Личный кабинет

Не хватает рук — и от этого инфляция

0
Избранное
Поделиться

В последние месяцы на российском рынке труда происходят существенные изменения. Безработица снижается, а количество вакансий растет. Из-за нехватки кадров растут зарплаты, что в том числе влияет и на рост инфляции.

Департамент исследований и прогнозирования Банка России опубликовал доклад «О чем говорят тренды», в котором описал текущее положение дел на рынке труда.

• Во II квартале 2021 г. восстановление рынка труда продолжилось. При незначительном росте рабочей силы на 0,3% к/к (0,9% г/г) общее число безработных снизилось на 16,7% г/г.

• Сезонно сглаженный уровень безработицы в июне опустился до 4,9%. Это лишь незначительно выше докоронавирусного минимума.


• Уменьшение уровня безработицы происходит на фоне повышенного спроса на труд. Согласно данным Росстата и оценкам аналитиков ЦБ, в 2021 г. потребность работодателей в работниках (число вакансий) с поправкой на сезонность растет со скоростью 2–3% в месяц и уже значительно превысила докоронавирусный уровень.

• Все это указывает на значительные структурные изменения на рынке труда, в частности, повышение естественного уровня безработицы. Так, кривая Бевериджа, показывающая соотношение уровня безработицы и числа вакансий сдвинулась вправо и вверх во втором полугодии 2020 – первом полугодии 2021 гг.


• Вызванные пандемией и ее последствиями изменения в качественной структуре спроса на труд (с точки зрения навыков и умений) происходят на фоне медленной подстройки предложения труда, так как требуется переобучение, приобретение новых знаний и навыков. Поэтому тому же уровню потребностей работодателей в работниках сейчас соответствует более высокий уровень безработицы, отмечают аналитики ЦБ РФ.

• В некоторых отраслях структурные сдвиги в спросе на труд и его предложении проявляются особенно ярко. В частности, значительный недостаток кадров наблюдается в отраслях, где нужны работники с невысокой квалификацией. Рост спроса на работников в таких секторах как строительство, рестораны и гостиницы на фоне восстановления экономической активности наткнулся на конкуренцию со стороны секторов, выигравших от пандемии (сервисы доставки, онлайн торговля). Ситуацию дополнительно усугубляет снижение предложения низкоквалифицированного труда из-за оттока мигрантов и по-прежнему закрытых границ.

Что дальше

Следствием значительного изменения ситуации на рынке труда стало повышение инфляционного давления во II полугодии 2020 и I полугодии 2021 г. при остававшемся повышенным относительно докоронавирусного уровне безработицы. Это означает, что естественный уровень безработицы в этот период увеличился, а фактический уровень находится ниже него, создавая давление на зарплаты. В итоге годовой рост номинальных зарплат во II квартале стал двузначным. При этом накопленный по отношению к соответствующему уровню 2019 г. рост заработной платы значительно превысил инфляцию за этот период.


Одними из лидеров роста зарплат стали как раз те сектора, где наблюдается наибольшая конкуренция работодателей за работников. То есть это отрасли, где рост вакансий опережает рост числа резюме.


Аналитики ЦБ отмечают, что сейчас отчетливо видятся проинфляционные риски со стороны рынка труда. Они полагают, что произошедшие в 2020-2021 гг. изменения в области спроса на труд во многом носят структурный и устойчивый характер.

Если подстройка предложения труда к этим изменениям будет происходить медленно, то уровень безработицы останется повышенным относительно докоронавирусных значений, поддерживая высокий рост заработных плат. Это может закрепить инфляционные ожидания на повышенных уровнях, генерирующих устойчивое повышенное инфляционное давление, говорится в докладе.

Необходимость вернуть инфляцию к цели в случае реализации данных рисков может потребовать реализации более жесткой ДКП. При этом несколько стабилизировать ситуацию и снять часть рисков помогло бы возвращение на рынок труда уехавших во время пандемии мигрантов.

Выводы и рекомендации, содержащиеся в бюллетене Департаментом исследований и прогнозирования, могут не совпадать с официальной позицией Банка России.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты