Личный кабинет

ММК сократил EBITDA в IV квартале 2018 г. на 9% г/г на фоне роста издержек

0
в закладки
Поделиться

ММК опубликовал финансовую отчетность за IV квартал и весь 2018 г. по МСФО

Выручка компании в IV квартале 2018 г. увеличилась на 1% г/г до $1962 млн. По отношению к предыдущему кварталу сокращение выручки составило 6,2%. Это связанно с сезонным снижением цен на продукцию.


EBITDA за IV квартале 2018 г. составила $537 млн, снизившись на 9% к показателю за IV квартал 2017 г. Рентабельность по EBITDA сократилась до 27%. Это связано с повышением цен на сырье на внутреннем рынке. ММК из крупнейших сталеваров в наименьшей степени интегрирован в добычу сырья. При этом за 2018 год EBITDA выросла до рекорда - $2418 млн, что выше показателя 2017 г. на 19%.  


Чистая прибыль составила $245 млн, снижение составило 35% г/г. Среди разовых факторов, оказавших влияние на показатель, можно выделить прибыль в размере 39 млн долларов США от изменения валютных курсов, обесценение сегмента Сталь (Турция) на 258 млн долларов США и восстановление резерва под обесценение (созданного в 2013 г.) по сегменту Сталь (Россия) на 256 млн долларов США.


По итогам IV квартала 2018 г. Чистый долг был отрицательным и составил -$203 млн.


Свободный денежный поток за IV квартал 2018 г. вырос незначительно относительно III квартала 2017 г. и составил $239 млн. FCF LTM оказался равен $1027 млн, и является максимальным за последние несколько лет.


За IV квартал 2018 г. капитальные вложения составили $204 млн. Рост к уровню прошлого квартала связан с приближением финальной стадии строительства аглофабрики №5 и началом проектных работ по проекту строительства коксовой батареи.


Рост доходности и высокие показатели ликвидности позволили Совету директоров компании рекомендовать по итогам работы за III квартал 2018 г. выплатить в виде дивидендов 2,114 руб. на одну обыкновенную акцию. Общая сумма дивидендов за квартал составит $362 млн (100% от FCF за квартал).

О ситуации на рынке

В настоящий момент, несмотря на сезонный спад деловой активности на внутреннем рынке, компания видит достаточный спрос для обеспечения высокой загрузки своих производственных мощностей.

В целом ожидается, что в 2019 г. высокая загрузка основных мощностей компании будет поддерживаться высоким уровнем мирового потребления стали. Дополнительную поддержку ценам на сталь в течение года могут оказать усилия Китая, направленные на продолжение реализации программы сокращения производственных мощностей, введение экологических ограничений и стимулирование внутреннего спроса.

На финансовые результаты компании в 1 кв. 2019 г. будет оказывать давление высокий уровень цен на железорудное сырье. Данный негативный фактор будет компенсироваться началом сезонного восстановления уровня цен на сталь и высокой загрузкой оборудования, производящего высокомаржинальную продукцию (в том числе стана 5000).

Эксперт БКС Брокер Константин Карпов комментирует результаты:

«Замедление ряда показателей ММК вполне ожидаемо на фоне роста цен на сырье и низкой интеграции сталевара в добычу руды и угля. Чистая прибыль сократилась соответствующим образом, но для инвесторов более интересен показатель свободного денежного потока. Он влияет на выплачиваемые компанией дивиденды. FCF в IV квартале традиционно снижается, но нужно отметить продолжение среднесрочного роста свободного потока за последние 12 мес.  Относительно высокая выручка говорит пока еще об устойчивой конъюнктуре на рынке. Таким образом, результаты оказались несколько негативными по причине роста издержек. Последовательный рост денежного потока позитивно скажется на дивидендных ожиданиях инвесторов. Инвесторы сфокусируются на телеконференции по итогам года, которая состоится 7 февраля в 16:00 мск.»

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 21 мая 2019
ММК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться