Личный кабинет

Мнения аналитиков. Каких результатов ждать от Роснефти и Норникеля

0
Избранное
Поделиться

Роснефть представит результаты за IV квартал 2021 г. по МСФО в пятницу, 11 февраля (10:00 МСК), и проведет телеконференцию (16:00 МСК).

«Мы прогнозируем EBITDA на уровне 644 млрд руб. ($8,9 млрд), чистую прибыль —179 млрд руб. ($2,5 млрд), выручку — 2,46 трлн руб. ($33,9 млрд), — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Экономическая конъюнктура для российских производителей нефти вновь улучшилась, цены на нефть выросли на 9% к/к и 78% г/г до $79,7 за барр. На этом фоне мы прогнозируем рост выручки на 7% к/к, но ожидаем увеличение EBITDA всего на 2% ввиду традиционного скачка операционных расходов в конце года. Чистая прибыль покажет менее радостную динамику: мы прогнозируем ее снижение на 42% в долларовом выражении в результате бухгалтерского списания, возможно, на $1 млрд. Об этом вчера сигнализировал отчет BP за IV квартал 2021 г., который включал сопоставимую цифру в оценку квартального вклада BP в чистую прибыль по 22%-ной доле в Роснефти.

Списание, вероятно, связано с недавней сделкой. Речь идет о приобретении Роснефтью дополнительно 37,5% акций НПЗ РСК в Германии у Shell. Мы полагаем, что эта сделка, вероятно, была заключена по очень выгодной для Роснефти цене, что потребовало переоценки балансовой стоимости существующей 54%-ной доли в этом заводе (куплена в 2011 г.). В результате доходность финальных дивидендов Роснефти за 2021 г., вероятно, снизится примерно на 60 б.п».

Норникель 10 февраля представит финансовые результаты за II полугодие 2021 г.

«Мы ожидаем, что во II полугодии выручка Норникеля снизится на 5% г/г, до $8400 млн, в результате негативного влияния экспортных пошлин, — считают аналитики Велес Капитал. — EBITDA сократится на 13% г/г, до $5038 млн (без учета резерва по иску Росрыболовства). В отечности за II полугодие 2021 г. Норникель создаст резерв по иску Росрыболовства. Точный размер резерва неизвестен и, согласно нашей оценке, не должен превысить $700 млн. Однако резерв негативно отразится на EBITDA, которая, таким образом, будет находиться в диапазоне $4,3-5 млрд.

Свободный денежный поток компании во II полугодии 2021 г. снизится на 20% г/г, до $3186 млн, в результате роста CAPEX в 1,5 раза. Финальный дивиденд Норникеля за 2021 г. будет выплачен в соответствии с текущей дивидендной политикой (60% EBITDA) и составит 1385-1592 руб. на акцию (в зависимости от размера резерва по иску Росрыболовства) с доходностью 6,4-7,4%. Совокупный дивиденд по итогам 2021 г. достигнет рекордных 2909-3115 руб. на акцию. В то же время мы отмечаем риск перехода на выплату 75% FCFF с 2022 г., что может привести к падению годовых выплат до 1700 руб. на акцию. В связи с умеренной форвардной дивидендной доходностью на уровне 8% мы считаем бумаги Норникеля справедливо оцененными и подтверждаем рекомендацию «держать» с целевой ценой 20539 руб».

Полюс представил операционные результаты за IV квартал 2021 г.

«Несмотря на ожидаемое снижение добычи и продаж в IV квартале, компания выполнила производственный прогноз на 2021 г. в объеме 2,7 млн унций и подтвердила план по производству 2,8 млн унций золота в 2022 г., — комментируют аналитики Велес Капитал. — На наш взгляд, рост производства, программа байбэка и защитный характер золота в условиях нарастающей макроэкономической неопределенности обуславливают инвестиционную привлекательность бумаг Полюса. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 16 296 руб».

Русал в IV квартале увеличил выпуск алюминия на 1% к предыдущему периоду, до 953 тыс. тонн. За 12 месяцев 2021 г. компания произвела 3764 тыс. тонн (+0,2% г/г). Реализация алюминия за квартал выросла на 8,1% к предыдущему кварталу, до 989 тыс. тонн. За 12 месяцев 2021 г. продажи Русала снизились на 0,5%, до 3,9 млн тонн.

«Представленные операционные результаты Русала оказались в рамках наших ожиданий, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Реализация алюминия выросла из-за признания «товаров в пути», которые на отчетную дату III квартала числились, как запасы. Выросла также и средняя стоимость реализации на фоне роста цен на алюминий на LME. Квартальное изменение составило 7,3% кв/кв, а за 12 месяцев 2021г. 41,4%. Отметим, что премия Русала к мировой цене алюминия составила рекордные $305 за т., увеличившись на 3,8% кв/кв. На этом фоне ожидаем, что компания может показать рекордную выручку с 2011 г. Сохраняем рекомендацию «покупать» для акций Русала, целевая цена — 86 руб».

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram 

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты