Мнение аналитиков. Польша вводит внешнее управление долей Газпрома в Europol Gaz

Что произошло

Правительство Польши вводит внешнее управление долей Газпрома в Europol Gaz, собственнике польского участка трубопровода «Ямал-Европа», пишут Ведомости. Газпрому принадлежит 48% акций Europol Gaz, польской государственной нефтегазовой компании PGNiG — 48%, а польской Gas-Trading S.A. — оставшиеся 4%.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Этот шаг ничего не изменит – транзит газа останется нулевым. В данной ситуации ключевой вопрос для Газпрома и газовых рынков звучит так: приведет ли решение польских властей к возобновлению экспорта газа из РФ в Европу по газопроводу «Ямал-Европа»? Ответ на него почти наверняка будет отрицательным.

С одной стороны, поглощение устраняет очевидное препятствие для работы компании: согласно корпоративному уставу, для принятия решений требуется согласие членов совета директоров, назначенных как PGNiG, так и Газпромом, (поэтому у Газпрома был блокирующий пакет акций, несмотря на миноритарный статус). С другой стороны, Ямал-Европа закрыт с весны из-за российских контрсанкций в отношении Europol Gaz в связи со спорами о контроле над трубопроводом, и шаг польской стороны вряд ли поспособствует возобновлению прокачки.

Отметим, что на конец 2021 г. доля Газпрома в Europol Gaz оценивалась в 35,4 млрд руб. ($580 млн). Однако ее потеря была фактически предрешена еще весной, вскоре после начала украинского кризиса.

БКС Мир инвестиций