Личный кабинет

Магнит отчитался за II квартал. Заявка на разворот

5
Избранное
Поделиться

Ключевые операционные и финансовые показатели за II квартал 2019 г.

Рост сопоставимых продаж (LFL) ускорился до 1,7% по сравнению с 0,6% в I квартале 2019 г. на фоне роста среднего чека на 4,1% и сокращения трафика на 2,3%.

- Во II квартале 2019 г. сохранилась сильная динамика среднего чека (4,1% LFL рост) на фоне продолжающейся работы с ассортиментом и улучшением промо. Средний чек без НДС продолжает расти во всех форматах, в том числе на 4,9% в магазинах у дома, 0,4% в супермаркетах и 3,3% в дрогери.

- Динамика LFL трафика улучшилась с -3.5% в I квартале 2019 г. до -2.3% во II квартале 2019 г. на фоне продолжающейся программы реноваций и внедрения нового ценностного предложения покупателю (CVP).


В течение отчетного квартала Компания выполнила редизайн 509 магазинов у дома и 256 магазинов дрогери (в сравнении со 264 магазинами у дома и 30 магазинами дрогери во II квартале 2018 г.). Таким образом, по состоянию на 30 июня 2019 г. доля магазинов, работающих в новой концепции, выросла до 63% и 40% соответственно.

Компания открыла (net) 661 магазин (322 магазина у дома, 340 магазинов дрогери и закрыла один супермаркет) по сравнению с 335 магазинами (220 магазинов у дома, 5 супермаркетов и 110 магазинов дрогери), открытыми во II квартале 2018 г. Общее количество магазинов сети составило 19 884 магазина по состоянию на 30 июня 2019 г.

Торговая площадь Компании за II квартал 2019 г. увеличилась на 218 тыс. кв. м (что означает рост в размере 16,7% г/г) по сравнению c увеличением на 115 тыс. кв. м во II квартале 2018 г.


Общая выручка за II квартал 2019 г. выросла на 11,4% г/г и составила 342,9 млрд руб. за счет роста торговой площади на 16,7% (открыт 661 новый магазин) и роста LFL продаж на 1,7%.

- Во II квартале 2019 г. чистая розничная выручка составила 333,3 млрд руб. Рост по сравнению c аналогичным показателем прошлого года составил 10,8% (12,0% с учетом НДС) на фоне роста торговой площади на 16,7% и роста LFL-продаж на 1,7%.

- Оптовые продажи выросли на 26,7% г/г до 7,4 млрд руб. преимущественно в связи с консолидацией продаж СИА Групп.


Валовая прибыль во II квартале 2019 г. составила 82,2 млрд руб., валовая маржа — 24,0%. Влияние пожара, произошедшего на распределительном центре в Воронеже, на валовую рентабельность составило 29 б.п. Несмотря на рост логистических затрат и потерь, скорректированный на разовый фактор показатель валовой маржи во II квартале 2019 г. остался на уровне II квартала 2018 г. благодаря улучшению коммерческих условий.


Во II квартале 2019 г. показатель EBITDA составил 24,2 млрд руб., маржа EBITDA — 7,1%. Сокращение этого показателя на 87 б.п. год к году обусловлено динамикой валовой маржи, начислением резервов по долгосрочной программе мотивации и ростом операционных расходов на 44 б.п. на фоне роста расходов на персонал, аренду, маркетинг и прочих.


Чистая прибыль во II квартале 2019 г. сократилась на 39,5% г/г и составила 6,3 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли сократилась на 154 б.п. и составила 1,8%.


По состоянию на 30 июня 2019 г. чистый долг составил 181,4 млрд руб. по сравнению с 137,8 млрд руб. на конец 2018 г. Рост чистого долга обусловлен преимущественно выплатой дивидендов по результатам 2018 г., ростом количества открытий магазинов и ускорением программы редизайна. Долг полностью представлен в рублях, повторяя структуру выручки Компании. По состоянию на конец II квартала 2019 г. доля долгосрочного кредитования составляла 62%. Соотношение Чистый долг / EBITDA во 2 квартале 2019 г. составило 2,1x.


Ключевые события
II квартала и после отчетного периода:

Годовым общим собранием акционеров избран новый Совет директоров, состоящий из 9 членов, в том числе 5 независимых неисполнительных директоров. Председателем Совета директоров избран Чарльз Райан.

Магнит выплатил дивиденды по результатам 2018 г. в размере около 17 млрд. руб.

Ян Дюннинг, Президент ПАО «Магнит», назначен на должность генерального директора.

Руслан Исмаилов назначен Директором по управлению розничной сетью, Антон Завалковский — Директором по управлению недвижимостью и некоммерческим закупкам.

В распределительном центре в Воронеже произошел пожар. Сумма ущерба составила 1,2 млрд руб.

На Московской Бирже размещены 10 000 000 биржевых облигаций ПАО «Магнит» на общую сумму 10 млрд руб. с процентной ставкой 7,85% годовых. Рейтинговое Агентство «Эксперт РА» присвоило кредитный рейтинг этому выпуску на уровне ruAA-.

В рамках программы долгосрочного премирования (LTI) по результатам 2018 г. Компания передала менеджменту в совокупности 105 258 акций, что составляет 0,1% от уставного капитала.

Более 1,4 млн карт выдано покупателям в магазинах Ярославской и Челябинской областей, где стартовал пилот кросс-форматной программы лояльности. Продажи с использованием карты лояльности превысили 59% от оборота пилотных регионов за первые два месяца.

В Москве и Краснодаре открылись два пилотных магазина в ультрамалом формате «Магнит Сити».

Президент и генеральный директор сети «Магнит» Ян Дюннинг прокомментировал:

«Мы продолжаем работу по трансформации Компании. Несмотря на сложные макроэкономические условия, мы видим положительную динамику роста выручки, LFL продаж и рентабельности EBITDA по мере того, как изменения набирают обороты. В этом году нам еще предстоит решить ряд непростых задач. Но я уверен, что усиленный фокус на ключевых вопросах и командная работа позволят нам добиться дальнейших улучшений операционных результатов».

Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер

«Магнит представил сильные результаты за II квартал 2019 г. тем самым приятно удивил инвесторов. Компании удалось превзойти консенсус-прогноз аналитиков по всем ключевым показателям за исключением чистой прибыли.

Стоит помнить, что ключевым катализатором в кейсе Магнита выступает операционная эффективность бизнеса. По итогам IV квартала 2018 г. компании переломила отрицательную динамику LFL продаж, которая наблюдалась с 2016 г., показав рост в 0,6%. В текущем периоде ритейлеру удалось увеличить данный показатель до 1,7%, что может говорить о закреплении позитивной тенденции. Несмотря на то, что Магниту далеко до результатов X5 Retail Group, отчитавшейся о росте LFL продаж по итогам II квартала в 5%, можно сделать вывод о работоспособности объявленной стратегии и подтверждении восстановления операционной эффективности бизнеса.

Радует, что одной из ключевых причин роста LFL продаж является замедление оттока трафика с -3,5% в I квартале 2019 г. до -2,3% по итогам II квартала. Это также подтверждает правильный выбор CVP менеджментом компании, а также эффект от редизана магазинов.

Мы рассчитываем, что подобная тенденция сохранится в течение 2019 г. и ритейлер сможет показать итоговый LFL продаж по году на уровне 1,5-2%.

Падение финансовых показателей было весьма ожидаемо, они связаны в основном с разовыми событиями — пожар на распределительном центре в Воронеже (итоговый эффект 1,2 млрд руб. — ниже ожиданий) и начислением резервов по долгосрочной программе мотивации.

Таким образом, сохраняю долгосрочный умеренно позитивный взгляд на акции Магнита».

БКС Брокер

5
Избранное
Поделиться
Котировки
23:49 Мск 03 декабря 2021
Магнит
Купить другие инструменты