Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Минфин хочет повысить минимальный размер дивидендов госкомпаний. Хороший знак для инвесторов?

Новости и аналитика

Минфин хочет повысить минимальный размер дивидендов госкомпаний. Хороший знак для инвесторов?

Минфин хочет повысить минимальный размер дивидендов госкомпаний. Хороший знак для инвесторов?

Минфин предлагает обязать госкомпании отдавать на дивиденды не 25% чистой прибыли по РСБУ, а 35%. Главная цель этих мер – увеличение поступлений в бюджет. Эксперты считают инициативу интересной, но едва ли эффективной – как с фискальной точки зрения, так и со стороны инвестиционной привлекательности.

«С одной стороны, те отчисления, которые делают госкомпании в каком-то смысле даже низкие: большинство компаний на развитых рынках выплачивают акционерам более 50% от чистой прибыли. Кроме того, дивидендные доходности у акций большинства госкомпаний весьма низкие, - рассуждает Илья Балакирев, ведущий аналитик UFS IC. – Однако стремление Минфина всячески увеличить наполнение бюджета – не слишком хороший знак для рынка. К тому же рост дивидендной нагрузки не будет сопровождаться сокращением налогов, например, а ведь именно это могло бы значительно повысить привлекательность госкомпаний для частных инвестиций».

Напомним, в середине прошлого года предложение о пересмотре дивидендной политики госкомпаний сделал президент Владимир Путин. Уже в декабре премьер-министр Дмитрий Медведев подписал указ о минимальном размере дивидендов в 25% от чистой прибыли, однако еще до его подписания Роснефть выплатила дополнительные дивиденды за 2011 год, увеличив их суммарный объем до «рекомендуемых» 25%. Если нынешние предложения выльются в реальные указы, то стоит, вероятно, ожидать подобных действий и на этот раз.

Однако в сложившихся условиях рост выплат акционерам вызывает немало вопросов. Так, Газпрому, Роснефти, компаниям энергетического сектора нужно финансировать инвестиционные программы, и свободных средств у них не так уж много, отмечает аналитик UFS IC. Увеличение же обязательств по дивидендным выплатам вынудит наращивать долг и может негативно сказаться на эффективности компаний.

Ключевой же фактор для инвесторов, по мнению эксперта, - репрезентативность отчетности по РСБУ и желание госкомпаний делиться денежными потоками. У многих госкомпаний (например, Транснефти) прибыль по РСБУ в разы меньше более репрезентативной прибыли по МСФО, а в отдельных случаях она может быть и вовсе около нуля и даже отрицательной, при хорошей рентабельности в рамках МСФО. Поэтому увеличение отчислений при неизменной базе вряд ли перевернет рынок, уверен он.

Тем не менее, многое будет зависеть от сроков такого перехода, который для ряда компаний нельзя осуществить мгновенно – это вопрос нескольких лет. «В любом случае дивидендный период в этом году подходит к концу, и любые изменения, даже незначительные, скорее всего будут относиться уже к дивидендам за 2013 и последующие года, поэтому реальный отклик вряд ли можно будет увидеть ранее конца года, даже если инициативу примут и она будет предполагать реальные и скорые изменения, - резюмирует Илья Балакирев. - Позитивный отклик вероятен в бумагах, у которых повышение выплат не вызовет больших трудностей (банки, Транснефть), а в отношении компаний с масштабными инвестпрограммами и/или высокой долговой нагрузкой реакция может быть даже негативной».

БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
1:50
суббота, 22 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.