОФЗ-25083-ПД. Данные госрегистрации: №25083RMFS от 06.10.2017, МинФин. Дата погашения: 15.12.2021. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 7% годовых. Доходность к погашению: 8.23% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-29011-ПК. Данные госрегистрации: №29011RMFS от 21.01.2015, МинФин, МинФин. Дата погашения: 29.01.2020. Купон: Переменный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона:8.02 % годовых. Доходность к погашению: 7.64% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru ОФЗ-52002-ИН. Данные госрегистрации: №52002RMFS от 16.03.2018, МинФин. Дата погашения: 02.02.2028. Купон: Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Размер купона: 2.5% годовых. Доходность к погашению: 3.41% на 4 декабря 2018. Подробнее: https://www.minfin.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Изложенная выше информация содержит информацию касательно продуктов и услуг, предлагаемых ООО «Компания БКС» (далее — «БКС»). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия БКС. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. БКС оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний БКС обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам БКС по указанным телефонам и адресам. ООО «Компания БКС»: Лицензия ФСФР №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности.
0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться