Отчет ММК. Снижение производства, давление на рентабельность

ММК опубликовал операционные результаты за II квартал и I полугодие 2022 г.

Основные показатели за II квартал 2022 г.

Выплавка чугуна сократилась на 8,1% к уровню прошлого квартала и составила 2 065 тыс. тонн в связи с отсутствием потребности в чугуне на фоне низкого спроса на металлопродукцию, а также на фоне ремонтных работ в доменном производстве.

Объем выплавки стали снизился на 7,9% относительно прошлого квартала до 2 892 тыс. тонн, отражая неблагоприятные рыночные тенденции.

Продажи металлопродукции уменьшились на 18,1% к уровню прошлого квартала до 2 362 тыс. тонн вследствие сжатия спроса на металлопродукцию на рынке России, действовавших ограничений и неблагоприятной конъюнктуры экспортных рынков. При этом также сократились продажи премиальной продукции, в результате чего доля такой продукции в портфеле составила 43,7%.

Объем производства угольного концентрата вырос к уровню прошлого квартала на 9,5% и составил 923 тыс. тонн в связи с увеличением переработки собственных углей.

Прибыльность компании во II квартале находилась под значительным давлением на фоне низкого спроса на рынке России, сложной конъюнктуры экспортного рынка, снижения рублевых цен на металлопродукцию и сохранения высоких цен на основные сырьевые ресурсы.

Основные показатели за I полугодие 2022 г.

Снижение выплавки чугуна на 17,3% до 4 318 тыс. тонн относительно 6 месяцев 2021 г. обусловлено продолжительными капитальными ремонтами в доменном производстве и негативной рыночной конъюнктурой.

Объем выплавки стали сократился на 9,5% до 6 063 тыс. тонн относительно 6 месяцев прошлого года в связи со снижением спроса на фоне сложившейся неблагоприятной ситуации на рынке металлопродукции.

Продажи металлопродукции составили 5 246 тыс. тонн, снизившись к уровню прошлого года на 15,7% в связи с продолжительными капитальными ремонтами оборудования в начале года, действовавшими ограничениями на экспортных рынках, а также на фоне значительного замедления деловой активности в России и сложной конъюнктуры рынков сбыта во II квартале. Доля продаж премиальной продукции за 6 месяцев 2022 г. при этом составила 45,4%.

Производство угольного концентрата выросло на 4,5% до 1 765 тыс. тонн относительно прошлого года в связи с увеличением потребности ММК в марках коксующихся углей от сторонних поставщиков.

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Операционные показатели ММК ожидаемо ухудшились по итогам I полугодия. Ранее компания сообщала об остановке двух доменных печей, падения рентабельности в июне до 4%. ММК отмечает рост cash-cost сляба на 28,5%. по итогам полугодия при росте консолидированной цены реализации на 13,3%. Из-за санкций и логистических проблем объемы продаж на экспорт за полугодие упали на 37,8% и почти в 2 раза (кв/кв) во II квартале.

На начало III квартала ситуация существенно не улучшилась. Рубль остается крепким, что оказывает давление на рентабельность производства. Помочь компании могли бы налоговые послабления, но неопределенность в этом вопросе повышенная. При сложившейся конъюнктуре существенного апсайда в бумаге нет».

БКС Мир инвестиций