Личный кабинет

Норникель будет догонять металлы из своего портфеля

0
Избранное
Поделиться

UPD. 02.11.2017 Рекомендация закрыта в связи с достижением целевого диапазона. Ранее мы предлагали закрыть половину позиций, зафиксировав прибыль 6,5%-7,5%. Вчера котировки достигали отметки 11070, что соответствует финальному ценовому ориентиру данной рекомендации, поэтому мы закрываем вторую часть позиции. Прибыль по ней с учетом полученных дивидендов составила 8,5%-10,5% в зависимости от точки входа и выхода из позиции (указывался диапазон). Срок реализации — 3 недели.

UPD. 18.10.2017 Акции Норникеля выросли на 6.5%-7,5% с учетом начисленных дивидендов (224 рубля на акцию) менее чем за 4 торговые сессии, что соответствует более чем 500% доходности годовых. Значительную доля роста была спекулятивной (шорт-сквиз), поэтому мы считаем, что сейчас хороший момент зафиксировать половину позиции, воспользовавшись моментом. Фундаментальная картина остается привлекательной и мы видим потенциал роста к обозначенным в рекомендации уровням (11 000-11 100) на горизонте месяца.


Исходная рекомендация


Никель, медь и палладий, которые составляют основу продуктового портфеля компании, демонстрируют взрывной рост с начала октября. Драйвером для всего рынка металлов служит сокращение производственных мощностей в Китае, и, как следствие, рост импорта (рост на 18,7% год к году согласно свежей статистике).

Дополнительный позитивный момент для никеля — ужесточение борьбы с коррупцией при выдаче разрешений на производство этого металла в Индонезии, вероятность нового витка снижения индонезийского экспорта среднесрочно поддержит цены. Кроме того, спред между контрактами на LME и в Гонконге растет, что увеличивает потенциал резкого краткосрочного роста (около $2000).

Спрос на медь подогревается ажиотажем по поводу роста электрокаров, для производства двигателей которых требуется данный металл. Мы не считаем, что у ралли металлов есть большой долгосрочный потенциал, однако ожидаем продолжения роста никеля и меди на горизонте 1-2 месяцев.


При этом акции Норникеля не показали аналогичной динамики в текущем месяце. По текущим котировкам рост с начала октября составил 4%, против 6,5% роста меди, 8% роста палладия и 12% роста никеля. Мы ожидаем, что акции компании будут догонять динамику данных металлов и поучаствуют в текущем ралли никеля и меди.


Дополнительным драйвером будет отчет компании в конце ноября, который должен показать рост производства из-за введения новых мощностей в строй. Кроме того, менеджмент должен развеять опасения по дивидендам. При текущих ценах металлов, вероятно, будет применен коэффициент выплат 60% EBITDA, что соответствует дивидендной доходности около 9% при текущих котировках — явно избыточно.

Краткосрочная поддержка в виде дивидендного ралли в начале следующей недели. За счет хорошей конъюнктуры рынка металлов, роста российского рынка и небольшого размера выплат (224 рубля на акцию) существует высокая вероятность быстрого закрытия гэпа.

Риски

  • Близость к зоне перекупленности на дневном таймфрейме, дивергенции по MACD.

Стратегия: покупаем акции Норникеля по текущим уровням (в диапазоне 10300-10400), с целью 11 000-11 100 плюс дивиденды 224 рубля, что соответствует 8-10% доходности.

Стоп приказ рекомендуется выставить по закрытию дневной свечи ниже 9900.

Горизонт исполнения торговой рекомендации 1-2 месяца.

Гайворонский Сергей

БКС Экспресс

0
Избранное
Поделиться
Котировки
13:32 Мск 06 декабря 2021
ГМК Норникель
Купить другие инструменты