Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Несмотря на снижение продаж, ВБД улучшил показатели рентабельности в 2009 году

Новости и аналитика

Несмотря на снижение продаж, ВБД улучшил показатели рентабельности в 2009 году

Компания Вимм-Билль-Данн опубликовала вчера финансовые результаты за 2009 год. Суммарная выручка ВБД за год снизилась на 23%, до $2.18 млрд, главным фактором для этого стало существенное укрепление доллара США. В рублевом выражении выручка компании за год сократилась на 1.4%, что было вызвано уменьшением продаж в молочном сегменте (на 6.8% в рублевом выражении). Продажи молочных продуктов по итогам года обеспечили около 70% выручки ВБД. Тем не менее положительная динамика продаж наблюдалась в сегменте напитков (+9.7% в рублевом выражении), где компания продолжает улучшать свои позиции на рынке. Высокие темпы роста, несмотря на кризисные явления в экономике, продолжил демонстрировать сегмент производства детского питания, где ВБД увеличил продажи на 22.5% в рублевом выражении по отношению к 2008 году.

В целом же, несмотря на снижение, данные по продажам оказались несколько лучше прогнозов рынка (консенсус-прогноз составлял около $2.1 млрд). Кроме того, благодаря низким ценам на сырье, в частности в молочном сегменте, компания сумела улучшить показатели операционной рентабельности за год. Маржа по EBITDA была повышена до 14.1% с 12.8% в 2008 году, валовая рентабельность выросла до 33.4% с 32.3% годом ранее.

Но стоит отметить, что резкое повышение цен на сырое и сухое молоко в четвертом квартале ограничило рост прибыли за год. В последние три месяца прошлого года Вимм-Билль-Данн сработал с валовой рентабельностью в 30.1%, тогда как по итогам 9 месяцев этот показатель находился на уровне 34.6%. Как бы то ни было, чистая прибыль ВБД за год даже в долларовом выражении выросла на 15%, до $116.5 млн.

В целом мы положительно оцениваем результаты компании за прошлый год. ВБД продемонстрировал рост эффективности бизнеса благодаря оптимизации операционных расходов. Долговая нагрузка остается низкой. По итогам 2009 года отношение чистого долга к EBITDA компании составило всего 0.9х, что является вполне комфортным уровнем и позволяет рассчитывать на привлечение дополнительного финансирования в случае необходимости. Мы не исключаем того, что в этом году ВБД будет рассматривать сделки по покупке активов в России и СНГ.

Мы положительно смотрим на перспективы ВБД по восстановлению продаж в молочном сегменте и улучшению позиций на рынках безалкогольных напитков и детского питания. Тем не менее мы считаем, что акции компании сейчас торгуются на ценовых уровнях, близким к справедливым, и рекомендуем держать ее бумаги.


Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская
www.bcs.ru

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Фьючерс на РТС: Тестируем 102000, теперь снизу

Завтрак инвестора: ЛСР может уменьшить размер дивидендов за 2017 год

Распадская увеличила добычу на 22% в 1-ом полугодии 2017 г.

Старт дня: Санкции утвердили, рынок растет, рубль стоит

РусГидро: Ключевой уровень под ногами

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
11:57
среда, 26 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.