Личный кабинет

Мнения аналитиков. О шансах TCS попасть в MSCI Russia и рисках коррекции

0
в закладки
Поделиться

EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду.
Российские активы получили притоки в размере $330 млн после $370 млн на предыдущей неделе. Чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $160 млн (11 недель притока) против притока на уровне $290 млн неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован приток на уровне $10 млн, против $20 млн притока на предыдущей неделе.

В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый приток капитала на уровне $170 млн (29 недель притока из 30) против поступивших $80 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, приток капитала составил $40 млн по сравнению с $10 млн притока неделю назад.

«Инвесторы по-прежнему активно инвестируют в развивающиеся рынки (EM), при этом мы отмечаем больший интерес к облигациям, чем к акциям — рынки акций EM выглядят перегретыми, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Мы ожидаем, что эйфория продолжит затухать, а на российском рынке акций в ближайшие 2-4 недели вероятна коррекция».

Шансы на включение GDR TCS в индекс MSCI Russia в феврале снизились, но по-прежнему сохраняются.
Итоги февральского квартального пересмотра индекса MSCI Russia будут объявлены в ночь на 10 февраля по московскому времени, а итоги майского полугодового пересмотра — в ночь на 12 мая по московскому времени.

«Для принятия решения о переводе GDR TCS из индекса Russia Small Cap в индекс MSCI Russia индексный провайдер будет использовать цену отсечения на закрытие одного из торговых дней 15 января или 19-31 января, — считают аналитики ВТБ Капитал. — Котировки GDR TCS оставались в диапазоне порогового значения для включения в индекс MSCI Russia в феврале 15, 19 и 20 января. Однако после резкого падения в четверг (минус 5,4% в долларовом выражении, в то время как индекс РТС снизился на 1,6%) рыночная стоимость GDR TCS оказалась ниже порогового значения для включения в индекс MSCI Russia в феврале, равного $41,5 за штуку.

Несмотря на методологию, согласно которой MSCI выбирает произвольную дату из десятидневного периода, практика такова, что индексный провайдер почти всегда использует в качестве цены отсечения котировки одного из первых пяти дней. Следовательно, даже если цена GDR TCS в пятницу остается низкой, все еще существует 60%-ная вероятность перевода GDR TCS из индекса Russia Small Cap в индекс MSCI Russia в феврале (и 80% в случае, если 22 января рыночная стоимость этих бумаг вырастет выше порогового значения).

Текущие котировки GDR TCS по-прежнему превышают пороговое значение в $35 за штуку для включения в индекс MSCI Russia в рамках майского пересмотра. Перевод GDR TCS в индекс MSCI Russia приведет к чистому пассивному притоку капитала в эти бумаги на уровне $410 млн».

ММК является самым дешевым металлургом среди российских и зарубежных аналогов.

«Дисконт отчасти обусловлен ориентацией на внутренний рынок и низкой обеспеченностью собственным сырьем, — поясняют аналитики Велес Капитал. — Также в ноябре 2020 г. ММК был исключен из индекса MSCI Russia, что вызвало отставание от других металлургов. Мы ожидаем, что в 2021 г. руководство предпримет ряд шагов для возвращения в индекс и приток «пассивных» денег станет мощным драйвером роста котировок.

ММК характеризуется отрицательным долгом, надежно гарантирующим достойный уровень дивидендных выплат, и реализует амбициозную программу, направленную на рост EBITDA за счет улучшения ассортимента продукции и эффективности производства. Для оценки справедливой стоимости акции? ММК была использована 5-летняя DCF-модель с WACC 7,8%. Мы устанавливаем целевую цену на уровне 76,4 руб. ($13,5 долл. за ГДР), что соответствует рекомендации «покупать».

Инвесткомпания Altus Capital, ставшая владельцем 25% акций Детского мира, привлекает в суб-фонд двух инвесторов.
Altus Capital привлекает в суб-фонд Gulf Investments Limited (через которую Altus владеет акциями ритейлера) двух инвесторов, сообщила Altus. Крупнейшими акционерами станут глава Полюс Павел Грачев и старший вице-президент по финансам и стратегии Михаил Стискин. Закрытие сделки ожидается после выполнения определенных предварительных условий юридического характера.

«Новость позитивная, так как отражает повышенный долгосрочный интерес инвесторов к бизнесу ритейлера, — считают аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, справедливая стоимость Детского мира составляет 157 руб. за акцию, потенциал роста 12%».

X5 Retail Group рассчитывает приступить к активному расширению новой сети дискаунтеров с 2022 г.
X5 Retail Group, управляющая магазинами «у дома» Пятерочка и супермаркетами Перекресток, рассчитывает приступить к активному расширению новой сети дискаунтеров Чижик с 2022 г. Об открытии двух первых «жестких» дискаунтеров под вывеской Чижик Х5 объявила в октябре. Площадь и ассортимент дискаунтеров будет меньше, чем у магазинов «у дома» Пятерочка, основного формата Х5 (200–250 кв.м против 392 кв.м в среднем у Пятерочки и 800 SKU против 4,5 тыс. SKU). Цены в дискаунтерах также будут ниже, чем в Пятерочках. Целевая модель формата дискаунтеров предусматривает долю собственных торговых марок на уровне 60%.

«Мы положительно оцениваем планы Х5 по развитию жестких дискаунтеров, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Этот формат актуален в кризисный период и период последующего восстановления, когда платежеспособность населения снижена. Компания планирует открыть порядка 50 магазинов такого формата и попробовать разные модели (баланс цены-ассортимента), что также увеличивает шансы на успешный запуск сетевого дискаунтера».

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram  

БКС Мир инвестиций

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты