Личный кабинет

Мнение эксперта: Миноритариям ТГК-4 рекомендуем воспользоваться офертой

Избранное

(Комментарии: Константин Гуляев – ИГ «Капиталъ»)

После того, как 15 июля группа ОНЭКСИМ, возглавляемая бизнесменом Михаилом Прохоровым, направила оферту на выкуп долей миноритариев ТГК-4 на согласование в ФСФР, выставление оферты акционерам генкомпании ожидалось к концу августа. Так, собственно говоря, и получилось. Сегодня стало известно, что ОНЭКСИМ направил оферту миноритариям ТГК-4. Срок действия оферты равен 79 дням, цена оферты - 2,7 коп., что на 5-6% выше текущих биржевых котировок.

«Таким образом, годовая доходность, исходя из текущей цены, обозначенного срока действия оферты и стандартных сроках выплат составляет 16-17%, - говорит начальник отдела анализа рынка акций ИГ "КапиталЪ" Константин Гуляев. - С нашей точки зрения, это является неплохой фиксированной доходностью на падающем рынке. Мы рекомендуем миноритарным акционерам с учетом индивидуальной стоимости фондирования либо подать акции на оферту, либо продать их на рынке, тем более в случае возможного приближения биржевых котировок к цене оферты. Я полагаю, что с фундаментальной точки зрения стоимость ТГК-4 завышена и имеет потенциал снижения на 20-30%. Сегодня акции дорожают на 2,8% до 2,58 коп».

Напомним, что ОНЕКСИМ в настоящий момент владеет 50,6% генкомпании. Цена оферты соответствует цене приобретения группой госдоли (27,06%) в ТГК-4 у РАО ЕЭС в последней декаде июня и части допэмиссии генкомпании (88% от допвыпуска или 23,54% от нового УК) в середине мая текущего года. Согласно условиям оферты, ОНЭКСИМ готов выкупить у других акционеров ТГК-4 949,652 млрд. обыкновенных акций и довести, таким образом, свою долю в генкомпании до 100%. Если все акционеры предъявят свои бумаги к выкупу, ОНЭКСИМу придется выплатить 25,6 млрд. руб., что примерно соответствует уже уплаченной сумме 26,1 млрд. руб. Крупнейшими миноритарными акционерами ТГК-4 с совокупной долей примерно 17,7% являются фонды Archivo (Prosperity Capital Management) и Immenso (НЛМК). 

Ольга Захаркина, БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться