Личный кабинет

Мнения аналитиков. О дивидендах Газпрома

1
в закладки
Поделиться

Минэнерго предложило снижение дивидендов Газпрома в качестве одного из способов финансирования региональной программы газификации, сообщает Интерфакс со ссылкой на замминистра энергетики Павла Сорокина. Другие варианты предполагают отмену налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для Газпрома или налога на имущество. Пока ни одна из опций с Министерством финансов не обсуждалась.

«Новая дивидендная политика Газпрома чрезвычайно важна для акционеров, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Мы не думаем, что Минфин пойдет на какое-либо послабление вновь обретенной Газпромом дивидендной дисциплины, но любая подобная угроза должна серьезно восприниматься рынком».

При росте НДПИ в 3,5 раза Группа Акрон станет закупать продукцию у Марокко.
Группа Акрон при повышении НДПИ с 2021 г. будет вынуждена сократить добычу фосфатного сырья на ГОК «Олений Ручей», заместив его поставками сырья из Марокко и Бельгии.

«Увеличение НДПИ в 3,5 раза может снизит рентабельность EBITDA группы на 1%, — считают аналитики Промсвязьбанка. — Однако эти расходы будут переложены на сегмент добычи апатит-нефелиновой руды. В данном случае повышение налога ведет к деградации его добычи, поскольку расходы на НДПИ при текущих рыночных условиях превышают точку безубыточности. Поскольку апатитовый концентрат необходим компании для производства сложных удобрений, при отрицательной рентабельности своего производства, группа начнет закупки у зарубежных конкурентов».

Дефляция составила 0,1% с начала месяца.
Как сообщает Росстат, потребительские цены не изменились в период с 15 по 21 сентября по сравнению с их снижением на 0,1% за предыдущую неделю. Это объясняется менее существенным снижением цен на плодоовощную продукцию на 1,8% за период с 15 по 21 сентября. В результате потребительская дефляция составила 0,1% с начала месяца на 21 сентября.

«В целом сохранение дефляции на уровне 0,1% м/м по итогам всего месяца – это наилучший сценарий, что, тем не менее, будет означать ускорение годовой инфляции до 3,7% г/г в сентябре против 3,6% г/г в августе», — резюмируют аналитики Альфа-банка.

Вследствие отмены льгот с 2021 г. ожидается рост налоговой нагрузки Татнефти более чем на $1 млрд в год .
Как сообщил глава Татнефти Наиль Маганов, рост налоговой нагрузки компании в результате предлагаемой Минфином отмены льгот по НДПИ и экспортной пошлине составит около 80 млрд руб. в год (более $1 млрд по текущему курсу). По его словам, правительство проводит консультации с нефтяными компаниями о последствиях отмены налоговых льгот. Госдума приняла во вторник в первом чтении пакет законопроектов, отменяющих льготы для сверхвязкой нефти и истощенных месторождений по НДПИ и экспортной пошлине.

«Снижение EBITDA может превысить 25% по сравнению со сценарием до роста налогов, — комментируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Дополнительная налоговая нагрузка в размере 80 млрд руб. в год равняется 24% от скорректированной EBITDA за 2019 г. (в рублях) и 33% от скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев, то есть с середины 2019 г. по середину 2020 г. Вероятно, Татнефть исходит в данной оценке из более высоких цен на нефть, чем в 2020 г., поэтому отрицательное влияние дополнительных налогов на EBITDA в 2021 г. может составить 25–30%. Для сравнения, в 2019 г. сумма НДПИ и экспортных пошлин Татнефти оказалась равной 357 млрд руб., а за последние 12 мес. – 283 млрд руб. Дополнительные выплаты соответствовали бы 22% и 28% от этих сумм.

Корректировка законопроекта и переход на НДД могли бы смягчить негативный эффект. Мы полагаем, что негативное влияние налоговых корректировок могло бы быть отчасти компенсировано переходом некоторых проектов Татнефти на режим НДД. Кроме того, мы не исключаем корректировки отдельных параметров законопроекта во втором чтении, хотя вряд ли оно будет значительным. Рост переработки на НПЗ «ТАНЕКО» и ввод новых установок с повышением рентабельности переработки также может смягчить негативный эффект. Мы рекомендуем держать обыкновенные и покупать привилегированные акции Татнефти».

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram  

БКС Брокер

 

1
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты