Личный кабинет

Недельный обзор по валюте от Morgan Stanley

0
в закладки
Поделиться

Morgan Stanley представил краткосрочный прогноз по валюте.

Доллар США: Коррекция к концу года. Нейтральный прогноз.

Morgan Stanley все еще рассчитывает на существенный рост доллара в следующем году. Тем не менее, к концу года аналитики ожидают коррекцию. Повышение ставки уже полностью заложено в цены, при этом ФРС утверждает, что изменения фискальной политики не будут учтены в прогнозе до тех пор, пока они не осуществятся на практике. Кроме того, инвесторы, возможно, захотят зафиксировать прибыль по длинным долларовым позициям, открытым после выборов. В следующем году ключевые политические инициативы, вероятно, будут положительно влиять на доллар, а ФРС поднимет ставку в 6 раз до конца 2018 года. Сильнее всего доллар укрепится на фоне низкодоходных валют, таких как японская иена. Улучшение макростатистических данных в последние недели также подкрепляет этот прогноз.

Евро: ЕЦБ ослабляет валюту. Медвежий прогноз.

Аналитики MS ожидают, что евро будет слабеть после последнего заседания ЕЦБ. Регулятор ясно дал понять, что он намерен поддерживать аккомодационные условия на рынке. Решение о продлении срока действия QE говорит о том, что ЕЦБ хочет поддерживать рынки облигаций на периферийных рынках, чтобы сохранить финансовую стабильность. Позволяя покупать облигации со сроком погашения менее двух лет и ставкой ниже ставки по депозитам, доходность в коротком конце кривой останется низкой, что ослабит евро. Morgan Stanley будет продавать евро против британского фунта на этой неделе.

Японская иена: Консолидация пары доллар/иена в конце года. Нейтральный прогноз.

MS считают, что в ближайшем времени пара доллар/иена может скорректироваться, поскольку в конце года ралли доллара временно приостановится, а доходность по гособлигациям США войдет в фазу консолидации у текущих уровней. В среднесрочной перспективе рефляционная тенденция подтвердит структурный бычий взгляд MS на валютную пару доллар/иена. Более резкий наклон кривой доходности, обусловленный фискальными стимулами, а также рост аппетита к риску сделают покупку валютной пары одной из наиболее привлекательных стратегий на следующий год. В MS рассчитывают купить USD/JPY на спадах к 112.

Британский фунт: Время для снижения премии за риск. Бычий прогноз.

Morgan Stanley придерживаются мнения, что пара фунт/доллар может восстановиться до 1,30-1,31 в краткосрочном периоде, поскольку рынок начнет пересматривать премию за риск после Brexit. После новостей о том, что Великобритания потенциально готова платить за доступ на единый рынок, сценарий жесткого Brexit уже не столь вероятен. Более того, Мэй уже согласилась обнародовать свой план переговоров и обещает вынести на голосование в парламент итоговый вариант сделки. Между тем короткое позиционирование в парах с фунтом почти не изменилось, что говорит о том, что валюта может укрепиться в случае фиксации прибыли в конце года. MS покупает британский фунт против евро на этой неделе.

Франк: Национальный банк Швейцарии не может ослабить франк. Нейтральный прогноз.

Несмотря на последние данные по валютным резервам, свидетельствующие о том, что в ноябре Центробанк Швейцарии проводил масштабные интервенции, валютная пара евро/франк по итогам месяца осталась неизменной. Это говорит о большом спросе на швейцарский франк. НБШ обеспокоен укреплением франка из-за локальной дефляции, но ИПЦ в Швейцарии стабильно растет вместе с глобальной инфляцией, а это значит, что регулятор может проявить больше терпимости к росту франка. Аналитики MS считают, что франк еще имеет перспективы роста, особенно, если политически риски Еврозоны вновь вернутся в центр внимания. Morgan Stanley покупает франк против японской иены.

Канадский доллар: Лучшая сырьевая валюта. Бычий прогноз.

Канадский доллар, вероятно, будет опережать другие сырьевые валюты и в ближайшее время может укрепиться против доллара США. Канадский доллар не так уязвим к политике протекционизма, как мексиканский песо, поскольку у Канады есть предыдущие соглашения о свободной торговле, которые вступят в силу, если США откажутся от НАФТА. Кроме того, положительные экономические прогнозы в США пойдут на пользу и Канаде, чья экономика пока показывает слабую динамику. Заседание Банка Канады на прошлой неделе обошлось без сюрпризов: регулятор отметил неопределенность, связанную с прогнозом, и ясно дал понять, что не собирается снижать ставку в ближайшее время. Стивен Полоз отметил, что для этого понадобится значительное отклонение реальных данных от прогнозов, что подтверждает точку зрения Morgan Stanley.

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться