Личный кабинет

Негативные ожидания итогов следующего квартала давят на котировки РусАла

Избранное

Русал опубликовал финансовые результаты за второй квартал 2012 года  по МСФО. Отчетность РУСАЛа могла бы получить сильную позитивную реакцию на рынке, если бы не тревожные ожидания относительно итогов следующего квартала, считает Юрий Волов, аналитик «НОМОС-БАНКА»:

Финансовые результаты за II квартал 2012 года (по сравнению со I кварталом 2012):

Выручка: $2 830 млн (-1,8%)
EBITDA: $327 млн (+38%)
Чистая прибыль: -$37 млн
Маржа: 11,6% (+3,3%)
Чистая рентабельность: -1,3%

Комментирует Юрий Волов, аналитик «НОМОС-БАНКА»:

«Несмотря на то, что формально средняя цена на алюминий на LME во 2-м квартале была более чем на 9% ниже уровня 1-ого квартала с.г., с учетом обычного лага в реализации величиной примерно 30 дней, фактическое снижение средней биржевой цены было не столь значительно и составило, по нашим оценкам, около $54 за тонну (-2.5%), что было во-многом компенсировано ростом средней премии на $30 за тонну.
Тем не менее, результаты компании, увеличившей EBITDA в расчете на тонну проданного алюминия на $90 за квартал, отражают также достаточно существенное сокращение издержек, которого удалось добиться, по всей видимости, не только за счет 3.4%-ного ослабления рубля, но и реализации операционных мероприятий. Позитивным моментом в отчетности является достаточно заметное в нынешних непростых для компании условиях сокращение чистого долга (на $271 млн. за квартал).

Мы считаем, что отчетность РУСАЛа могла бы получить сильную позитивную реакцию на рынке, если бы не тревожные ожидания относительно итогов следующего квартала, по итогам которого средняя цена на алюминий обещает быть почти на 10% ниже уровня 2-ого квартала. Параллельно с выходом отчетности компания объявила о запуске программы по сокращению мощностей 4-х заводов (Богословского, Новокузнецкого, Надвоицкого и Волховского) на 150 тыс. тонн до конца 2012 г. и еще на 125 тыс. тонн до конца 2018 гг., что позволит сократить средний уровень издержек по компании и внести некоторый вклад в общую ситуацию на мировом рынке алюминия. В первой половине года, в отличие от большинства конкурентов, UC RUSAL не только не сокращала, но и наращивала продажи за счет увеличения выпуска металла и реализации прошлогодних запасов».

К текущему моменту акции компании торгуются ниже рынка. К 11:18 мск бумаги Русала теряют 0,69%, индекс ММВБ в минусе на 0,24% (1450,55 п.).

БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться