Личный кабинет

Магнит нарастил выручку на 11% в IV квартале. Акции теряют 2%

0
Избранное
Поделиться

Магнит опубликовал операционные и неаудированные финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2019 г.

Ключевые операционные и финансовые показатели за IV квартал 2019 г.:

Общая выручка выросла на 11,0% г/г до 368,2 млрд руб.


Чистая розничная выручка увеличилась на 9,2% и составила 357,0 млрд руб.

Оптовые продажи выросли на 135,2% г/г до 11,3 млрд руб. преимущественно за счет дистрибуции фармацевтических товаров.

Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 0,1% на фоне роста среднего чека на 0,3% и снижения трафика на 0,2%.


Компания открыла (net) 228 магазинов (115 магазинов у дома, 6 супермаркетов и 107 магазинов дрогери). Общее количество магазинов сети составило 20 725 по состоянию на 31 декабря 2019 г.


Торговая площадь компании увеличилась на 96 тыс. кв. м (рост на 12,7% г/г).


Компания выполнила редизайн 164 магазинов у дома и 69 магазинов дрогери. Таким образом, по состоянию на 31 декабря 2019 г. доля новых магазинов и магазинов, прошедших редизайн, выросла до 69% и 50% соответственно.

Валовая прибыль составила 79,7 млрд руб., валовая маржа — 21,7% (на 198 б.п. ниже г/г) в связи со снижением торговой маржи, ростом логистических затрат, потерь и увеличением доли низкомаржинального оптового сегмента, частично компенсированныx улучшением коммерческих условий и увеличением доли высокомаржинального формата дрогери.


Показатель EBITDA составил 20,0 млрд руб. Сокращение маржи EBITDA на 154 б.п. г/г до 5,4% обусловлено динамикой валовой маржи и небольшим ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, частично компенсированными ростом прочих операционных доходов год к году.


Чистая прибыль в IV квартале 2019 г. сократилась на 51,2% г/г и составила 4,0 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 140 б.п. г/г до 1,1%.


Ключевые операционные и финансовые показатели за 2019 г.:

Общая выручка выросла на 10,6% г/г до 1 368,7 млрд руб.

Чистая розничная выручка увеличилась на 9,5% г/г и составила 1 332,9 млрд руб.

Оптовые продажи выросли на 77,4% г/г до 35,8 млрд руб. преимущественно за счет дистрибуции фармацевтических товаров.

Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 0,4% на фоне роста среднего чека на 2,8% и снижения трафика на 2,3%.

Компания открыла (net) 2 377 магазинов4 (1 195 магазинов у дома, 6 супермаркетов и 1 176 магазинов дрогери). Общее количество магазинов сети составило 20 725 по состоянию на 31 декабря 2019 г.

Торговая площадь увеличилась на 814 тыс. кв. м (рост на 12,7% г/г).

Компания выполнила редизайн 2 341 магазина, включая 1 615 магазинов у дома, 5 супермаркетов и 721 магазин дрогери.

Валовая прибыль составила 312,0 млрд руб., валовая маржа — 22,8% (на 114 б.п. ниже г/г) в связи со снижением торговой маржи, ростом потерь и увеличением доли низкомаржинального оптового сегмента, частично компенсированными улучшением коммерческих условий и увеличением доли высокомаржинального формата дрогери.

Показатель EBITDA составил 83,1 млрд руб. маржа сократилась на 117 б.п. г/г до 6,1%. Скорректированный показатель маржи EBITDA составил 6,8%.

Чистая прибыль сократилась на 49,0% г/г и составила 17,1 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 146 б.п. г/г до 1,3%.

Ключевые события IV квартала и после отчетного периода:

Компания объявила дивиденды по результатам 9 месяцев 2019 г. в размере около 15 млрд руб., что составляет 147,19 руб. на одну обыкновенную акцию.

На Московской Бирже размещены два выпуска биржевых облигаций на сумму 10 млрд руб. каждый с процентной ставкой 6,9% и 6,6% годовых соответственно. АКРА присвоило обоим выпускам кредитный рейтинг на уровне AA (RU);

Компания выпустила более 33 млн карт лояльности, количество активных пользователей приблизилось к 20 млн. В целом по компании доля чеков с использованием карт лояльности составила 39%, а доля продаж достигла 58%6 . В пилотных регионах доля чеков превысила 50%, а доля продаж — 64%.

В ноябре компания открыла первый суперстор — обновленный гипермаркет «Магнит Семейный»;

Компания S&P Global Ratings подтвердила рейтинг Магнита на уровне «BB», прогноз «Стабильный».

В ноябре компания вступила в международную Ассоциацию ритейлеров и производителей потребительских товаров, подчеркнув свое намерение внедрять принципы устойчивых деловых практик.

Более 350 поставщиков приняли участие в партнерской конференции Магнита, проводимой в Сочи, на которой Ян Дюннинг и другие члены команды поделились планами на 2020 г. и обсудили последние события в компании

Андрей Бодров, который в сентябре 2019 г. пришел в Компанию на должность Директора по инвестициям, избран в состав Правления.

Президент, генеральный директор сети Магнит Ян Дюннинг:

«В IV квартале мы продолжили вносить изменения в ассортимент, улучшать категорийный менеджмент, предпринимать меры по повышению доступности товаров на полке и внедрять программу лояльности. Несмотря на более низкие темпы инфляции, растущую конкуренцию и высокую базу прошлого года, мы видим положительную динамику LFL продаж благодаря стабильно растущему трафику. Важно отметить, что рост трафика стал результатом притока новых уникальных клиентов из других сетей и ростом частоты посещений. Мы видим, что эта динамика продолжается в январе.

Повышение операционной эффективности существующей сети магазинов, оптимизация ключевых бизнес-процессов и жесткий контроль затрат остаются нашими приоритетами и будут основными драйверами роста в 2020 г. компания продолжит органическое развитие сети в текущем году, но с учетом более высоких требований к доходности с целью принести дополнительную прибыль нашим акционерам»

Комментарий эксперта БКС Экспресс Константина Карпова: 

«Отчетность Магнита оказалась довольно слабой, но с некоторыми «проблесками надежды». Во-первых, негативным моментом, конечно, стало продолжение падения прибыли и снижение рентабельности EBITDA. Отчасти это может быть связано с ростом конкуренции, отчасти — с распродажей запасов.

Спорным моментом может стать замедление прироста торговой площади. Ранее компания заявляла о трансформации политики и сосредоточении на уже открытых точках. Количество новых открытий с низкой отдачей должно радикально снизиться, и мы видим некоторое подтверждение изменения стратегии.

Однако новые магазины привносили существенный вклад в выручку компании, тогда как рост LFL продаж компания начала фиксировать лишь с конца 2018 г. Причем его нельзя назвать устойчивым. То есть резкое замедление роста сети без существенного увеличения продаж в открытых магазинах может привести к остановке роста выручки. В совокупности со снижающейся рентабельностью это может сказаться на прибыли негативным образом в будущем.

Но результаты LFL трафика вселяют надежду. Да, они остались отрицательными, но падение на 0,2% — это уже не 2–4% снижение. Магнит не видел прироста покупателей в существующих магазинах с конца 2016 г. Поэтому даже такие результаты можно считать «любопытным моментом» в отчетности.  

Впрочем, определить, по каким причинам отток покупателей существенно замедлился, сейчас сложно. Мы видим существенную просадку по среднему чеку по сравнению с III кв. 2019 г. Это могло оказать сильное влияние на лояльность покупателей. Но возможно, трафик приближается к своему равновесному значению при текущей стратегии компании и в силу фундаментальных факторов (расположение магазинов, фундаментальная лояльность покупателей и т.д.).

Согласно прогнозам Минэкономразвития, в 2020 г. можно ждать роста располагаемого дохода населения. Это может помочь стабилизации динамики трафика Магнита в ближайшие кварталы.  Если Магниту удастся повторить указывающие на нормализацию трафика результаты в I и II кв. 2020 г. без просадки рентабельности, это может говорить о переменах в судьбе компании».

БКС Брокер

0
Избранное
Поделиться
Котировки
23:49 Мск 03 декабря 2021
Магнит
Купить другие инструменты