Личный кабинет

Выручка Новатэка упала на 14%, несмотря на увеличение продаж

0
в закладки
Поделиться

Новатэк опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2019 г.

Финансовые результаты

В III квартале 2019 г. выручка от реализации составила 189,2 млрд руб., упав на 14% относительно III квартала 2018 г.


Нормализованный показатель EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 105,8 млрд руб., что на 11% ниже показателя за аналогичный период 2018 г.


Прибыль, относящаяся к акционерам, выросла до 370 млрд руб. (122,86 руб. на акцию) в III квартале 2019 г. На прибыль группы значительное влияние оказало признание в марте и июле 2019 г. прибыли от продажи соответственно 10%-ной и 30%-ной долей участия в проекте «Арктик СПГ 2» в общей сумме 675 млрд руб., а также признание в обоих отчетных периодах неденежных курсовых разниц по займам группы и совместных предприятий, номинированным в иностранной валюте.


Без учета эффекта от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и эффекта от курсовых разниц, нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам Новатэка составила 48,5 млрд руб. (16,12 руб. на акцию) в III квартале 2019 г.

Капитальные вложения в III квартале 2019 г. составили 36,5 млрд руб., увеличившись на 47,4% г/г. Значительная часть инвестиций в основные средства была направлена на развитие СПГ-проектов (проекта «Арктик СПГ 2» до марта 2019 г. и проекта по созданию центра по строительству крупнотоннажных морских сооружений в Мурманской области), освоение Северо-Русского месторождения, разработку Берегового месторождения и нефтяных залежей Восточно-Таркосалинского и Ярудейского месторождений, а также разведочное бурение.


Свободный денежный поток составил 25,6 млрд руб., что на 31% ниже показателя за III квартал 2018 г.


Чистый долг компании по итогам III квартала 2019 г. составил 12 млрд руб., снизившись в 5 раз относительно I квартала 2019 г. Отношение Чистый долг/EBITDA опустилось до 0,03х.


Операционные показатели

Объем добычи природного газа с учетом нашей доли в добыче совместных предприятий в III квартале и за 9 месяцев 2019 г. вырос на 5,3% и 11,1% соответственно, а объем добычи жидких углеводородов увеличился на 4,5% и 3,3% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2018 г. Основными факторами, оказавшими положительное влияние на рост добычи, стали запуск производства СПГ на второй и третьей очередях завода «Ямала СПГ» в июле и ноябре 2018 г. соответственно и ввод в эксплуатацию нефтяных залежей Яро-Яхинского месторождения нашего совместного предприятия «Арктикгаз» в декабре 2018 г.


В III квартале и за 9 месяцев 2019 г. объем реализации природного газа составил 16,7 млрд и 57,7 млрд куб. м, увеличившись на 7,1% и 13,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2018 г., в результате роста объемов реализации СПГ, приобретаемого преимущественно у наших совместных предприятий OАO «Ямал СПГ» и OOO «Криогаз-Высоцк».


По состоянию на 30 сентября 2019 г. наши остатки природного газа составили 1,8 млрд куб. м по сравнению с 2,4 млрд куб. м на 30 сентября 2018 г. и в основном относились к остаткам природного газа в подземных хранилищах. Остатки природного газа формируются в зависимости от потребности Группы в отборе природного газа для реализации в последующих периодах.

В III квартале и за 9 месяцев 2019 г. объем реализации жидких углеводородов составил 4,0 млн и 12,1 млн т, увеличившись на 1,7% и 1,0% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2018 года. Увеличение произошло главным образом за счет объемов сырой нефти, приобретаемой у нашего совместного предприятия «Арктикгаз» после ввода в промышленную эксплуатацию нефтяных залежей Яро-Яхинского месторождения в декабре 2018 г.


По состоянию на 30 сентября 2019 г. совокупный объем жидких углеводородов, отраженный как «Остатки готовой продукции и товары в пути», составил 938 тыс. тонн по сравнению с 850 тыс. тонн по состоянию на 30 сентября 2018 г. Остатки наших жидких углеводородов изменяются от периода к периоду и, как правило, реализуются в следующем отчетном периоде.

Комментарий эксперта БКС Экспресс Константина Карпова:

«Новатэк представил ожидаемо слабую отчетность за III кв. Снижение выручки практически совпало с консенсус прогнозом. Падение показателя, несмотря на рост реализации продукции на 7,1% г/г, обусловлено преимущественно снижением цен на углеводороды. Бенчмарком в данном случае может выступить нефть Brent, средние цены на которую снизились на 17,6% по сравнению с III кв. 2018 г. Кроме того, нужно отметить некоторое укрепление рубля к доллару (1,5%) и евро (5,7%) в этот период.

Средние цены реализации газа компанией сократились на 10,4% в рублях. Спотовые цены на газ в Европе и Азии вблизи многолетних минимумов. В ближайшее время нами не ожидается их существенное снижение. Соответственно по мере сокращения базы в следующих кварталах средние цены реализации замедлят тенденцию к снижению. Между тем, мы также не ожидаем в ближайшие месяцы существенного прироста добычи и реализации газа и нефтепродуктов в натуральном выражении.     

Показатель EBITDA по итогам квартала хоть и снизился на 11%, но все же оказался лучше консенсус-прогноза (снижение на 22%). Менее значительное снижение EBITDA привело к росту рентабельности. Однако это заслуга не столько увеличения операционной эффективности, сколько роста налоговых отчислений.

Несколько негативным моментом для текущей оценки инвесторов является рост капзатрат и небольшое снижение чистого денежного потока. Однако такая динамика предсказуема по мере реализации инвестиционных проектов. Поступления от продажи долей в «Арктик СПГ-2» позволили снизить долговую нагрузку до нуля.

Реакция рынка на отчетность также указывает на ожидаемый ее характер. Однако инвесторы могут демонстрировать шаблонное поведение в «истории роста», не обращая внимание на возможный дефицит драйверов в ближайшие месяцы».  

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 21 января 2020
НОВАТЭК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться